资本成本、政治关联与社会福利——基于逆向GLS模型的经验研究

发布时间：2017-09-17 22:05

  本文关键词：资本成本、政治关联与社会福利——基于逆向GLS模型的经验研究

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【摘要】：本文对政治联系如何影响资本成本及其福利含义进行了经验分析,结果表明,在控制已知因素后,资本成本与政治联系存在显著的负相关关系,IPO公司与公共部门之间的政治联系越紧密,资本成本越低。这意味着,一方面,与公共部门紧密的政治联系,降低了投资者的预期投资回报从而降低了投资者福利;另一方面,资本成本因政治联系而降低时将大大高估IPO公司实物投资的净现值,从而导致稀缺资本被低效率使用,降低实体经济的资源配置效率。我们的经验分析,对监管部门改进上市、退市制度以及促进资本市场的公正公平和资源配置效率,具有一定的政策含义。
【作者单位】： 中央财经大学会计学院;云南民族大学管理学院;
【关键词】： 资本成本 政治联系 逆向GLS模型
【基金】：国家自然科学基金项目“股票价格操作行为的度量、手段与经济后果:基于中国市场的经验研究”(70772037)的资助
【分类号】：D0;F275
【正文快照】： _ 系,对政治联系如何影响资本成本及其福利含义进行了经验分析,结果发现:在控制影响资本成本的已证券投资者为赚取未来现金流而在当前预付现 知因素后,IPO公司与公共部门之间的政治联系越金,即构成资本市场上资本的供给。资本供给者或 紧密,资本成本越低。这一研究结果表明,与

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本文编号：871616