中国外汇市场动量效应研究

发布时间：2023-02-05 13:30

　　回顾我国外汇市场的发展,共发生了两次重大汇率制度改革,尤其是2005年7月的第二次汇改,增强了人民币汇率的弹性,促进了外汇市场的发展,市场化程度的加强、金融管制的撤消,弱化了人为的市场分割和行政干预。2007年起远期外汇市场的成立,更加完善了我国外汇市场的运行机制。2007年以来,人民币基本一直单边升值,2010年6月25日突破6.80关口。其中在最近的一次金融危机期间,自2008年8月起恢复实质上对美元的固定汇率机制,维持在6.8元人民币／美元附近超过20个月。 近年来,动量效应作为有效市场理论的重要异象,已经成为基于风险的传统资产定价理论的最严重的挑战之一,受到很多学者和交易参与者的关注。所谓动量效应是指价格的变动在一定的时间范围内表现为连续性和持续性。动量效应首先被发现于股票市场,对于股票市场动量效应的研究已经很充分,在后来学者的后续研究中,发现动量效应同样存在于除股票市场以外的其它市场,本文的着眼点即在于中国外汇市场的动量效应研究。与股票市场动量效应研究相比,外汇市场动量效应研究就很匮乏,以中国外汇市场为研究对象,作动量效应探讨的文献就更少,这正是本文的研究意义所在。 本文对于...

【文章页数】：54 页

【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
1 绪论
    1.1 研究背景与研究意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究方法与文章结构
        1.2.1 研究方法
        1.2.2 文章结构
    1.3 研究的创新与不足
        1.3.1 文章主要内容及创新
        1.3.2 本文研究的不足与今后研究方向
2 文献综述
    2.1 国外文献综述
    2.2 国内文献综述
3 数据解释及构造货币投资组合
    3.1 数据解释
    3.2 构造货币投资组合
4 实证结果及分析
    4.1 货币市场动量策略收益
    4.2 动量策略的样本外检验
    4.3 动量策略与技术交易策略对比
    4.4 动量策略与套息交易策略对比
    4.5 形成期后动量策略表现
    4.6 动量策略净超额收益
5 结论解释及政策指向
附录A
参考文献
后记



本文编号：3735056