政治关联与现金持有价值——来自我国民营上市公司的经验数据

发布时间：2017-09-09 00:40

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【摘要】：本文以2009年至2011年中国沪深两市A股民营上市公司数据为样本,分析了制度环境、政治关联对民营上市公司现金持有价值的影响。研究表明:与无政治关联的民营上市公司相比,存在政治关联的民营上市公司的现金持有价值较小;终极控制人的政治关联与民营上市公司的现金持有价值显著负相关。进一步发现,我国民营上市公司较好的利用了持有的现金资产,解决其由于外部融资约束所造成的投资不足问题。
【作者单位】： 广州市社会科学院;
【关键词】： 政治关联 现金持有价值 民营上市公司
【分类号】：D0;F275
【正文快照】： 一、引言现金作为企业流动性最强的资产,与企业的投融资行为、股利分配政策、筹资政策以及运营政策息息相关,因此企业现金持有决策对于企业十分重要。Kalcheva和Lins(2007)研究表明,当外部股东保护缺失时,上市公司的价值会随着管理层代理问题的严重和现金持有水平的升高而降低

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本文编号：817272