A股市场的行业配置策略 ——基于货币、价格与生产

发布时间：2020-12-20 01:32

　　股票资产定价一直是金融学研究的重大课题之一,股票资产的配置更是研究的重点。从全球范围内对于行业配置的趋势来看,与规模、区域等其他因素相比,股票资产的行业配置重要性非常显著,我国以行业配置为基础的行业研究也方兴未艾。行业配置有效的基础来源于不同行业的标的股票资产对于某个或某些风险因子能够表现出不同的敏感性特征。考虑资产配置的资本资产定价模型是对于股票资产定价的现代理论,但是其考虑的因素仅仅包括股票价格本身的风险和收益,由于我国A股市场并未达到理论上的半强式有效市场,而又有众多文献指出过我A股市场已经进入了弱有效市场阶段,因而仅仅关注股票价格本身的风险和收益作为定价理论研究非常具有意义,但是在指导投资者进行股票投资则显得有些苍白无力,因而在股票价格运动之外需要寻找对于股票定价的关键性因素。首先,本文在一般均衡理论的框架下,考虑将实际消费、实际生产和实际货币这几个变量作为关键性因素引入资本资产定价模型为股权定价。在经过扩展的资本资产定价模型中,实际消费、实际生产和实际货币取代了基础模型中的市场组合成为了模型的关键定价因素,而股票资产的收益率与该关键定价因素呈线性关系,其系数就是股票资产对于该... 

【文章来源】：复旦大学上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：65 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 引言
    1.1 研究背景和意义
    1.2 国内外文献综述
    1.3 本文的主要内容与结构安排
    1.4 研究方法和技术路线
    1.5 本文的创新与不足
第二章 CAPM模型扩展与宏观变量对我国资本市场的影响
    2.1 资本资产定价模型在宏观环境下的扩展
        2.1.1 资本资产定价模型
        2.1.2 资本资产定价模型与消费
        2.1.3 资本资产定价模型与生产
        2.1.4 资本资产定价模型与货币
        2.1.5 理论模型小结
    2.2 影响A股市场宏观变量的实证分析
        2.2.1 假设及数据
        2.2.2 实证结果
    2.3 本章小结
第三章 宏观因素的时变系数估计
    3.1 时变参数模型
    3.2 估计宏观因素的时变参数
    3.3 本章小结
第四章 各行业股票收益率对生产、货币与价格的敏感性
    4.1 行业分类概述
    4.2 数据统计描述及实证
    4.3 实证结果分析
    4.4 本章小结
第五章 基于生产、价格、货币的宏观多因子行业配置策略
    5.1 股票资产的行业配置概述
    5.2 宏观因子及其与股票市场的波动周期
    5.3 基于生产、价格和货币周期的行业配置策略
    5.4 本章小结
第六章 结论及政策建议
参考文献
后记


【参考文献】：
期刊论文
[1]我国股票市场的有效性分析[J]. 赵磊,陈果.  山西财经大学学报. 2012(S4)
[2]经济周期、货币供给周期动态影响下上市公司盈利波动和估值变动——A股市场周期波动的一个解释框架[J]. 陈一博,宛晶.  广东金融学院学报. 2012(05)
[3]双因子模型的行业板块指数波动性研究——基于中国上市公司2006-2008年的实证数据[J]. 方先明,裴平,柏建晖.  当代财经. 2009(06)
[4]货币政策变动对股市行业冲击的信息传导分析[J]. 李苗,毛加强,杜思霖.  统计与决策. 2009(05)
[5]有效市场假设理论在上海股市的实证检验[J]. 谢晓霞.  经济体制改革. 2007(02)
[6]C-CAPM与M-CAPM模型对比分析:货币在股票价格波动中的作用[J]. 于长秋.  辽东学院学报. 2005(01)
[7]行业资产配置的相关问题研究[J]. 王敬,张铁鹏.  大连理工大学学报(社会科学版). 2004(03)
[8]上海股票市场股票收益率因素研究[J]. 范龙振,王海涛.  管理科学学报. 2003(01)
[9]我国证券市场效率的分析[J]. 吴世农.  经济研究. 1996(04)

博士论文
[1]积极投资组合管理中的行业配置[D]. 陈华良.华中科技大学 2011



本文编号：2926948