内部资本市场配置效率及其影响因素研究

发布时间：2020-12-08 01:45

　　内部资本市场具有减少企业与外部资本市场之间的信息和激励摩擦、降低交易成本和提高监管力度的作用,因此资金配置更有效率。目前国内的学者倾向于通过构造“系”族企业来研究内部资本市场的配置效率,本质上是研究一个终极控股股东与众多上市子公司之间的资金配置问题。本文将从上市公司业务分部角度出发来考察内部资本市场的配置效率及其影响因素。本文对国内外已有的相关研究进行归纳和梳理,借鉴外部资本市场运作的方式,对内部资本市场资金配置的过程和系统进行了理论分析。针对内部资本市场在运作过程中受到的内、外部影响,结合委托代理理论和国家宏观调控政策提出影响内部资本市场配置效率的主要因素有：终极控股股东的利益掠夺行为、管理层的代理问题和产业转型升级的压力。本文以2009—2010年我国连续两年披露分部报告的上市公司为研究样本,通过对其内部资本市场效率的实证检验,本文发现：从总体上看,约有一半的上市公司的内部资本市场是有效率的；地方政府控制的企业相比于其他企业,其内部资本市场效率较低；采掘业相对于其他行业而言,其内部资本市场效率较高。控制权和现金流权分离度越大,内部资本市场的效率越低；少数股东权益比例越高、监事会规模... 

【文章来源】：浙江工商大学浙江省

【文章页数】：62 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    第一节 研究背景及意义
        一、研究背景
        二、研究意义
    第二节 研究思路与方法
        一、研究思路
        二、研究方法
    第三节 研究创新
第二章 内部资本市场理论综述
    第一节 内部资本市场的存在性
    第二节 内部资本市场的配置效率
    第三节 文献评述
第三章 内部资本市场配置效率影响因素的理论分析
    第一节 内部资本市场资金配置原理
        一、内部资本市场资金配置过程
        二、内部资本市场资金配置系统的构成
    第二节 公司治理问题对内部资本市场配置效率的影响
        一、终极控股股东利益掠夺行为的影响
        二、双层代理问题与寻租行为的影响
    第三节 政策导向对内部资本市场配置效率的影响
第四章 内部资本市场配置效率及影响因素的实证检验
    第一节 研究假设
        一、公司治理与内部资本市场效率
        二、政策导向与内部资本市场效率
    第二节 研究设计
        一、样本选择与数据来源
        二、变量设计与计量
        三、回归模型
    第三节 实证结果
        一、内部资本市场配置效率的检测结果
        二、变量描述性统计
        三、变量相关性检验
        四、多元回归结果
第五章 结论与政策建议
    第一节 研究结论
    第二节 政策建议
    第三节 本文不足与未来研究展望
参考文献
附录1 样本代码
附录2 内部资本市场配置效率的计算结果
附录3 回归结果
后记



本文编号：2904237