投资者情绪对股票市场收益影响的实证研究

发布时间：2021-03-28 20:16

　　自20世纪90年代以来,我国股票市场长期存在着波动频繁、严重投机及“政策市”等现象,同时存在着信息披露不完善及监管不足等诸多问题。投资者的过度自信、羊群行为等心理偏差导致股票市场整体反应过度,而其“饱经风霜”的脆弱投资信心又使得市场产生过度低迷并充斥着泡沫,国内金融市场亦无法发挥为实体经济融资造血、优化社会经济资源配置的作用。文章基于这一背景,通过测度投资者情绪指数并分析其与股票市场收益间的关系,旨在改善金融投资环境,完善市场监管制度,并为投资者提供合理有效的投资建议。文章以主成分分析为主要研究方法,通过提取证券市场的相关数据,将新增投资者开户数、超买超卖指标、A股市场融资额及投资者信心指数等投资者直接情绪或间接情绪指标作为代理因子,构建出一个能够测度投资者情绪的综合情绪指数。在将该指数与居民消费价格指数、生产者价格指数、宏观经济景气指数及广义货币发行量指数等宏观经济变量进行线性回归后,文章结合股票市场情况对情绪指数与股票市场收益指标进行分析,解释投资者情绪与股票市场收益的相互关系,并进一步研究投资者情绪对股票市场收益的影响。 

【文章来源】：山东大学山东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：45 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图４－１?ＩＳＩ与ＳＨＣＩ趋势图??

图４４?ＩＳＩ与ＭＲＡＣ的脉冲响应函数???表４－５?ＩＳＩ的方差分解结果????滞后期?Ｓ．Ｅ．?ＩＳ１?ＭＲＡＣ???１?０．６００１９０?１００．００００?〇．〇〇〇〇〇〇??２?０．８８８１３４?５８．１５４６７?４１．８４５３３??３?０．９７８４７１?４９．７３６８６?５０．２６３１４??４?０．９９７１８７?４８．１１４３７?５１．８８５６３??５?１．００００４５?４７．８６０７９?５２．１３９２１??５?１．０００３７０?４７．８３０８５?５２．１６９１５??７?１．０００３９６?４７．８２８３８?５２．１７１６２??８?１．０００３９７?４７．８２８２８?５２．１７１７２??９?１．０００３９７?４７．８２８２８?５２．１７１７２??１０?１．０００３９７?４７．８２８２８?５２．１７１７２??

【参考文献】：
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本文编号：3106178