台湾股指期货对股票现货市场影响的实证研究

发布时间：2022-11-10 22:41

　　股指期货是指买卖双方，根据事先的约定同意在未来的某一个特定的时间按照双方事先约定的价格进行股票指数交易的一种标准化的协议。股指期货的推出往往会对现货市场造成一定的影响。 这篇论文检验了股指期货交易对台湾股票现货市场的影响，尤其是股指期货的引入对现货市场造成的影响。论文选取台湾股票指数的日收益率进行分析，时间区间从1997年7月2日到2011年12月31日，这其中包括了没有交易的节假日。通过GARCH（1,1）模型获得收益率的异方差来检验市场波动，在这个模型中台湾股票指数的日收益率作为独立的变量。结果表明，股指期货交易对现货市场产生了微弱的影响。GARCH模型的检验结果表明过去信息对市场收益率波动的影响弱于股指期货推出后新的信息对市场收益率波动的影响。而且，股指期货推出后增强了新的信息对市场波动的重要性，削弱了以前信息对市场波动的持续性。也就是说在股指期货引入之后，通过降低以前信息的重要性以及新的信息更快的作用于市场价格，现货市场变得更有效率了。 结论表明，无论在合约设计上还是整个股指期货推出运作过程中的监管控制上，台湾股指期货都是比较成功的。为了确保中国大陆沪深300股指期... 

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【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
绪论
    0.1 论文选题背景
    0.2 选题意义
    0.3 国内外文献综述
    0.4 本文的框架结构及创新和不足
1 台湾股指期货发展概况
    1.1 台湾证交所加权综合指数期货合约
    1.2 台湾期货业的发展
        1.2.1 台湾期货业的发展阶段
        1.2.2 台湾期货市场商品种类和交易情况
        1.2.3 台湾金融期货市场的风险防范
2 股指期货对现货市场波动的实证分析
    2.1 GARCH 模型概述
    2.2 基于收益率序列的实证分析
        2.2.1 统计性分析
        2.2.2 基于 GARCH 模型的实证检验
    2.3 实证研究结论
3 股指期货的发展趋势和政策建议
    3.1 股指期货的发展趋势
        3.1.1 金融创新与全球化
        3.1.2 金融机构的改革
        3.1.3 网络技术的进步
        3.1.4 新兴国家金融市场改革
    3.2 政策建议
        3.2.1 改善市场参与者类型与结构
        3.2.2 防止信息不对称、内幕交易风险
        3.2.3 遏制市场过度投机
        3.2.4 防范市场运作机制风险，尽快完善融资融券制度
        3.2.5 健全期货交易制度，创建公平交易环境
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]股指期货市场风险衍生机制的实证分析[J]. 田树喜,白钦先,曾奕.  山西财经大学学报. 2008(12)
[2]股指期货推出对中国股市的影响探讨[J]. 张海平.  金融经济. 2007(24)
[3]股指期货推出对股票市场波动性的影响研究——来自日本的实证分析[J]. 李华,程婧.  金融与经济. 2006(02)
[4]论股指期货市场与股票现货市场的风险联动[J]. 刘俊奇,田树喜.  山东经济. 2004(03)
[5]股指期货在中国的“水土不服”[J]. 朱洪波,崔晶.  中央财经大学学报. 2002(07)
[6]我国开设股指期货的理论分析[J]. 刘通.  重庆商学院学报. 2002(02)
[7]股指期货:中国资本市场深化的必然选择[J]. 邹新月.  科技进步与对策. 2002(04)
[8]近期建立股票指数期货的难点[J]. 顾银宽,陈纪南.  经济论坛. 2002(07)
[9]对我国证券市场发展股票指数期货问题的探讨[J]. 朱继军.  河南商业高等专科学校学报. 2002(01)
[10]我国股票市场规范化的八个问题[J]. 郝旭光.  金融科学. 2000(03)



本文编号：3705409