内部资本市场利益输出行为对企业价值影响的实证研究

发布时间：2021-06-05 16:49

　　企业集团化发展的趋势随着经济全球化的发展步伐不断加强。企业集团内部的关联交易行为也变的异常活跃。研究内部资本市场问题，可以更清楚的了解关联交易利益输出行为对企业集团价值的影响效果，对抑制利益输出行为和提高企业价值有很高的理论和现实价值。我国企业集团与其上市公司之间频繁的关联交易，使得拥有控制权的内部投资者有可能利用管理决策优势损害其他投资人的利益。内部资本市场成为了大股东掠夺小股东的工具，降低了企业的价值。本文主要通过上市公司的关联交易行为，来研究我国企业集团的内部资本市场利益输出行为对企业价值的影响。研究结果发现上市公司的关联交易行为异常活跃，我国企业集团也普遍存在着内部资本市场。同时实证研究表明，我国企业集团内部资本市场的存在降低了企业的价值，内部资本市场实际已经蜕变为集团侵占上市公司利益的工具。最后本文就内部资本市场利益输出行为降低企业价值的结论提出了抑制利益输出行为的政策建议。 

【文章来源】：重庆工商大学重庆市

【文章页数】：46 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景和意义
    1.2 论文研究的内容、目的和方法
    1.3 论文的创新点
    1.4 论文研究思路
第2章 文献综述与相关基本理论依据
    2.1 国内外文献综述
        2.1.1 内部资本市场的存在性
        2.1.2 内部资本市场的效率性
        2.1.3 发展中国家内部资本市场的研究
    2.2 理论依据
        2.2.1 信息不对称理论
        2.2.2 超产权理论
        2.2.3 企业边界与多元折价理论
        2.2.4 委托代理理论
        2.2.5 不完全契约理论
第3章 内部资本市场利益输出行为对企业价值的影响
    3.1 本文对上市公司内部资本市场利益输出行为的界定
    3.2 上市公司内部资本市场利益输出行为对企业价值的影响
        3.2.1 关联资金占用对企业价值的影响
        3.2.2 关联担保对企业价值的影响
        3.2.3 关联资产交易对企业价值的影响
        3.2.4 关联股权交易对企业价值的影响
第4章 内部资本市场利益输出对企业价值影响的实证研究
    4.1 研究假设
    4.2 样本选择
    4.3 变量定义
    4.4 实证检验结果
        4.4.1 上市公司关联交易性利益输出行为描述性统计
        4.4.2 上市公司关联交易利益输出行为对公司价值的影响
第5章 结论与对策分析
    5.1 结论
    5.2 建议
        5.2.1 优化企业组织结构
        5.2.2 加强集团内部资本市场的内部治理
        5.2.3 加强集团内部资本市场财务管理
        5.2.4 健全相关法律法规，抑制内部资本市场的利益输出行为
        5.2.5 强化外部监控机制，抑制关联交易利益输出行为
    5.3 研究的不足与局限性
参考文献
致谢
公开发表的论文及参与的课题


【参考文献】：
期刊论文
[1]企业集团内部资本市场的存在性与效率性[J]. 杨棉之,孙健,卢闯.  会计研究. 2010(04)
[2]“系族企业”内部资本市场有效率吗? 基于中国“系族企业”的实证检验[J]. 邵军,刘志远.  中国会计评论. 2009(03)
[3]股权结构、公司治理与内部资本市场效率[J]. 卢建新.  中南财经政法大学学报. 2009(04)
[4]多元化程度与内部资本市场效率——基于分部数据的多案例研究[J]. 王峰娟,邹存良.  管理世界. 2009(04)
[5]集团化运作与企业财务风险——基于中国上市集团公司的经验证据[J]. 李焰,陈才东,姜付秀.  中国会计评论. 2008(04)
[6]企业集团内部资本配置的经济后果——来自中国企业集团的证据[J]. 邵军,刘志远.  会计研究. 2008(04)
[7]集团化运作、融资约束与财务风险——基于上海复星集团案例研究[J]. 李焰,陈才东,黄磊.  管理世界. 2007(12)
[8]资本配置、管理激励与内部资本市场效率[J]. 卢建新.  中南财经政法大学学报. 2007(04)
[9]内部资本市场：组织载体、交易与租金[J]. 冯丽霞.  会计研究. 2006(08)



本文编号：3212541