大宗商品价格影响与货币政策权衡——基于石油的金融属性视角

发布时间：2017-10-20 16:38

  本文关键词：大宗商品价格影响与货币政策权衡——基于石油的金融属性视角

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【摘要】：论文采用2003年4月~2013年6月的石油产量、总需求、石油价格、全球流动性与中国流动性等指标构建了结构向量自回归模型,在对即期影响矩阵施加短期零约束的基础上,借助脉冲响应与方差分解对货币流动性与石油价格的关系进行实证研究。结果表明:我国扩张性货币政策与石油价格上升之间存在着权衡,在一定程度上降低了我国货币政策的独立性;以美国、日本及欧盟货币供给总和为代理变量的全球流动性对世界原油市场价格的影响日益减弱,我国流动性对原油真实价格的间接性影响日益增强;在经济不确定性增强的背景下,频繁且大规模的货币政策调控削弱了石油价格冲击的外生性,增强了其内生性。
【作者单位】： 四川大学计算机学院;东北财经大学金融学院;
【关键词】： 流动性 原油价格 结构向量自回归模型
【分类号】：F416.22;F764.1;F821.0
【正文快照】： 一、引言能源定价权的增强对于我国经济的持续、快速发展举足轻重。石油作为最重要的能源之一,其定价权的提高对于经济发展就显得更加重要。在金融市场全球化背景下,石油除了其原始的商品属性外,其金融属性也逐渐确立(Tang and Xiong,2010)。从商品属性看,石油价格的决定取决

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