盈利能力、环境执法与环保法律实施的股价冲击——基于新《环境保护法》出台的事件研究

发布时间：2017-06-21 11:01

  本文关键词：盈利能力、环境执法与环保法律实施的股价冲击——基于新《环境保护法》出台的事件研究?，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：基于合规成本理论,围绕新《环境保护法》(以下简称"新法")的出台,采用沪深两市A股重污染行业上市公司的相关数据,运用事件研究法和多元截面回归实证考察了"史上最严环保法"的股价冲击及其影响因素。实证发现:(1)"新法"颁布和实施均造成了显著的股价冲击;(2)"新法"颁布事件窗口,上市公司的盈利能力加剧了股价冲击,上市公司外部的环境执法力度缓解了股价冲击;(3)"新法"实施事件窗口,盈利能力缓解了股价冲击,环境执法力度与股价冲击没有显著的相关关系。研究表明,"新法"颁布表现出政策冲击效应,而"新法"实施表现出信息发现效应。研究结论有助于理解投资者的行为特征、决策的过程及影响机制。
【作者单位】： 合肥工业大学工业信息与经济研究中心;合肥工业大学管理学院;
【关键词】： 环保法律 股价冲击 合规成本 盈利能力 环境执法
【基金】：国家自然科学基金项目(J1424015) 安徽省高校重点人文社科研究基地项目(SK2014A018)
【分类号】：D922.68;F832.51
【正文快照】： 一、引言随着经济社会的高速发展,环境问题日益突出。作为环境规制领域纲领性的法规,《环境保护法(1989年)》对资源环境起到了不可否认的保护作用。然而,该法颁行至今已有二十多年,而这期间正是中国经济社会发生重大变迁的历史时期。显然,该法已经滞后于社会现实需求,严重制约

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本文编号：468405