基于焦化价差的期权合约设计

发布时间：2022-09-30 13:20

　　焦化价差期权合约是以焦炭行业焦炭利润为基础的一种金融衍生工具。从焦炭生产格局来看,我国的焦炭产量占世界产量的70%左右;从焦炭消费格局来看,我国钢铁产量超过世界产量的50%,焦炭表观消费量巨大。从我国焦炭企业规模来看,除少数钢厂外,我国焦化企业多为民营企业,规模较小、话语权弱,利润波动较大,套期保值需求较为强烈。但是,类似焦化价差期权的对冲利润波动的避险工具一直未在国内金融衍生品市场出现。国外则推出除了裂解价差期权和大豆压榨价差期权等合约。国内投资者为了对毛利润波动进行对冲,多选择在期货市场进行上下游产品组合,构建利润,但该方式的套保效果直观性差。本文基于我国焦化产业规模,从焦化企业套期保值角度出发,对焦化价差期权在我国的发展进行研究,同时借鉴国外价差期权合约的规格,对我国价差期权合约进行设计。该产品的设计为我国焦化价差期权合约的推出提供理论依据,也为我国今后发展类似价差期权产品提供借鉴,进而推动我国衍生品市场更好的发展。首先,本文对焦化价差期权的经济功能、市场前景及我国推出该合约的必要性和可行性等问题均进行了分析,并其中较为新颖的是从“一价定律”的角度分析了合约的价格发现功能,我国发... 

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摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 选题背景与研究意义
        1.1.1 选题背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 关于产业链组合套期保值的研究
        1.2.2 关于价差期权定价的研究
        1.2.3 文献评述
    1.3 研究内容及方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
    1.4 创新点及不足
        1.4.1 创新点
        1.4.2 不足之处
第2章 焦化价差期权的经济功能及必要性与可行性分析
    2.1 焦化价差期权概述
    2.2 焦化价差期权产品的经济功能
        2.2.1 套期保值功能
        2.2.2 价格发现功能
        2.2.3 投机套利功能
    2.3 我国发展焦化价差期权的必要性
        2.3.1 确定利润保值效果,降低交易负担
        2.3.2 完善资本市场
        2.3.3 增强交易所竞争力
    2.4 我国发展焦化价差期权合约的可行性
        2.4.1 国家政策大力支持
        2.4.2 焦炭期货和焦煤期货合约规则基本一致
        2.4.3 交易所建设基本完善
第3章 焦化价差期权合约设计方案
    3.1 焦化价差期权合约设计理念及原则
        3.1.1 焦化价差期权合约设计理念
        3.1.2 焦化价差期权合约设计原则
    3.2 焦化价差期权合约设计方案
        3.2.1 基本要素设计
        3.2.2 风险控制要素设计
        3.2.3 交割要素设计
    3.3 焦化价差期权合约定价
        3.3.1 价差期权定价模型概述
        3.3.2 焦化价差期权定价的选择
第4章 焦化价差期权的套期保值效果测算
    4.1 焦化价差期权理论价格测算
        4.1.1 波动率计算
        4.1.2 其他相关变量的选取
        4.1.3 理论价格测算
    4.2 焦化价差期权合约实际价值测算
    4.3 焦化价差期权套期保值效果测算
第5章 焦化价差期权产品推广策略
    5.1 组织区域性专家讲座
    5.2 鼓励企业与期货公司合作
    5.3 加强期货公司相关人员培训
    5.4 举办模拟交易
    5.5 线上与线下宣传相结合
    5.6 其他方式
结论
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]基于LSTM神经网络的黑色金属期货套利策略模型[J]. 龙奥明,毕秀春,张曙光.  中国科学技术大学学报. 2018(02)
[2]期权定价模型中的波动率分析[J]. 刘阳.  时代金融. 2018(03)
[3]价差期权的合约设计、定价与实证分析——基于冶炼价差期权的应用[J]. 张蜀林,霍建强.  北京工商大学学报(社会科学版). 2018(01)
[4]基于协整的期货跨品种套利研究——以黑色系期货为例[J]. 周亮.  价格理论与实践. 2017(04)
[5]SRSV-LMM模型的校准估计与CMS差价期权定价[J]. 马俊海,孙斌.  系统工程理论与实践. 2017(02)
[6]商品期货跨品种套利实证分析[J]. 陶新雅.  合作经济与科技. 2016(20)
[7]基于神经网络模型的商品期货跨品种套利策略——以焦炭、铁矿石和螺纹钢为例[J]. 靳朝翔,梁仁方,刘建和.  云南财经大学学报. 2016(04)
[8]基于GBM模型的价差期权定价方法[J]. 陈宁娟.  电子科技. 2016(06)
[9]基于Fourier变换的裂解价差期权定价[J]. 庄乾乾,程希骏,李静.  数学杂志. 2016(04)
[10]商品期货跨品种套利研究文献综述[J]. 顾全,雷星晖.  江西行政学院学报. 2013(03)

硕士论文
[1]国内“虚拟钢厂”跨品种期货套利研究[D]. 张靓.浙江大学 2018
[2]碳期货产品设计[D]. 陈蓉蓉.河北金融学院 2018
[3]商品期货跨品种套利策略的实证研究[D]. 谢意.山东大学 2018
[4]我国冻肉期货产品设计方案[D]. 黄佳玲.广西大学 2017
[5]跳扩散模型的信用价差期权定价[D]. 孟佩瑜.广西师范大学 2016
[6]基于Fourier变换的裂解价差期权定价研究[D]. 庄乾乾.中国科学技术大学 2016
[7]基于沪深300指数的股指期权合约设计与定价研究[D]. 王倚天.新疆财经大学 2013



本文编号：3683626