我国创业板涨跌幅限制对市场波动的影响研究

发布时间：2021-11-24 10:17

　　波动性是金融证券市场与生俱来的特性。从宏观层面而言,一个波动过大的市场将加大整个金融体系的系统风险,并使作为资源配置指标的股价信号产生失真。从微观角度来看,如果股票市场波动性过大,将使投资大众面临着较大的不确定性,长期而言将对市场失去信心。因此,如何稳定市场一直是各国政府和监管机构监管的焦点。我国的创业板市场在2009年10月30号正式上市,采取了10%涨跌幅限制政策。创业板市场建立涨跌幅限制制度,目的是对相应金融产品的价格进行限制,有效降低股票价格的波动,从而降低市场的风险,稳定市场。当然,政策制定者的初衷是好的,但是政策的效果究竟怎么样,却需要通过研究和实际来评判。就现在来看,学术界对此项政策的看法是各有不同的。赞同者认为：涨跌幅限制可以稳定市场,抑制股票市场上的过度投机,减少股价波动,从而有利于证券市场自身的健康发展。在价格剧烈波动之际,由于涨跌幅限制的存在,可以让交易在达到涨跌幅限制后暂停,这就使得信息能够在投资者之间进行充分扩散和消化吸收,从而降低信息的不对称性和市场价格的不确定性,并有助于使投资者的过度反应情绪得以冷静,起到防止股价暴涨暴跌的功能。另外,涨跌幅限制还有助于降... 

【文章来源】：贵州财经大学贵州省

【文章页数】：51 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 引言
    1.1 研究背景与现状
        1.1.1 涨跌幅限制出现的历史背景
        1.1.2 国内研究的文献综述
        1.1.3 国外研究的文献综述
    1.2 研究目的与意义
    1.3 本文的研究思路和方法
2 我国创业板市场涨跌幅限制制度的理论研究基础
    2.1 我国创业板市场基本情况概述
        2.1.1 创业板的概念
        2.1.2 创业板市场的定位
        2.1.3 创业板的内涵
        2.1.4 创业板的功能
        2.1.5 创业板的交易规则
        2.1.6 我国创业板的运行现状
    2.2 全球创业板的发展情况
    2.3 涨跌幅限制制度的概念和界定
    2.4 关于涨跌幅限制的争论
3 我国实行涨跌幅限制制度的历史演变及国际比较
    3.1 我国股市涨跌幅限制制度的演变
    3.2 我国涨跌幅限制制度的国际比较
        3.2.1 其他国家和地区的涨跌幅限制制度
        3.2.2 其他市场稳定制度
    3.3 我国涨跌幅限制制度的特点
4 我国创业板涨跌幅限制对市场波动影响的实证分析
    4.1 波动性的概念
    4.2 本文需要验证的假设
        4.2.1 波动性溢出效应
        4.2.2 价格发现延迟效应
        4.2.3 流动性干扰效应
    4.3 数据和样本来源说明
5 具体的实证过程和结果分析
    5.1 波动性溢出效应
        5.1.1 波动性溢出效应的检验方法
        5.1.2 波动性溢出效应的样本数据说明
        5.1.3 波动性溢出效应的实证结果
    5.2 价格发现延迟效应
        5.2.1 价格发现延迟效应的检验方法
        5.2.2 价格延迟发现效应的实证结果
    5.3 流动性干扰效应
        5.3.1 流动性干扰效应样本数据说明
        5.3.2 流动性干扰效应的检验方法
        5.3.3 流动性干扰效应的检验结果
6 研究结论和政策建议
    6.1 研究结论
    6.2 改进措施和政策建议
        6.2.1 稳定市场波动的技术面建议
        6.2.2 稳定市场波动的政策面建议
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]全球创业板市场发展模式和经验借鉴[J]. 王力,徐慧贤.  中国金融. 2009(08)
[2]涨跌幅限制:是否稳定了股票市场?——基于GARCH事件模型的实证检验[J]. 盛军锋,李善民,邓勇.  金融发展研究. 2009(01)
[3]价格涨跌幅机制对市场波动及换手率的影响[J]. 刘善存,孙盛盛.  企业科技与发展. 2008(14)
[4]我国沪市A股涨跌幅限制制度市场效应的实证研究[J]. 吴贤荣,杨宇舟.  济南金融. 2007(12)
[5]中小企业板股价波动实证分析[J]. 刘晓霞.  合作经济与科技. 2007(11)
[6]我国股市的涨跌幅限制效应[J]. 刘建江,杜军,陈俊文.  统计与决策. 2006(16)
[7]涨跌幅限制对股票市场波动性的影响[J]. 刘海龙,吴文锋,吴冲锋.  上海交通大学学报. 2005(10)
[8]价格涨跌幅限制起到了助涨助跌作用吗?[J]. 吴林祥,徐龙炳,王新屏.  经济研究. 2003(10)
[9]涨跌停板制度对ST股票收益波动的影响[J]. 沈根祥.  数量经济技术经济研究. 2003(05)
[10]中国股票市场波动性特性的实证研究[J]. 宋逢明,江婕.  金融研究. 2003(04)



本文编号：3515779