股指期货对现货市场波动性影响的实证研究 ——来自沪深300指数期货的证据

发布时间：2021-08-24 07:19

　　股指期货是以股票价格指数作为基础资产标的物的标准化期货合约,是一种重要的衍生金融工具。虽然它的推出时间相对较晚,但它的应用范围和影响力却是巨大的。自20世纪80年代首个股指期货合约诞生以来,其交易规模和交易品种迅速增长,远远领先于其他的金融衍生产品,已成为当前国际金融市场上交易最为活跃的期货品种。近年来,为了进一步完善证券市场结构,规避市场系统性风险,围绕着我国是否应该推出股指期货交易展开了大量的研究和探索。2010年4月16日,沪深300指数期货正式上市交易,其对中国股票现货市场影响的研究就变得更加具有现实意义。然而学术界关于股指期货推出对现货市场波动性影响的研究却一直没有得出一致的结论。而且目前大多数的研究都集中在美国、英国、日本和韩国等发达金融市场推出的股指期货上,对中国市场的研究较少。因此,本文以沪深300指数期货为研究对象,利用GARCH模型族和事件研究法对股指期货推出对现货市场的影响进行了多角度的系统分析,以期能为广大投资者和政策制定者提供一定的参考依据。本文在对以往研究成果进行综述的基础上,采用了理论研究和实证研究相结合,以实证研究为主的分析方法。在理论研究方面,采取了数... 

【文章来源】：山东大学山东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

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【学位级别】：硕士

【部分图文】：

沪深300指数期货持仓量和持仓成交比时序图

而且表现出在某一段时间中连续偏高或偏低的情况。从图4一1中可以明显的观察到上述特征。因此，经典的最小二乘回归无法提取上述序列的特征。为此，恩格尔 (Engle)于 1982年提出了自回归条件异方差模型(简称ARCH模型)，之后的学者又相继推出了基于ARCH模型的推广模型，形成了ARCH模型族。ARCH模型族能够很好的捕捉到金融时间序列数据尖峰厚尾的分布特征，如今已被广泛应用于股票市场、外汇市场及期货市场的研究中，用来描述股票价格、利率及期货价格等金融时间序列的波动性特征。，00075050025000025050075100卿卿卿榔榔卿啊啊图4一1沪深300指数收益率序列时序图

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本文编号：3359546