A股市场新股申购表现研究

发布时间：2021-01-02 08:35

　　近年来,对不少中国投资者而言,在一级市场的投资是相当吸引人。本文将分析网上投资者的IPO收益特征。首先,本文使用了其认购日及上市日在2006年6月至2010年12月的所有新股数据。在本文中,IPO申购的实际收益被定义为投资者扣除融资成本等成本后的净收益。IPO超额收益是指IPO的实际收益减去申购日申购的所有IPO的实际收益的均值。然后,本文采用了回归模型和分类模型来查看各个因素是否对IPO申购收益有重要影响。对于申购新股的实际收益,平均收益与超额收益分别使用模型。其中与股票相关的因素,包括已发行股份,股份总额,募集资金,发行市盈率P / E,上市地区,行业,对IPO的预期收益对回报有重大影响。与市场有关的因素,回购利率,指数点位,短期,中期,长期指数的变化也是对申购收益有影响的重要因素。其次再用多因素模型研究IPO申购的收益差别。对于IPO申购的实际收益,多因素模型可以解释21.6%的偏差。对于IPO申购的超额收益,多因素模型可以解释7.6%的偏差。对于IPO申购的平均收益,多因素模型可以解释35.3%的偏差。很明显,IPO的平均收益要比实际收益与超额收益更容易被解释,并更好地被预测。... 

【文章来源】：上海交通大学上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：49 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
Abstract
摘要
1 Introduction
    1.1 Research Background
    1.2 Research Significance
    1.3 Research Approach
    1.4 Innovation
2. Literature Review
    2.1 Literature on Factors Regarding Excess Return of IPO Shares Application
    2.2 Literature on IPO Excess Return and Application Performance
3. Real Return of IPO Application
4. Data Selection and Processing Method
5. IPO Return and Different Factors
    5.1 Stock Factors
        5.1.1 Single Factor Analysis for IPO Real Return
        5.1.2 Single Factor Analysis for IPO Excess Return
        5.1.3 Investor memory
    5.2 Market Factors
        5.2.1 Single Factor Analysis for IPO Real Return
        5.2.2 Single Factor Analysis for IPO Average Return
    5.3 Multifactor Analysis
        5.3.1 IPO Real Return Multifactor Analysis
        5.3.2 IPO Excess Return Multifactor Analysis
        5.3.3 IPO Average Return Multifactor Analysis
6. IPO Application as a Method of Investment
7. Conclusion
Bibliography
Acknowledgments


【参考文献】：
期刊论文
[1]A股市场投机行为与IPO抑价内在关系实证研究[J]. 贾明琪,郝丽娜,辛江龙.  商业时代. 2010(08)
[2]现金配售制度下新股申购投资者的真实首日收益研究[J]. 武龙,夏新平.  管理学报. 2009(08)
[3]不同经济环境下新股申购投资随机模拟分析[J]. 张强劲,陶雪飞,陈芬菲.  系统工程. 2009(02)
[4]首发新股的中签率、逆向选择和初始收益[J]. 贺炎林.  电子科技大学学报(社科版). 2005(04)
[5]A股市场初始收益率定价模型的实证研究[J]. 刘中学,林福永.  统计与决策. 2005(08)
[6]中国新股短期投资回报探讨[J]. 杜俊涛,周孝华,杨秀苔,樊友平.  重庆大学学报(自然科学版). 2004(01)
[7]中国新股上市超额收益的估量和分析[J]. 江达明,袁万福.  学术研究. 2001(10)
[8]影响新股申购收益因素的分析[J]. 任柏强,张一力,易晓文.  金融研究. 2001(04)
[9]上海和深圳证券一级市场比较分析[J]. 王军波,邓述慧.  系统工程理论与实践. 2000(12)
[10]新股申购预期超额报酬率的测度及其可能原因的解释[J]. 王晋斌.  经济研究. 1997(12)



本文编号：2953031