基于GARCH簇模型的我国股票与汇率市场波动及动态相关性研究
发布时间：2020-12-08 08:05
2005年以来,我国在外汇市场和股票市场相继实施了汇率机制改革和股权分置改革。本文基于GARCH簇模型,使用了2005年7月至2010年12月的日交易数据,分别考察了我国汇率市场和股票市场在收益率和波动性方面所具有的特征,并进行了两个市场间的动态时变相关性检验。研究结果对于金融市场监管和投资者的组合构建具有一定的理论价值与现实参考意义。论文的主要特色和结论如下:（1）通过建立具有虚拟变量的修正GARCH模型,同时在收益率和波动性上检验了汇率和股票市场所存在的周内效应。结果表明:在收益率序列方面,人民币美元汇率存在着周二和周四的负效应（升值）,人民币欧元汇率仅存在周四的正效应（贬值）,上证指数则同时存在着周二和周四的负效应（下跌）;在波动性方面,人民币欧元汇率和上证指数均存在着周二的负效应（波动减小）,人民币美元汇率的周内效应并不显著。（2）通过采用GARCH-M模型,分别探讨了汇率和股票市场的收益率和波动性之间的相互作用关系。研究揭示出,汇率市场中仅在人民币美元汇率的收益率与波动（风险）之间呈现显著风险与收益的负向关系,反映出风险越高则人民币美元汇率越容易升值,这可能是汇率市场投资者的...
【文章来源】：重庆大学重庆市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：51 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
中文摘要
英文摘要
1 绪论
1.1 研究背景、目的和意义
1.1.1 研究的背景
1.1.2 研究的目的与意义
1.2 国内外相关文献综述
1.3 研究的主要内容和总体框架
1.4 主要研究方法
1.5 论文的特色和创新
2 GARCH 族模型相关理论基础
2.1 “有效市场”简介
2.2 “周内效应”——对有效市场假说的挑战
2.3 ARCH 类模型简介
2.3.1 自回归条件异方差（ARCH）模型
2.3.2 广义自回归条件异方差（GARCH）模型
2.3.3 ARCH-M 模型
2.3.4 动态条件相关多元GARCH 模型（DCC-MVGARCH MODEL）
3 我国汇率市场实证结果分析
3.1 实证检验的研究方法
3.1.1 人民币汇率日收益率数据来源及其处理
3.1.2 收益率与波动的“周内效应”分析
3.1.3 收益率与市场波动（ 风险） 之间的关系
3.2 汇率实证检验
3.2.1 两种汇率的日收益率的基本统计特征分析
3.2.2 两种汇率收益率与波动的周内效应分析
3.2.3 收益率与市场风险之间的关系
3.3 本章小结
4 中国股市的周内效应实证检验分析
4.1 中国股市实证研究的研究方法
4.1.1 中国股市日收益率数据来源及其处理
4.1.2 中国股市收益率与波动的“周内效应”分析
4.1.3 中国股市收益率与市场波动（ 风险） 之间的关系
4.2 上证指数的实证研究
4.2.1 上证指数的日收益率的基本统计特征分析
4.2.2 收益率与波动的周内效应分析
4.2.3 收益率与市场风险之间的关系
4.3 本章结论
5 动态相关性分析估计结果及相应结论
6 结论和政策建议
6.1 实证研究结论
6.2 政策建议
致谢
参考文献
附录
A. 作者在攻读学位期间发表的论文目录
B. 作者在攻读学位期间取得的科研成果目录
【参考文献】：
期刊论文
[1]我国股市与汇市间信息传导的实证研究[J]. 罗松,严敏. 系统工程. 2010(12)
[2]我国外汇市场波动性的实证研究[J]. 段星德. 经济研究导刊. 2010(05)
[3]我国股票市场波动性的实证分析[J]. 王卫涛,李平西. 湖南财经高等专科学校学报. 2009(06)
[4]我国股票市场和外汇市场波动溢出效应分析[J]. 陈国进,许德学,陈娟. 数量经济技术经济研究. 2009(12)
[5]上海银行间同业拆放利率市场波动性实证研究[J]. 陈玉堂,赵津绪. 广西财经学院学报. 2009(05)
[6]汇率与股价关联的实证研究——基于汇改后中国大陆、台湾、香港的数据[J]. 吴志明,谢欣甜,杨胜刚. 财经理论与实践. 2009(05)
[7]股票价格与汇率之间的动态关系——基于中国市场的经验分析[J]. 巴曙松,严敏. 南开经济研究. 2009(03)
[8]基于GARCH模型的人民币汇率波动规律研究[J]. 骆珣,吴建红. 数理统计与管理. 2009(02)
[9]金融海啸下我国黄金期货市场波动性的实证分析[J]. 王文杰,部慧,陆凤彬. 管理评论. 2009(02)
[10]基于GARCH族模型的股市收益率波动性研究[J]. 安起光,郭喜兵. 山东财政学院学报. 2009(01)
本文编号：2904756
【文章来源】：重庆大学重庆市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：51 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
中文摘要
英文摘要
1 绪论
1.1 研究背景、目的和意义
1.1.1 研究的背景
1.1.2 研究的目的与意义
1.2 国内外相关文献综述
1.3 研究的主要内容和总体框架
1.4 主要研究方法
1.5 论文的特色和创新
2 GARCH 族模型相关理论基础
2.1 “有效市场”简介
2.2 “周内效应”——对有效市场假说的挑战
2.3 ARCH 类模型简介
2.3.1 自回归条件异方差（ARCH）模型
2.3.2 广义自回归条件异方差（GARCH）模型
2.3.3 ARCH-M 模型
2.3.4 动态条件相关多元GARCH 模型（DCC-MVGARCH MODEL）
3 我国汇率市场实证结果分析
3.1 实证检验的研究方法
3.1.1 人民币汇率日收益率数据来源及其处理
3.1.2 收益率与波动的“周内效应”分析
3.1.3 收益率与市场波动（ 风险） 之间的关系
3.2 汇率实证检验
3.2.1 两种汇率的日收益率的基本统计特征分析
3.2.2 两种汇率收益率与波动的周内效应分析
3.2.3 收益率与市场风险之间的关系
3.3 本章小结
4 中国股市的周内效应实证检验分析
4.1 中国股市实证研究的研究方法
4.1.1 中国股市日收益率数据来源及其处理
4.1.2 中国股市收益率与波动的“周内效应”分析
4.1.3 中国股市收益率与市场波动（ 风险） 之间的关系
4.2 上证指数的实证研究
4.2.1 上证指数的日收益率的基本统计特征分析
4.2.2 收益率与波动的周内效应分析
4.2.3 收益率与市场风险之间的关系
4.3 本章结论
5 动态相关性分析估计结果及相应结论
6 结论和政策建议
6.1 实证研究结论
6.2 政策建议
致谢
参考文献
附录
A. 作者在攻读学位期间发表的论文目录
B. 作者在攻读学位期间取得的科研成果目录
【参考文献】：
期刊论文
[1]我国股市与汇市间信息传导的实证研究[J]. 罗松,严敏. 系统工程. 2010(12)
[2]我国外汇市场波动性的实证研究[J]. 段星德. 经济研究导刊. 2010(05)
[3]我国股票市场波动性的实证分析[J]. 王卫涛,李平西. 湖南财经高等专科学校学报. 2009(06)
[4]我国股票市场和外汇市场波动溢出效应分析[J]. 陈国进,许德学,陈娟. 数量经济技术经济研究. 2009(12)
[5]上海银行间同业拆放利率市场波动性实证研究[J]. 陈玉堂,赵津绪. 广西财经学院学报. 2009(05)
[6]汇率与股价关联的实证研究——基于汇改后中国大陆、台湾、香港的数据[J]. 吴志明,谢欣甜,杨胜刚. 财经理论与实践. 2009(05)
[7]股票价格与汇率之间的动态关系——基于中国市场的经验分析[J]. 巴曙松,严敏. 南开经济研究. 2009(03)
[8]基于GARCH模型的人民币汇率波动规律研究[J]. 骆珣,吴建红. 数理统计与管理. 2009(02)
[9]金融海啸下我国黄金期货市场波动性的实证分析[J]. 王文杰,部慧,陆凤彬. 管理评论. 2009(02)
[10]基于GARCH族模型的股市收益率波动性研究[J]. 安起光,郭喜兵. 山东财政学院学报. 2009(01)
本文编号：2904756
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