上市公司年报重述市场反应研究 ——基于中国A股上市公司的数据

发布时间：2022-01-11 02:54

　　近年来,中国证券市场上频繁出现年报重述现象,即上市公司通过临时公告的形式对已经正式发布的年度财务报告进行更正或补充,也称为重新表述。年报重述通常表明先前发布的信息存在错误或遗漏,这可能会使投资者对信息披露质量甚至重述公司的经营管理产生质疑,从而有可能影响公司在资本市场上的表现。文章以2007-2009年间中国A股上市公司发布的474份年报补充、更正及补充更正公告作为研究对象,对上市公司年报重述的股票市场反应进行了实证研究,目的在于探讨年报重述公告发布前后的短期股价表现,以及不同类型重述信息可能引致的市场反应差异。文章首先对国内外相关研究进行了总结述评,尤其是对关于财务报告重述经济后果的研究现状进行了综述,作为后续研究的基础；其次,对研究进行设计,构建理论模型和提出研究假设,并筛选出实验样本；最后,文章以筛选的样本作为研究对象,采用事件研究法,测算重述公司在指定事件期内的股票累计超常收益率,并以此为基础将单样本均值检验与多元回归分析相结合进行实证考察。实证结果显示,上市公司年报重述从整体而言对公司价值存在一定的负面影响,但不同类型重述公告的市场反应各异,这可能与投资者对重述公告的关注焦点... 

【文章来源】：天津财经大学天津市

【文章页数】：60 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

全样本及不同年度样本CAR(-1.+1)均值

4.1.2三大类年报重述的市场反应分析经检验，补充、更正及补充更正公告在(一1，+1)事件窗口内的CAR均值表现各异(见图4.2)。其中，在全样本中占比最大(约占55.7%)的更正公告，其负面市场反应最为明显，CAR(一1，+1)均值约为一2.16%(T值为一5.60)，而补充公告和补充更正公告(约占36.5%和7.8%)并未产生明显的负面市场反应，其CAR(一1，+1)均值分别约为一0.75%、一0.08%

资料来源:作者编制图4.4显示了收入重述、成本费用重述和盈余调减重述在(一1，+l)事件窗口内的现情况。其中，收入重述和成本费用重述，其CAR(且，+l)均值分别约为一3.910/0和弓.5%水平上均显著为负(T值分别为一4.45和一4.78)。这一实证结果初步支持了H4a，本文在比较二者的均值后发现，与成本费用重述相比，收入重述的负面市场反应稍也在一定程度上验证了本文之前的推测。但是，检验盈余调减重述后得到的结果与


本文编号：3581940