中国经济政策不确定性对碳市场的影响研究

发布时间：2020-11-12 03:58

　　 为了控制并减少温室气体的排放量,2013年以后我国先后建立七大试点碳市场,2017年底又开始全面建立全国碳市场。研究中国经济政策不确定性对碳市场价格的影响,有助于加深对碳市场价格形成机制的理解,也有助于碳市场参与者把握碳市场价格走势。本文首先对经济政策不确定性和碳市场进行概念界定,并定性分析了经济政策不确定性影响碳市场的渠道和机理。由于中国七大碳市场中湖北碳市场是交易量大、交易价格稳、交易持续期久,而其他碳市场数据存在不连续,不稳定,交易量小等问题,本文仅选择2014年4月至2019年1月湖北碳市场收盘价作为研究样本代表中国碳市场。本文采用MS-VAR模型和脉冲响应方法分析了中国经济政策不确定性对碳市场价格的影响机制,实证检验了中国经济政策不确定性对碳市场价格收益率和波动率的影响。实证结论显示:(1)两区制的非线性模型对于研究碳市场价格是有效的,中国经济政策不确定性对碳市场价格收益率的影响显著为正,但在不同区制下影响程度存在显著差异,当碳市场处于低波动时期,经济政策不确定性对碳市场的收益率影响比碳市场收益率处于高波动时期表现的更加明显。(2)经济政策不确定性对碳市场价格的波动率没有显著影响。本文对实证检验的结果也进行了说明。第一,中国经济政策不确定性对碳市场收益率影响显著为正,且在不同区制下中国经济政策不确定性对其影响不同。可能是因为投资者在经济形势不明朗的时期,更倾向进入相对稳定的且与金融市场相关性不高的碳市场,从而能正向增加碳市场收益率。第二,中国经济政策不确定性对碳市场波动率没有显著影响,可能是因为中国经济政策不确定性对碳市场波动率的影响渠道并不畅通,中国碳市场是新兴市场,虽然具有金融属性,但是发展并不像欧盟碳市场一样成熟,中国金融市场与碳市场的风险溢出和联动并不显著,以至于中国经济政策不确定性对碳市场波动的影响并不显著。
【学位单位】：合肥工业大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F832.5;F124;X196
【部分图文】：

合肥工业大学硕士学位论文10图1.1 技术路线图Fig1.1 Technology roadmap1.5 研究的创新与不足1.5.1 研究的创新点本文的创新之处主要表现在以下：第一，目前没有学者涉及经济政策不确定性对具有金融属性的碳市场价格的影响研究。本文根据碳市场不同的波动时期，对比研究经济政策不确定性对碳市场价格的收益率和波动率的影响研究。第二，本文研究为碳市场价格不同波动时期的收益率和波动率。主要是应用MSVAR模型之后，碳市场价格波动和收益被区分为高波动时期和低波动时期，然后研究经济政策不确定性在不同区制下对碳市场的影响。

图 2.1 经济政策不确定性对碳市场收益率的影响机制g2.1 The impact mechanism of economic policy uncertainty on carbon market yield经济政策不确定性影响碳市场波动率的机理分析般来说宏观经济形势的转变、经济政策的出台等事件爆发的事件和影

易受到来自各个金融市场的风险溢出的影响，所以经济政策不确定性会通过风险溢出效应影响碳市场的波动率。图2.2 经济政策不确定性对碳市场波动率的影响机制Fig2.2 The influence mechanism of economic policy uncertainty on carbon market volatility
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本文编号：2880210