我国银行间国债市场流动性黑洞的存在性与诱导因素研究

发布时间：2020-10-23 07:13

　　 金融危机的发生常常伴随着市场流动性黑洞的发生,这使得国内外学者开始关注流动性黑洞这一现象。我国银行间国债市场的高同质性使其具备了流动性黑洞存在的现实基础,这也使得国内学者进一步关注银行间国债市场流动性黑洞问题。 本文对我国银行间国债市场流动性黑洞的存在性与诱导因素进行了理论分析和实证检验。理论分析结果表明,虽然我国银行间国债市场流动性有所改善,市场参与主体范围不断扩大,但实际参与交易的市场交易成员仍具有较高的同质性,流动性黑洞存在的可能性较大;导致我国银行间国债市场流动性黑洞存在的因素主要包括市场多样性、市场风险和宏观政策调整三个因素。通过建立债券收益与交易变化量双变量自回归模型,利用银行间国债市场逐笔交易面板数据,对银行间国债市场流动性黑洞的存在性进行实证检验,结果表明:债券收益率和交易变化量均呈正向自相关关系,交易量指令流的变化导致债券当期收益率的反向变化,前一期的收益率对当期交易产生负向影响,我国银行间国债市场存在流动性黑洞。在此基础上进一步引入调节变量,对流动性黑洞的诱导因素进行实证检验,结果表明:市场多样性、宏观政策的调整和市场风险因素对我国银行间国债市场流动性黑洞的诱导作用显著,其中,市场交易主体多样性不足是导致银行间国债市场流动性黑洞存在的核心因素。最后从四个方面对防范流动性黑洞的发生提出了相应的政策建议。
【学位单位】：南京航空航天大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2011
【中图分类】：F832.51;F224
【部分图文】：

年与 2008 年债券平均买卖价差较高，相对比 2005 年更有了大幅增加，这一时期市场流动性较低，这说明我国银行间国债市场并没有形成较为稳定的高流动性。2.交易量债券交易量作为市场深度的重要表现，是衡量流动性的一项重要指标。我国银行间国债市场 1999 年至 2009 年债券交易量和交易笔数的变化趋势分别如图 2.1 和图 2.2 所示。

是 2000 年至 2009 年我国银行间国债市场换手率的变化情况，对换手率进行了一个纵向比较。图 2.3 我国银行间国债市场换手率变动情况由图2.3可以看出，我国银行间国债市场在2000年和2001年换手率比较低，分别只有4.82%和 4.57%，自 2002 年开始，换手率有了较大的提高，尤其 2003 年和 2008 年国债换手率迅速增长，至 2009 年，银行间国债平均换手率达到 77.78%。虽然 2004 年和 2007 年银行间国债市场债券换手率有所下降，但并没有影响银行间国债换手率增加的趋势，从总体来看，银行间国债换手率得到较大提高
【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 成巍立;;浅析我国银行物流金融发展现状及对策[J];时代金融;2011年18期

2 谢臻;魏刚;丁佳;;我国商业银行海外经营效率研究[J];投资研究;2010年02期

3 ;开阔视野[J];当代广西;2011年16期

4 彭欢;;我国银行体系改革的独特性[J];改革与战略;2011年08期

5 严定琪;;基于条件异方差模型和在险价值的我国银行间同业拆借利率风险度量[J];甘肃金融;2011年08期

6 李晓莹;;我国银行运营三大风险的应对[J];科技资讯;2011年22期

7 周刚;李学峰;;台湾OTC市场发展与其经济增长关系研究——兼析对大陆OTC市场建设的启示[J];产权导刊;2011年06期

8 ;银行业靠利差盈利模式正在转变[J];国际商务财会;2011年06期

9 许友传;;我国银行次级债市场的衍生功能与改革方向[J];上海金融;2011年07期

10 巴曙松;;从“加时赛”到“政策超调” 潜在的宏观风险有多大?[J];中国对外贸易;2011年07期

相关博士学位论文 前10条

1 谭地军;债券市场流动性：资产定价与流动性转移行为[D];电子科技大学;2010年

2 张丹;股票市场流动性价值:理论与实证研究[D];上海交通大学;2010年

3 许香存;中国股市开收盘集合竞价与连续竞价交易机制的比较研究[D];电子科技大学;2008年

4 杜军;中国期货市场微观结构理论与实证研究[D];华中科技大学;2006年

5 齐明亮;中国期货市场效率实证研究[D];华中科技大学;2004年

6 李文豪;我国银行信贷配给程度及其对货币政策效果的影响[D];浙江大学;2006年

7 单树峰;股票市场流动性研究[D];华东师范大学;2004年

8 王永伟;我国股票市场流动性问题研究[D];南开大学;2010年

9 刘傑雄;创业板市场之风险防范法律制度研究[D];中国政法大学;2007年

10 鲁小东;中国商品期货市场流动性风险度量实证研究[D];中南大学;2009年

相关硕士学位论文 前10条

1 马俐丽;我国银行间国债市场流动性黑洞的存在性与诱导因素研究[D];南京航空航天大学;2011年

2 曹永峰;我国银行跨国经营的战略选择[D];湘潭大学;2003年

3 钟婷;我国银行税制改革研究[D];湖南大学;2005年

4 李民;我国银行分业与混业经营分析[D];中国社会科学院研究生院;2003年

5 刘瑞萍;证券市场流动性与信息的关系研究[D];西南财经大学;2010年

6 葛清;我国银行消费者权益保护若干法律问题研究[D];西南财经大学;2011年

7 周利庭;中国货币市场流动性黑洞理论与实证研究[D];苏州大学;2010年

8 熊剑;股票市场流动性研究[D];西南财经大学;2010年

9 阳钦雯;我国股票市场与债券市场流动性的相关性研究[D];湖南大学;2010年

10 文葵;国际碳排放权市场流动性研究[D];湖南大学;2010年

本文编号：2852708