石油的美元定价机制脆弱性分析

发布时间：2020-03-22 16:31

【摘要】：石油的美元定价机制自第一次石油危机开始形成，在伊拉克战争之后逐渐发展强化，受到次贷危机引发的金融风暴的影响而日渐显现出脆弱性。全球旺盛的石油需求、由此引致的美元需求、石油美元回流美国、美国经常项目逆差、释放美元供给构成了石油的美元定价机制不可或缺的五个有序环节，每个环节本身都有其不可替代的重要作用。石油美元循环贯穿于每一个环节，对机制的稳定性具有重要作用。石油的美元定价机制在内部面临由“特里芬悖论”、美国巨额持久的国际收支逆差的存在，所导致的维持美元国际清偿力与人们对美元的信心的矛盾；在外部面临非石油能源开发利用、石油的非美元货币计价、石油美元不回流到美国等在三个环节上的挑战。本文分析了石油的美元定价机制的形成过程，以及内部和外部因素造成的这个机制的脆弱性，深入探讨了这个机制中美元实际币值变化对石油价格的冲击方向和影响程度；经过对原油的欧元价格和美元价格稳定性的对比分析，说明石油的欧元定价是与美元定价相竞争的一个体系；通过国际事件对欧元汇率的影响发现，石油对其标价货币的币值具有支撑作用。石油的美元定价机制的脆弱性的影响体现在促使石油出口国采用非美元货币计价交易结算，，使除美国以外的石油消费国有更多的交易币种选择，使石油交易货币主权国强化石油对其主权货币的支撑作用。上述这些行动对石油的美元定价机制的脆弱性都能得到一定程度的强化作用。但是，由于美国全球第一的国家综合实力对美元支撑的存在，全球非石油能源开发利用在很长一段时间里在效用和产量上很难替代石油的地位。因此，尽管脆弱性存在并在某种情况下得到了强化，石油的美元定价机制将在未来很长一段时期里持续运行下去。在我国的应对方面，本文提出减少对石油的消耗、进口石油采取多种货币交易结算、在外汇储备中应含有一定量的石油份额等应对策略，以减少石油的美元定价机制脆弱性对我国的影响。
【图文】：

石油美元循环路径的五个环节资料来源：作者绘制，2012.02

美元实际有效汇率对WTI价格冲击情况
【学位授予单位】：西南民族大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F764.1;F827.12

【参考文献】

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本文编号：2595313