我国主板市场的并购绩效研究

发布时间：2020-05-26 00:00

【摘要】：当前并购成为国内外企业对外扩张的一种重要手段,虽然并购有助于资源的重新配置,但并购是否真实的为股东增加了收益,为企业创造了效益? 本文选取我国主板市场2006年发生的67件并购事件作为研究样本,其中26家并购公司41家被并购公司。围绕并购绩效的机制驱动因素,并且借鉴国内外研究的评价指标体系,本文选取了总资产净利润率(ROA)、净资产收益率(ROE)、流动资产净利率、每股收益、流动比率、资产负债率、营运资金周转率、总资产周转率、资本保值增值率等9项指标代表上市公司的盈利能力、偿债能力、经营能力以及发展能力,反映上市公司的并购绩效。论文研究过程主要应用了因子分析法,分别对样本中的并购公司、被并购公司并购前一年、并购当年、并购后一年、并购后两年、并购后三年的财务数据进行因子分析提取公共因子,之后根据各因子得分以及各自的方差贡献率求得各期的综合得分,并取均值作为各期的绩效进行对比,分析并购前后业绩的变化情况。 全部样本综合得分的实证结果表明:并购公司并没有在并购中获得较明显的收益,并购没有实质性提高并购公司的经营绩效;并购提高了被并购公司的经营绩效以及经营效率。研究表明并不是所有并购活动都达到了预期目标,于是针对并购失效问题,提出了一些合理化的建议。
【学位授予单位】：天津大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F271;F832.51;F224

【参考文献】

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本文编号：2680945