绿色发展视阙下的国有金融资源配置研究

发布时间：2020-07-12 10:58

【摘要】：人类经济社会活动给生态环境带来的负荷已经接近或超过承载能力的上限,若不积极地采取有效的措施应对气候变化等环境问题,将导致减排成本的迅速上升,致使全球面临增长的极限或更为严重的灾难。绿色发展成为应对生态环境问题以及带动经济增长的全新引擎。美国、日本等国家实施的“绿色新政”、“绿色发展战略”总体规划等都是对绿色发展的积极探索。我国经济在历经三十余年的高速增长之后,逐步进入新常态,发展模式的创新性、协调性、包容性与可持续性成为新的关注点,经济运行逐步步入生态文明建设轨道,绿色发展、循环发展、低碳发展成为经济发展的新目标。党的十九大报告强调以“五位一体”的总体布局为纲领,以“创新、协调、绿色、开放和共享”五大发展理念为指引,树立和践行“绿水青山就是金山银山”的理念,推动形成绿色发展方式和生活方式,坚持走生产发展、生活富裕、生态良好的文明发展道路。据估计,为实现中国绿色发展与生态文明建设的目标,在今后5年,每年需要至少2万亿人民币的投资,约占GDP总额的3%,而政府出资所占比重只能达到10%至15%(绿色金融工作小组,2015),巨大的资金缺口需要融资机制体制的创新予以支持。2016年8月,国务院联合七部委出台《关于构建绿色金融体系的指导意见》,并于2017年年末正式启动全国碳市场。由于绿色产业发展初期,存在收益风险错配、期限结构错配等现象,难以有效吸引商业性金融机构进入,需要国有金融机构的示范与引导。国务院于2018年发布《关于完善国有金融资本管理的指导意见》,进一步明确了国有金融资本在金融体系中的主导地位,以及在服务实体经济、防范金融风险与深化金融改革中的重要职能。在此背景之下,本文遵循“国有金融体系如何助推绿色经济发展-功效如何-如何更好的推进”的逻辑,首先理清了国有金融利用绿色信贷、绿色保险、绿色证券等金融工具以及碳市场等新型模式推动绿色经济发展的机理、路径及成效,随后分别利用样本数据基于DEA-Tobit模型、演化博弈模型、倍差法、主成分分析等多种数理模型和计量方法进行实证检验。关于国有金融如何利用绿色信贷推进绿色发展,本文基于文献分析法,研究发现国有金融机构具有规模优势,且绿色信贷对于宏观环境质量改进、中观产业结构调整及微观层面商业银行的长期竞争力均具有显著的正面影响,进一步基于MaxDea的实证检验亦表明,国有成分占比较高商业银行,其绿色信贷业务的开展有助于提高自身的纯技术效率,即国有银行推广绿色信贷既是贯彻执行绿色信贷政策的要求,同时亦受提升自身效率水平的驱动。建议发挥多层次国有金融体系的效能,探索绿色信贷相关参与者的利益协调机制,同时健全绿色信贷配套的制度供给,优化绿色信贷发展的制度环境。关于国有金融如何利用绿色保险推进绿色发展,本文从融资机制、市场孵化机制两个方面论证了国有金融推动绿色保险发展的路径,从宏观、中观、微观三个层面分析了绿色保险面临的难题,从政府、保险机构及企业三个行为主体的视角提出了优化其行为选择的策略。关于国有金融如何利用绿色证券推进绿色发展,本文首先从规模效应、示范功能及制度优势三个方面阐明了国有金融推动绿色债券发展的内在逻辑,研究发现我国绿色债券市场处于快速发展阶段且环境效益较为明显,国有金融资源在我国绿色债券市场的发展壮大中发挥了主导功能。而后,本文根据主导部门的不同,将国有金融推动绿色基金发展的路径归纳为四条:其一是政府设立引导基金,吸引金融资本和社会资本进入,共同建立绿色产业基金;其二是发挥行业内大型央企的带动功能,发起成立绿色产业投资基金;其三是国有控股的金融机构与行业内知名企业合作,发起设立绿色产业基金;其四是以PPP模式加强推进政府与社会资本的合作,设立环保产业基金。最后,本文基于演化博弈理论对PPP模式中不同主体的行为边界进行分析,发现通过匹配合理的风险分担机制和未来收益策略,国有金融能够通过PPP模式牵引民营资本、社会资本进入,共同推进绿色经济的发展。关于国有金融如何利用碳市场推进绿色发展,本文通过逐层深入分析股东的持股比例,统计7个主要碳排放交易试点的国有成分,识别国有金融推进碳市场构建与运行的路径,而后基于倍差法检验碳市场实现减排的有效性。研究发现,国有金融主要通过产权交易中心、大型央企、金融中介机构等三条路径,在碳排放交易体系的建设中发挥了主导作用,有效的推动了节能减排的实现,推进了国有金融资源的绿色化配置。关于国有金融资源绿色配置的效率,本文以企业社会责任理论为理论基础,以银行业作为考察对象,按照政府持股比例由高到低的次序,构建了由政策性银行、大型国有控股商业银行、股份制商业银行组成的多层次金融资产框架。从环境、公平、效率三个维度重新定义“绿色”与“绿色化”,构建绿色评价指标体系。研究发现,自2011年“十二五规划”启动以来,金融资源配置具有显著的绿色化倾向;大型国有控股商业银行的绿色化水平明显高于一般股份制商业银行;政府持股比例较高的商业银行对政府持股比例相对较低的商业银行的行为选择产生显著的引导作用,其示范与引导功能有待进一步加强。最后,本文对研究结论进行归纳总结,建议从金融行业、“三高”行业、绿色环保行业等三大行业,从示范与引导功能、资源配置功能、风险分散功能等三大功能,从中央及地方政府、大型央企、金融机构等三类机构,从货币政策、财政政策及其它三类配套政策等多个维度构建国有金融绿色发展体系,并对未来进一步的研究方向进行了展望。
【学位授予单位】：吉林大学
【学位级别】：博士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：X22;F832;F842.6
【图文】：

绿色,主要银行,数据来源,数据库

21 家主要商业银行绿色信贷的余额由 2013 年年末的 5.20 万亿增加至 2017年 6 月的 8.22 万亿，增幅达 58.17%（如图 3.1 所示）。绿色信贷的绝对数量逐年增加，但增速整体呈现下降趋势，由 2014 年的 15.67%下降到 2016 年的 7.11%，2017 年稍有回升达到 9.56%，且绿色信贷余额在贷款余额中所占的比例不足10% 。

效率,国有控股,股份制商业银行,共性特征

图 2.3 的结果表明，国有控股商业银行的纯技术效率相对较高且比较稳定，股份制商业银行的纯技术效率存在较大的个体差异，稳定性较差是其共性特征。在国有控股的大型商业银行中，中国工商银行、中国建设银行、中国银行的纯技术效率接近于有效前沿且相对比较稳定；中国农业银行的相对效率水平最低但呈现上升的态势，交通银行的纯技术效率在历经期初快速下降之后，处于相对稳定的水平。在股份制商业银行中，招商银行、北京银行、广发银行、南京银行、宁波银行、上海农商银行的纯技术效率较高，中信银行、民生银行、浦发银行、兴业银行均在陡降之后逐步稳定回升，光大银行、平安银行、华夏银行处于相对较低水平，上海银行历经波动之后逐步回升。2.3.2 绿色信贷与商业银行纯技术效率的动态关系检验绿色信贷政策的实施会直接改变商业银行的贷款结构，进而影响商业银行的效率；与此同时，商业银行效率的提升，亦可能引致绿色信贷业务的扩大。图 2.3 2011-2017 年商业银行纯技术效率

占比,绿色,效率,脉冲响应分析

行效率产生显著的负面冲击，并且随着时间的推移，负面影响会增速递减，在第 8 期之后开始出现逆转，商业银行的效率逐步收的水平（如图 2.4 所示）。脉冲响应分析的结果与李程和白唯等（（2018）③等学者以财务指标作为效率进行测算的结果一致，且契挤占”其他高收益贷款可能造成商业银行效率损失的逻辑。

【参考文献】