资本资产定价模型在中国股票市场的实证检验和选择

发布时间：2020-05-05 12:44

【摘要】：本文针对几种CAPM模型在上海股票市场上的适用性进行了实证检验，，通过比较和分析不同模型的实证结果，试图寻找出在考虑范围内对上证A股适用性最强和解释市场异常现象最好的模型；同时也反映出在中国的股票市场上，哪些因素对股票收益率有着定价意义上的影响。本文首先对已有的研究成果进行了回顾。其次通过Fama-Macbeth检验识别出规模、账面市值比和盈余价格比对股票收益率有着显著的影响，进而根据三个指标将样本分别分成五个投资组合，并按照市值权重计算组合的平均收益率，进而对CAPM模型、Fama一French三因子模型、Carhart四因子模型和LCAPM模型进行时间序列检验。最后通过对拟合程度和对规模效应、账面市值比效应和市盈率效应三种异常现象的解释能力的对比分析，认为Fama一French三因子模型是在考虑的模型范围中对研究阶段的股市适用性最强，而且是对三种市场异常现象解释能力最好的资本资产定价模型。
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【学位授予单位】：暨南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F224;F832.51

【参考文献】

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1 陈青;李子白;;我国流动性调整下的CAPM研究[J];数量经济技术经济研究;2008年06期

本文编号：2650162