棕榈油期货的价格发现及其在外贸企业中的应用研究
本文选题:期货市场 切入点:棕榈油 出处:《浙江大学》2017年硕士论文 论文类型:学位论文
【摘要】:棕榈油是世界三大植物油品种之一,随着世界各国农业发展水平、生产技术水平以及经济贸易水平的不断提高,以价格低廉、营养丰富著称的棕榈油凭借其自身优势在多个行业及市场中占据了一席之地。东南亚及非洲少数国家由于地理环境及气候因素适宜而成为了棕榈油的主产地,导致棕榈油的生产集中度很高,相反地,其消费地却遍及各大洲,因此棕榈油的国际贸易往来频繁,其贸易量约占植物油贸易总量的二分之一。棕榈油是中国的纯进口品种植物油,它对中国而言是十分重要的植物油资源,且中国在棕榈油的世界贸易中拥有举足轻重的地位。为了降低棕榈油价格波动对我国棕榈油外贸企业造成的损失,同时也为了能够在棕榈油的国际定价权上享有一定的发言权,中国于2007年10月29日在大连商品交易所推出了第一个棕榈油期货合约。然而目前我国棕榈油市场仍然存在例如我国国内与国际棕榈油价格倒挂、棕榈油价格波动剧烈等问题,因此对大商所棕榈油期货市场价格发现功能的实证分析具有高度的现实意义。本文以棕榈油期货的价格发现功能为研究对象,选取大连商品交易所的棕榈油主力合约、近月合约期货价格及现货价格进行实证研究,得到以下结论:棕榈油主力价格和近月价格都具有一定程度上的价格发现功能,但相对而言,棕榈油主力合约的价格发现功能明显优于近月合约。棕榈油主力合约成交量大、参与人数众多,得到的信息更加完整全面,也更能够体现出该市场的整体情况,因此棕榈油主力合约的价格发现功能及贡献度均优于近月合约,其与现货价格的长期均衡关系也更为稳定。由此认为,棕榈油相关贸易企业在利用棕榈油期货市场进行风险对冲和风险管控时,应当选择更具价格发现功能的棕榈油主力期货合约。最后,本文以浙江轻纺供销总公司为例,研究棕榈油外贸企业在进口及销售环节如何利用棕榈油期货市场的价格发现功能进行风险管控和风险对冲,通过案例分析的方法为其他相关企业提供建设性意见,以期降低棕榈油贸易企业在进口市场和销售市场中面临的巨大风险。
[Abstract]:Palm oil is one of the three major vegetable oil varieties in the world. With the continuous improvement of agricultural development level, production technology level and economic and trade level in various countries in the world, the price of palm oil is low. The famed nutritious palm oil has gained a foothold in many industries and markets by virtue of its own advantages. A few countries in Southeast Asia and Africa have become major producers of palm oil due to their geographical and climatic conditions. As a result of the high concentration of palm oil production, on the contrary, its consumption is spread over all continents, so the international trade of palm oil is frequent. Palm oil is a pure imported variety of vegetable oil from China, and it is a very important vegetable oil resource for China. And China plays an important role in the world trade of palm oil. In order to reduce the losses caused by the fluctuation of palm oil prices to China's palm oil foreign trade enterprises, and also to be able to have a certain say in the international pricing power of palm oil, In October 29th 2007, China launched its first palm oil futures contract on the Dalian Commodity Exchange. However, at present, there are still problems in China's palm oil market, such as the inverted price of palm oil in China and the international price of palm oil, and the sharp fluctuations in the price of palm oil. Therefore, the empirical analysis of the price discovery function of palm oil futures market in Dalian Commodity Exchange is of great practical significance. This paper takes the price discovery function of palm oil futures as the research object, and selects the main palm oil contract of Dalian Commodity Exchange. Based on the empirical study of futures and spot prices in recent months, the following conclusions are drawn: both the main price of palm oil and the price of recent months have a certain degree of price discovery function, but relatively speaking, The price discovery function of the main palm oil contract is obviously superior to that of the recent month's contract. The main palm oil contract has a large volume of transactions and a large number of participants. The information obtained is more complete and comprehensive, and it can also reflect the overall situation of the market. As a result, the price discovery function and contribution of the main palm oil contract are superior to those of the recent month's contract, and the long-term equilibrium relationship between palm oil and spot prices is also more stable. When using palm oil futures market for risk hedging and risk control, palm oil related trade enterprises should choose the main palm oil futures contracts with more price-discovery function. Finally, this paper takes Zhejiang Light Textile supply and Marketing Corporation as an example. This paper studies how to use the price discovery function of palm oil futures market to control and hedge risks in the import and sale of palm oil foreign trade enterprises, and provide constructive advice for other related enterprises through the method of case study. In order to reduce the palm oil trade enterprises in the import market and sales market face huge risks.
【学位授予单位】:浙江大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2017
【分类号】:F323.7;F724.5;F752.6
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,本文编号:1610226
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