公司治理与内部资本市场效率关系的实证研究

发布时间：2021-12-24 06:51

　　20世纪60年代,美国掀起了大规模的公司并购浪潮,随后其他国家也相继进行公司并购活动,形成多元化公司,这引发了理论界与实业界的研究兴趣,纷纷从内部资本市场角度积极探索多元化公司的运作机制、价值影响以及存续原因。内部资本市场作为外部资本市场的补充,在资本配置方面能够补充外部资本市场的不足,但国内外相关研究却表明内部资本市场运行效率低下。目前出现的多元化公司整合以及剥离现象,就是针对多元化折价而采取的修正措施。国外研究表明导致内部资本配置效率低下的主要原因在于双层代理以及经理人寻租等公司治理方面的问题。由于我国正处于经济转型时期,产权改革还在进行当中,公司治理机制不完善,代理问题较为严重,公司股权集中度较高,不仅存在股东与管理层之间的代理问题,而且还存在大股东与中小股东之间的代理问题。因此,从公司治理角度研究内部资本市场效率,可以引导企业改善公司治理水平,发挥内部资本市场的资源配置功能,具有非常重要的现实意义。本文运用委托代理理论、信息不对称理论以及“掏空”与“支持”理论,采用定性与定量相结合的方法来研究公司治理与内部资本市场效率的关系。首先,梳理和评述国内外关于内部资本市场效率的研究,在... 

【文章来源】：江西财经大学江西省

【文章页数】：54 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
0. 引言
    0.1 研究背景及意义
        0.1.1 研究背景
        0.1.2 研究意义
    0.2 研究思路与方法
    0.3 研究框架
1. 文献综述
    1.1 国外文献回顾
        1.1.1 内部资本市场效率研究
        1.1.2 公司治理与内部资本市场效率关系研究
    1.2 国内文献回顾
        1.2.1 内部资本市场效率研究
        1.2.2 公司治理与内部资本市场效率关系研究
    1.3 文献述评
2. 公司治理与内部资本市场效率关系的基本理论
    2.1 内部资本市场概述
        2.1.1 内部资本市场的概念
        2.1.2 我国企业内部资本市场的形成及运作方式
    2.2 内部资本市场效率概述
        2.2.1 内部资本市场效率的影响因素
        2.2.2 内部资本市场效率的衡量
    2.3 公司治理与内部资本市场效率的理论基础
        2.3.1 委托代理理论
        2.3.2 信息不对称理论
        2.3.3 “掏空”与“支持”理论
3. 公司治理与内部资本市场效率关系的假设提出
    3.1 管理层持股比例对内部资本市场效率的影响
    3.2 股权集中度对内部资本市场效率的影响
    3.3 独立董事比例对内部资本市场效率的影响
4. 公司治理与内部资本市场效率关系的实证分析
    4.1 样本选择与数据来源
    4.2 回归模型和变量定义
        4.2.1 回归模型
        4.2.2 变量定义
    4.3 实证分析
        4.3.1 描述性统计分析
        4.3.2 变量相关性分析
        4.3.3 多元回归结果分析
        4.3.4 稳健性检验
5. 研究结论及政策建议
    5.1 研究结论
    5.2 政策建议
    5.3 研究不足
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]集团公司治理对内部资本市场效率的影响——来自我国2009年系族集团的经验证据[J]. 黄鹏,方小玉.  苏州大学学报(哲学社会科学版). 2012(01)
[2]集团企业高管激励与内部资本市场效率[J]. 王辉.  财会研究. 2011(19)
[3]系族企业内部资本市场存在性及效率研究[J]. 陈金龙,谢建国.  宏观经济研究. 2010(11)
[4]内部资本市场效率实证测度模型的改进与验证[J]. 王峰娟,谢志华.  会计研究. 2010(08)
[5]企业集团内部资本市场的存在性与效率性[J]. 杨棉之,孙健,卢闯.  会计研究. 2010(04)
[6]公司治理理论的最新进展:一个新的分析框架[J]. 陈仕华,郑文全.  管理世界. 2010(02)
[7]管理层激励对内部资本市场配置效率的影响机制分析[J]. 蒋艳霞,王海霞.  当代财经. 2009(12)
[8]内部资本市场交易治理观与公司治理观研究[J]. 万良勇.  财会通讯. 2009(27)
[9]股权结构、公司治理与内部资本市场效率[J]. 卢建新.  中南财经政法大学学报. 2009(04)
[10]股权制衡、大股东掏空与企业价值[J]. 吴红军,吴世农.  经济管理. 2009(03)



本文编号：3550014