关于我国股票市场过度反应现象的实证研究

发布时间：2021-11-08 08:21

　　随着股票市场异象的不断发现,作为标准金融学的假定前提之一的有效市场理论受到了挑战,越来越多的金融学者们开始关注对投资者行为的研究。DeBondt和Thaler在1985年发表了《股票市场过度反应了吗?》（Dose the Stock Market Overreacat?）一文,认为美国股票市场存在过度反应现象,有效市场假说是不成立的,将行为金融学的研究向前推进了一大步。我国股票市场成立于上世纪九十年代初期,经过20多年的发展,中国已经成为世界第二大资本市场。与发达国家的股票市场相比,我国股市还存在着过多受到政府行政干预、高速扩容、高价发行、市场投机性强等特点。本文在归纳分析了国内外学者相关研究的基础之上,选取1997年至2011年沪深两市共1359只股票的月度交易数据为样本,对我国股票市场的过度反应现象进行了实证检验。结果发现在35个月的检验期中,我国股票市场确实存在过度反应现象,而且这种现象并不能用CAPM框架内的β值的变化来解释。同时,我们对过度反应现象背后的投资者的行为偏好进行了实证检验和分析,并且试图利用行为金融学的相关理论进行解释。实证结果表明,过度反应现象产生的原因主要来自... 

【文章来源】：南京大学江苏省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：48 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 导论
    第一节 研究背景及问题的提出
    第二节 研究方法与研究框架
    第三节 可能的创新点与不足
第二章 相关理论和文献回顾
    第一节 市场有效性之争
        一、有效市场假说的内容和分类
        二、有效市场假说的基本假定
        三、对市场有效性的争论
    第二节 关于股票市场过度反应的研究综述
        一、对过度反应的界定
        二、国外研究综述
        三、国内研究综述
        四、对国内研究的评价
第三章 对我国股票市场过度反应现象的实证分析
    第一节 中国股票市场典型性特征分析
        一、过多地受到政府的行政干预
        二、高速扩容和高价发行
        三、市场投机性强
    第二节 对我国股票市场过度反应的实证检验
        一、检验思路
        二、实证检验过程
        三、对实证结果的讨论
    第三节 β值对过度反应现象解释程度的检验分析
        一、经典资本资产定价模型和詹森α
        二、过度反应现象不是β值变化的结果
    第四节 本章小结
第四章 关于过度反应现象背后的投资者行为分析
    第一节 关于投资者行为的实证分析
        一、“第一季效应”的进一步检验
        二、相对于赢家组合，投资者更偏好投机于输家组合股票
        三、规模因素不能解释过度反应现象
    第二节 投资者行为的行为金融学解释
        一、行为金融理论对投资者行为的研究
        二、投资者心里偏差和偏好的主要表现
        三、行为金融理论对过度反应模型的研究
    第三节 本章小结
第五章 研究结论和政策建议
    第一节 研究结论
    第二节 政策建议
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]中国证券市场过度反应现象实证研究[J]. 付诗涵,陈琛.  求索. 2011(11)
[2]我国股市反应不足和过度反应的实证研究[J]. 葛志远,郝孟佳.  财会月刊. 2011(06)
[3]节日效应在中国股票市场的表现[J]. 陆磊,刘思峰.  数理统计与管理. 2008(04)
[4]“牛市”与“熊市”的过度反应与反应不足——基于中国股票市场十年数据的实证研究[J]. 林树,李翔.  南大商学评论. 2007(03)
[5]中国股票市场过度反应行为:完整牛市和熊市周期中的实证[J]. 梁冰,顾海英.  东北林业大学学报. 2004(03)
[6]我国股票市场的中长期回报率的过度反应[J]. 邹小芃,钱英.  数理统计与管理. 2003(06)
[7]中国股市中信息反应模式的实证分析[J]. 刘煜辉,贺菊煌,沈可挺.  管理世界. 2003(08)
[8]我国证券市场过度反应了吗?[J]. 沈艺峰,吴世农.  经济研究. 1999(02)
[9]上海证券市场过度反应的实证检验[J]. 张人骥,朱平方,王怀芳.  经济研究. 1998(05)



本文编号：3483357