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中美粮食期货的价格关联及波动溢出效应——基于多元T分布下VAR-BEKK-MGARCH模型的实证分析

发布时间:2018-05-31 13:17

  本文选题:粮食期货 + 价格关 ; 参考:《价格理论与实践》2017年03期


【摘要】:在全球粮食价格剧烈波动的背景下,本文对2005-2016年中美玉米、小麦、大豆期货价格交易日的高频数据进行研究。本文采用多元T分布下多元向量自回归模型(VAR)和多变量广义自回归条件异方差模型(BEKK-MGARCH),分析中美粮食期货市场之间的价格关联和波动溢出效应。结果表明:美国市场在价格传导和波动溢出上对中国市场占主导作用,中国在国际市场上仍然缺乏定价权。近年来,中国一些市场化程度较高的期货产品已经对国际市场有显著的波动溢出效应,同时政府监管和贸易机制会影响期货市场间的波动传导。
[Abstract]:Under the background of global grain price fluctuation, this paper studies the high frequency data of the futures price of corn, wheat and soybean from 2005 to 2016. In this paper, the price correlation and volatility spillover effects between Chinese and American grain futures markets are analyzed by using multivariate vector autoregressive model (VARA) and multivariable generalized autoregressive conditional heteroscedasticity model (BEKK-MGARCHN) under multivariate T distribution. The results show that the U.S. market dominates the Chinese market in price transmission and volatility spillover, and China still lacks pricing power in the international market. In recent years, some highly market-oriented futures products in China have a significant volatility spillover effect on the international market, at the same time, government supervision and trade mechanism will affect the volatility transmission between futures markets.
【作者单位】: 福建农林大学经济学院;北京大学汇丰商学院;
【分类号】:F313.7;F713.35

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本文编号:1959833

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