政策市背景下的中国证券市场投资者羊群行为研究

发布时间：2021-11-26 10:27

　　本文首先对“政策市”现象和羊群行为的概念及分类进行综述。并结合我国股市的发展情况,以调查问卷的方式,将“政策市”现象和投资者羊群行为联系起来。最后证实投资者对于政策冲击会做出相同的投资行为,即羊群行为。研究方法以定量研究为主,根据实证对象的不同,选取的数据包括上证综合指数日涨跌幅、沪深300指标股和某券商后台交易记录。实证研究方法包括自回归条件异方差模型,CSAD法和时间分析法,前两者分别对政策市和羊群行为进行了证实,后者将前两者联系起来。实证分析得出结果：中国股市仍然受到政策的影响。从实证检验中可以看到,国家宏观政策仍然是导致我国股票市场价格波动的一个非常重要的因素,这表明我国股市还没有完全摆脱政策的束缚,对政策的反应还很敏感。政策性因素对股市在短时间内的影响程度仍然很大：我国股市“政策市”现象已经发生改变,从以往行政手段干预造成的波动转变为经济政策的正常传导;并且我国股市中存在羊群行为。接下来探讨了羊群行为的成因,笔者以心理学和行为金融学为工具,具体结合中国股市政策性因素比较明显的这一特点,研究分析认为,投资者受到沟通产生了传染、从众心理和群体心理等心理因素影响,使得其投资行为产生... 

【文章来源】：陕西师范大学陕西省 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：63 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

可以观察到上证指数收益率在观察期内存在若干波动，对应各个剧烈波动，我们可以找到引起股市剧烈波动的若干政策

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3519958