产品市场竞争、董事会特征与公司现金持有
发布时间：2021-09-28 14:01
现金持有决策是企业最重要的财务战略之一。企业现金持有受何因素影响一直受到学者的广泛关注，从单纯的财务特征的研究到后来结合公司治理研究其对现金持有的影响。随着研究的不断深入，研究发现企业的现金持有除了受公司内部治理机制的影响，更容易受外部市场环境的影响，因此，本文将产品市场竞争引入到对现金持有影响因素的研究中，以便更科学合理解释企业现金持有行为。本文结合公司治理、公司财务等相关理论研究产品市场竞争、董事会特征与企业现金持有的关系。选取了2007年-2011年7888个样本观察值，采用回归分析的方法，将董事会的规模、独立性、领导结构、薪酬激励、持股比例、董事会会议次数作为解释变量，研究其在产品市场竞争的影响下，是如何对现金持有产生影响。公司现金作为一种流动性最强，收益性最低的一种资产，公司的管理者容易为了自身的利益大量持有现金。研究结果发现，产品市场竞争能够发挥其作为外部公司治理的重要作用，当产品市场竞争越激烈，企业的现金持有越低，说明了产品市场竞争能够发挥其作用，缓解企业的代理成本，提高公司效率。同时，本文研究发现（1）董事会规模在企业面临产品市场竞争程度较低时，与企业现金持有显著负相关...
【文章来源】：贵州财经大学贵州省
【文章页数】：57 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
‐1主营业务利润率均值
图 6‐2 企业现金持有均值 行业来分，从表 6-5 我们可以看到，传播与文化产业的现金持有行为 35.47%，其次为信息技术业为 30.49%，电子行业的现金持现金持有量最低的行业为电力、煤气及水的生产和供应业，为 9.合性行业，14.97%。表 6-5 按行业划分企业均值描述性统计编行业名称样本数目CASH 均值农、林、牧、渔业 177 0.1782采掘业 169 0.1682食品、饮料 349 0.1948纺织、服装、皮毛 387 0.1930木材、家具 35 0.2302造纸、印刷 186 0.1842石油、化学、塑胶、塑料 839 0.1721电子 375 0.2323金属、非金属 721 0.1569
图 6‐3 按行业划分企业均值情况 6.1.3 董事会特征的描述性统计1．董事会规模。用董事会人数来衡量。从表 6-6 可以看出，董事会的人均平均是 9.1114，最小值是 4 个人，董事会人数是 15 人，可以看出，不同公司的董事会规模差距比较大。表 6-6 董事会规模的描述性统计年份变量名称样本数样本均值标准差 最小值 最大值全样本 Size 7888 9.1114 1.8155 4 15从表 6-7 可以看到，董事会规模为 4 个人的比率为 0.08，15 人的董事会成员率为 2.38%，最多的为董事会人数为 9 人，占比率为 52.62%。其他为董事模为 11 人和 7 人，占比分别为 12.36%和 11.76%。表 6-7 董事会规模的比率描述性统计董事会规模 频数 比率 百分位4 6 0.08 0.085 194 2.46 2.54
【参考文献】：
期刊论文
[1]股权分置改革影响控股股东的现金持有偏好吗?[J]. 姜英兵,于彬彬. 会计研究. 2013(04)
[2]终极控制人、多元化战略与现金持有水平[J]. 王福胜,宋海旭. 管理世界. 2012(07)
[3]董事会特征与现金股利分配倾向[J]. 陈立泰,林川. 管理世界. 2011(10)
[4]治理环境、控制权与现金流权分离及现金持有量——我国民营上市公司的实证研究[J]. 杨兴全,张照南. 审计与经济研究. 2010(01)
[5]投资者保护与公司现金持有[J]. 罗琦,秦国楼. 金融研究. 2009(10)
[6]融资约束、现金持有与过度投资[J]. 王彦超. 金融研究. 2009(07)
[7]公司治理影响公司现金持有量吗——来自中国上市公司的经验证据[J]. 廖理,肖作平. 中国工业经济. 2009(06)
[8]董事激励影响公司现金持有吗?——基于我国上市公司面板数据的分析[J]. 韩忠雪,周婷婷. 经济与管理研究. 2009(05)
[9]产品市场竞争衡量方法综述[J]. 任凌玉. 经济问题探索. 2009(01)
[10]现金-现金流敏感性能检验融资约束假说吗?[J]. 连玉君,苏治,丁志国. 统计研究. 2008(10)
博士论文
[1]中国上市公司持有现金价值影响因素研究[D]. 奚宾.暨南大学 2011
[2]大股东视角下的上市公司现金持有问题研究[D]. 徐永新.清华大学 2009
[3]我国上市公司现金持有的影响因素和市场价值[D]. 马军生.复旦大学 2007
[4]上市公司现金持有动机与投融资行为的实证分析[D]. 张凤.西南交通大学 2006
硕士论文
[1]产品市场竞争、信息披露质量与股权资本成本[D]. 廖燕妮.复旦大学 2012
[2]我国上市公司现金持有量影响因素的实证研究[D]. 谢亚卫.长安大学 2012
[3]中国上市公司现金持有价值实证研究[D]. 应俏.东北财经大学 2010
[4]产品市场竞争、公司治理与公司现金持有[D]. 周婷婷.南开大学 2009
[5]我国上市公司董事会模式与特征研究[D]. 董伸华.东南大学 2005
本文编号：3412034
【文章来源】：贵州财经大学贵州省
【文章页数】：57 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
‐1主营业务利润率均值
图 6‐2 企业现金持有均值 行业来分，从表 6-5 我们可以看到，传播与文化产业的现金持有行为 35.47%，其次为信息技术业为 30.49%，电子行业的现金持现金持有量最低的行业为电力、煤气及水的生产和供应业，为 9.合性行业，14.97%。表 6-5 按行业划分企业均值描述性统计编行业名称样本数目CASH 均值农、林、牧、渔业 177 0.1782采掘业 169 0.1682食品、饮料 349 0.1948纺织、服装、皮毛 387 0.1930木材、家具 35 0.2302造纸、印刷 186 0.1842石油、化学、塑胶、塑料 839 0.1721电子 375 0.2323金属、非金属 721 0.1569
图 6‐3 按行业划分企业均值情况 6.1.3 董事会特征的描述性统计1．董事会规模。用董事会人数来衡量。从表 6-6 可以看出，董事会的人均平均是 9.1114，最小值是 4 个人，董事会人数是 15 人，可以看出，不同公司的董事会规模差距比较大。表 6-6 董事会规模的描述性统计年份变量名称样本数样本均值标准差 最小值 最大值全样本 Size 7888 9.1114 1.8155 4 15从表 6-7 可以看到，董事会规模为 4 个人的比率为 0.08，15 人的董事会成员率为 2.38%，最多的为董事会人数为 9 人，占比率为 52.62%。其他为董事模为 11 人和 7 人，占比分别为 12.36%和 11.76%。表 6-7 董事会规模的比率描述性统计董事会规模 频数 比率 百分位4 6 0.08 0.085 194 2.46 2.54
【参考文献】：
期刊论文
[1]股权分置改革影响控股股东的现金持有偏好吗?[J]. 姜英兵,于彬彬. 会计研究. 2013(04)
[2]终极控制人、多元化战略与现金持有水平[J]. 王福胜,宋海旭. 管理世界. 2012(07)
[3]董事会特征与现金股利分配倾向[J]. 陈立泰,林川. 管理世界. 2011(10)
[4]治理环境、控制权与现金流权分离及现金持有量——我国民营上市公司的实证研究[J]. 杨兴全,张照南. 审计与经济研究. 2010(01)
[5]投资者保护与公司现金持有[J]. 罗琦,秦国楼. 金融研究. 2009(10)
[6]融资约束、现金持有与过度投资[J]. 王彦超. 金融研究. 2009(07)
[7]公司治理影响公司现金持有量吗——来自中国上市公司的经验证据[J]. 廖理,肖作平. 中国工业经济. 2009(06)
[8]董事激励影响公司现金持有吗?——基于我国上市公司面板数据的分析[J]. 韩忠雪,周婷婷. 经济与管理研究. 2009(05)
[9]产品市场竞争衡量方法综述[J]. 任凌玉. 经济问题探索. 2009(01)
[10]现金-现金流敏感性能检验融资约束假说吗?[J]. 连玉君,苏治,丁志国. 统计研究. 2008(10)
博士论文
[1]中国上市公司持有现金价值影响因素研究[D]. 奚宾.暨南大学 2011
[2]大股东视角下的上市公司现金持有问题研究[D]. 徐永新.清华大学 2009
[3]我国上市公司现金持有的影响因素和市场价值[D]. 马军生.复旦大学 2007
[4]上市公司现金持有动机与投融资行为的实证分析[D]. 张凤.西南交通大学 2006
硕士论文
[1]产品市场竞争、信息披露质量与股权资本成本[D]. 廖燕妮.复旦大学 2012
[2]我国上市公司现金持有量影响因素的实证研究[D]. 谢亚卫.长安大学 2012
[3]中国上市公司现金持有价值实证研究[D]. 应俏.东北财经大学 2010
[4]产品市场竞争、公司治理与公司现金持有[D]. 周婷婷.南开大学 2009
[5]我国上市公司董事会模式与特征研究[D]. 董伸华.东南大学 2005
本文编号：3412034
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