基于市场时机选择理论的上市公司增发决策研究
发布时间：2021-02-28 02:19
上市公司作为国民经济的重要组成部分,其资金的来源主要有内部的留存收益和外源融资。从近十几年的统计数据来看,外源融资特别是增发占上市公司资金筹集的比重越来越大,因此可以说,资金的筹集是上市公司与市场的一个重要的博弈过程。而在外源融资时其对融资工具的选择不仅影响到公司的经营效益、内部治理结构以及利益相关者的利益,还会影响到证券市场的资源配置功能和国家政策调控功能的有效发挥。传统的融资理论都是建立在有效市场的基础上,从避税和信息不对称等角度对融资行为进行研究,而行为金融则将公司的融资决策与外部资本市场的情况紧密联系起来,从一个更为实际的状况出发,研究参与者的非理性以及市场的非有效对融资决策的影响。本文依托行为金融的知识体系,运用增发的时间序列数据和横截面数据,采用回归方法对市场时机选择进行验证。首先对非有效市场、市场时机等概念与理论进行较全面的回顾,在对多种融资理论进行对比以后选择市场时机选择理论作为理论分析的基础,再分别从市场层面和公司层面研究投资者非理性引起的股票误价对增发决策的影响。在分别控制了货币供应量、自由现金流等因素的影响后,用整体市场和单个公司的市值账面比作为股票误价的代理指标...
【文章来源】：湖南大学湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：65 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
插图索引
附表索引
第1章 绪论
1.1 研究背景与意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 市场有效性研究
1.2.2 市场时机研究
1.2.3 文献综述小结
1.3 研究思路与内容
1.3.1 研究思路
1.3.2 研究内容
第2章 上市公司增发现状及增发决策理论分析
2.1 增发政策演变和现状分析
2.1.1 增发政策演变
2.1.2 增发现状分析
2.2 融资决策理论分析
2.2.1 “非有效市场”相关研究
2.2.2 企业融资相关理论
2.2.3 市场时机选择理论模型
2.3 增发市场时机选择决策分析
2.3.1 增发时机选择决策分析基础
2.3.2 市场层面时机选择决策分析
2.3.3 公司层面时机选择决策分析
第3章 基于市场层面的增发时机选择决策研究
3.1 市场层面时机选择决策实证研究设计
3.1.1 变量选取与基本统计分析
3.1.2 样本选择与数据来源
3.1.3 实证模型的构建
3.2 市场层面时机选择决策回归结果分析
3.3 市场层面时机选择决策模型的有效性检验
第4章 基于公司层面的增发时机选择决策研究
4.1 公司层面时机选择决策实证研究设计
4.1.1 变量选取与基本统计分析
4.1.2 样本选择与数据来源
4.1.3 实证模型的构建
4.2 公司层面时机选择决策实证回归结果分析
4.3 公司层面时机选择决策模型的有效性检验
4.4 上市公司增发时机选择决策的影响
4.4.1 增发时机选择决策的宏观影响
4.4.2 增发时机选择决策的微观影响
结论
参考文献
附录A 样本企业股票代码及简称
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]基于市场时机的企业资本结构影响因素分析——多元线性回归模型与神经网络模型的比较与应用[J]. 陈耀辉,邵希娟. 财会通讯. 2010(02)
[2]机会窗口对上市公司增发决策影响的实证研究[J]. 刘国亮,杨晓丽. 山东大学学报(哲学社会科学版). 2008(02)
[3]基于股票换手率的市场时机与外部融资方式选择研究——来自中国A股上市公司的经验证据[J]. 李小平,岳亮,万迪昉. 运筹与管理. 2008(01)
[4]发行管制条件下的股权再融资市场时机行为及其对资本结构的影响[J]. 王正位,朱武祥,赵冬青. 南开管理评论. 2007(06)
[5]再融资政策、市场时机与上市公司资本结构——兼析股权融资偏好的市场条件[J]. 刘星,郝颖,林朝南. 科研管理. 2007(04)
[6]资本结构决策——基于我国上市公司的实证研究[J]. 童勇. 生产力研究. 2007(01)
[7]上市公司权益再融资的股价效应和中长期市场绩效[J]. 刘端,陈收. 系统工程. 2006(12)
[8]股票市场时机选择与资本结构[J]. 汤海溶,张凤. 统计与决策. 2006(08)
[9]市场时机对融资工具选择的影响[J]. 刘端,陈健,陈收. 系统工程. 2005(08)
[10]融资成本、融资规模与再融资方式[J]. 林彬,袁文高. 系统工程. 2005(08)
本文编号：3055162
【文章来源】：湖南大学湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：65 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
插图索引
附表索引
第1章 绪论
1.1 研究背景与意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 市场有效性研究
1.2.2 市场时机研究
1.2.3 文献综述小结
1.3 研究思路与内容
1.3.1 研究思路
1.3.2 研究内容
第2章 上市公司增发现状及增发决策理论分析
2.1 增发政策演变和现状分析
2.1.1 增发政策演变
2.1.2 增发现状分析
2.2 融资决策理论分析
2.2.1 “非有效市场”相关研究
2.2.2 企业融资相关理论
2.2.3 市场时机选择理论模型
2.3 增发市场时机选择决策分析
2.3.1 增发时机选择决策分析基础
2.3.2 市场层面时机选择决策分析
2.3.3 公司层面时机选择决策分析
第3章 基于市场层面的增发时机选择决策研究
3.1 市场层面时机选择决策实证研究设计
3.1.1 变量选取与基本统计分析
3.1.2 样本选择与数据来源
3.1.3 实证模型的构建
3.2 市场层面时机选择决策回归结果分析
3.3 市场层面时机选择决策模型的有效性检验
第4章 基于公司层面的增发时机选择决策研究
4.1 公司层面时机选择决策实证研究设计
4.1.1 变量选取与基本统计分析
4.1.2 样本选择与数据来源
4.1.3 实证模型的构建
4.2 公司层面时机选择决策实证回归结果分析
4.3 公司层面时机选择决策模型的有效性检验
4.4 上市公司增发时机选择决策的影响
4.4.1 增发时机选择决策的宏观影响
4.4.2 增发时机选择决策的微观影响
结论
参考文献
附录A 样本企业股票代码及简称
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]基于市场时机的企业资本结构影响因素分析——多元线性回归模型与神经网络模型的比较与应用[J]. 陈耀辉,邵希娟. 财会通讯. 2010(02)
[2]机会窗口对上市公司增发决策影响的实证研究[J]. 刘国亮,杨晓丽. 山东大学学报(哲学社会科学版). 2008(02)
[3]基于股票换手率的市场时机与外部融资方式选择研究——来自中国A股上市公司的经验证据[J]. 李小平,岳亮,万迪昉. 运筹与管理. 2008(01)
[4]发行管制条件下的股权再融资市场时机行为及其对资本结构的影响[J]. 王正位,朱武祥,赵冬青. 南开管理评论. 2007(06)
[5]再融资政策、市场时机与上市公司资本结构——兼析股权融资偏好的市场条件[J]. 刘星,郝颖,林朝南. 科研管理. 2007(04)
[6]资本结构决策——基于我国上市公司的实证研究[J]. 童勇. 生产力研究. 2007(01)
[7]上市公司权益再融资的股价效应和中长期市场绩效[J]. 刘端,陈收. 系统工程. 2006(12)
[8]股票市场时机选择与资本结构[J]. 汤海溶,张凤. 统计与决策. 2006(08)
[9]市场时机对融资工具选择的影响[J]. 刘端,陈健,陈收. 系统工程. 2005(08)
[10]融资成本、融资规模与再融资方式[J]. 林彬,袁文高. 系统工程. 2005(08)
本文编号：3055162
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