有限理性视角的企业碳信息披露研究

发布时间：2020-03-19 20:42

【摘要】：当前,中国的环境污染问题十分突出,人们对环境优美的生活需求在不断增长。企业必须选择绿色发展的道路,节约资源,保护生态环境,才能解决环境污染问题。这一切要从碳减排开始。早在2015年,中国就提出要在2017年启动全国碳排放交易市场,而碳排放信息是市场运行的基础,企业碳信息披露变得尤其重要。但目前中国企业碳信息披露情况不容乐观,碳排放信息质量普遍较低,这势必将影响碳排放交易市场的有效运行。因此,界定碳信息披露的概念,分析企业碳信息披露的内在机理,提出促进企业碳信息披露质量提高的政策建议,成为当前学术界的研究热点,还能为碳排放交易市场的有效运行和健康发展提供理论支持和政策参考。为此,本文以有限理性为视角,首先从理论上分析媒体报道、市场化程度、碳绩效对碳信息披露的影响机理以及碳信息披露对企业社会价值的影响路径并构建企业碳信息披露的理论框架。其次利用相关数据和模型实证分析媒体报道、市场化程度、碳绩效对企业碳信息披露的影响以及企业碳信息披露对股权融资成本的影响,同时还实证分析媒体报道、市场化程度、碳绩效分别在企业碳信息披露与股权融资成本关系上的调节作用。最后实证检验碳信息披露对企业市场价值的影响,综合分析碳信息披露对企业社会价值的影响并提出相关政策建议。本文的主要研究内容如下:首先,采用逻辑推理法和规范分析法分析并建立了有限理性视角的企业碳信息披露理论框架。在界定有限理性、碳信息披露和企业社会价值概念的基础上,运用有限理性决策理论、自愿信息披露理论、信息不对称理论和利益相关者理论分析媒体报道、市场化程度、碳绩效影响碳信息披露的内在机理,进而从显性社会价值和隐性社会价值两方面综合分析了碳信息披露对企业社会价值的影响机理,最后形成了有限理性视角的企业碳信息披露理论框架并为本文提供理论支持。其次,运用多元回归分析法实证检验了媒体报道对企业碳信息披露的影响以及企业碳信息披露对股权融资成本的影响,并进一步考察了媒体报道的调节作用。结果表明,媒体报道与企业碳信息披露呈显著的正相关关系,媒体报道对企业碳信息披露具有积极的促进作用。碳信息披露可以降低企业的股权融资成本,具有提高企业隐性社会价值的效果,并且媒体报道能够强化这种效果。再次,利用多元回归分析法实证检验了市场化程度对企业碳信息披露的影响以及企业碳信息披露对股权融资成本的影响,并进一步实证检验了市场化程度的调节作用。结果表明,市场化程度没有促进碳信息披露水平提高的作用。市场化程度分组前,碳信息披露都能够显著降低企业股权融资成本。市场化程度分组后,在市场化程度较低的地区,企业披露碳信息、财务性碳信息和非财务性碳信息在降低股权融资成本上的效果都显著,但在市场化程度较高的地区,这种效果就不明显。总体而言,碳信息披露能够促进企业隐性社会价值的提升,但其效果因不同类型碳信息和不同市场化程度而具有一定的差异性。另外,市场化程度没有显著强化这种效果。然后,利用多元回归分析法实证检验了碳绩效对企业碳信息披露的影响以及企业碳信息披露对股权融资成本的影响,并实证检验了碳绩效的调节作用。结果表明,碳绩效与企业碳信息披露呈显著的正相关关系,碳绩效对企业碳信息披露具有积极的促进作用,碳信息披露和财务性碳信息披露都具有减少股权融资成本的效果,但非财务性碳信息披露与股权融资成本的关系不显著。在企业性质方面,非公有制企业提升碳信息披露质量更容易降低企业股权融资成本,而公有制企业碳信息披露对股权融资成本的影响关系不明显。总体上,碳信息披露能够促进企业隐性社会价值的提升,但其效果因不同类型碳信息和不同企业性质而具有一定的差异性。另外,碳绩效没有显著强化这种效果。最后,利用多元回归分析法实证检验了碳信息披露对企业社会价值的影响,综合分析了碳信息披露对企业社会价值的影响并提出相应的政策建议。结果表明,企业碳信息披露水平与企业市场价值呈显著负相关,也就是降低了企业显性社会价值。总之,碳信息披露对企业社会价值的影响是复杂的,既有直接的影响,也有间接的影响;既跟时间有关系,也跟企业社会价值的内在结构有关系。为了提高企业碳信息披露的积极性,必须构建完善的碳信息披露政策法规体系,鼓励企业建立碳信息披露企业标准,强化企业员工的环保意识,充分发挥媒体的信息传播和舆论监督的功能,进一步提高市场化程度。本文系统分析并构建了有限理性视角的企业碳信息披露框架体系,拓展了碳信息披露的理论研究;实证分析了媒体报道、市场化程度、碳绩效对企业碳信息披露的影响以及碳信息披露对企业股权融资成本的影响,丰富了碳信息披露领域的实证研究文献;沿着企业显性社会价值和隐性社会价值两条路径揭示了碳信息披露对企业社会价值的影响过程,有利于准确掌握企业碳信息披露的内在机理,使得研究更具系统性。本文为碳信息披露实践提供了理论指导,为政府部门制定相关政策提供了政策建议。
【图文】：

媒体报道,机制,企业社会责任,上市公司

图 3-1 媒体报道、碳信息披露与股权融资成本的影响机制hanism of the influence of media reporting, carbon information disccost of equity fiancing设计选择与数据来源样本来自沪深两市的 161 家重污染企业。由于该领域企特殊性，需要承担更多的企业社会责任，成为研究碳信业分类依据为《上市公司环保核查行业分类管理名录》（环及 2010 年 9 月 14 日，环保部公布的《上市公司环境信息披露情况源自社会责任报告和可持续发展报告。这些资企业可持续发展报告或企业社会责任报告缺失的企业被，2009~2014 年有 128 家上市企业作为有效的样本。数息披露的数据按打分标准手工整理获得（见表 3-1），数据复核对。相关数据运用统计软件 EVIEWS 8.0 和 SPSS

信息披露,因素,信息披露质量

这势必影响不同企业性质企业的决策。不同企业还可能型的碳信息，引起投资者的注意。总之，市场化程度影境，从而影响了企业管理者的有限理性程度，最终影响。鉴于当前中国的背景，本章基于有限理性的视角，选择染行业上市企业为样本，以市场化程度为切入点进行分程度与碳信息披露质量的关系及其在碳信息披露质量与中的调节作用，，并进一步按照不同碳信息类型和不同企检验。假设爆炸的现代社会中，碳信息披露会受到很多因素的影响素、信息传递因素、成本因素、环境规制因素以及市场4-1）。这些因素会不同程度地影响着碳信息披露的水平和平衡是一个普遍存在的现象，因此，在众多的影响因素披露的影响不容忽视。
【学位授予单位】：哈尔滨工业大学
【学位级别】：博士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F275;F832.51;X196

【参考文献】