基于分位数回归的中国金融市场传染效应的研究

发布时间：2020-12-04 23:57

　　2015年,中国股票市场经历了罕见的“股灾”,暴露了中国金融市场的脆弱性和不稳定性。股票市场风险积聚到一定程度以后会在某一刻爆发,金融传染的存在往往加剧风险的跨市场传播,引起市场持续的剧烈震荡。金融传染是指一个金融市场资产价格波动引起其他金融市场价格的变化。金融传染效应既存在于一个国家不同资本市场中,也存在于不同国家股票市场中。金融传染是一把双刃剑,在平稳期,金融传染能够促进市场的融合和资金流动,有利于资本资源配置;而在异常波动时期,金融传染则会加速危机的传播,加剧系统性金融风险,甚至导致灾难性事件的发生。在全球经济一体化和金融自由化背景下,金融传染渠道更加隐蔽,金融系统性风险的度量更加复杂,金融危机的影响更加深远。研究中国金融市场的传染关系,不但有利于我们认清我国金融市场的发展现状和脉络,防范系统性金融风险,还能够为投资者提高组合收益提供有益的参考。金融市场之间的传染效应的本质是风险传染,即一个市场的风险通过传染效应传导至另一个市场,引起另一个市场风险的变化。1994年J.P.Morgan公司提出的风险价值（Value at Risk,VaR）是风险测度的主流方法,本文从风险价值的角... 

【文章来源】：中央财经大学北京市 211工程院校 教育部直属院校

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【学位级别】：博士

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015年A股不同金额股票账户持有人数量（单位：万人）

机构投资者是债券市场投资的主力军。根据中国债券信息网，截至 20债券市场债券托管量期末余额占全国所有债券托管量的 95%。图 3-5全国银行间债券市场投资者结构，商业银行是全国债券市场最主要的券托管量占银行间债券托管量的 67%，占全国所有债券托管量的 63行间债券托管量的 19%，占全国所有债券托管量的 18%，非法人产品、全国社会保障基金、信托计划、企业年金基金、保险产品、证券公基金公司特定客户资产管理组合和商业银行理财产品等。商业银行和资者的市场占有量占全国银行间债券市场的86%，占全国债券市场总量投资者结构可以看出，商业银行、非法人产品、政策性银行为代表的债券市场的主要投资者，也是我国债券市场的一个特征。政策性银行4%非法人产品11.其他金融机构

低经济增速和低通货膨胀率是 2015 年以来股市异常波动时期的常态。根据美配置时钟模型，经济处于滞胀阶段。根据图 5-1 我国 11 个行业股票指数变化，2来医疗保健行业表现强劲，其次为能源和工业行业，说明经济可能处于滞胀阶我国加速去产能，经济增速放缓的现状基本吻合。


本文编号：2898473