基于市场竞争视角下的自由现金流与企业过度投资

发布时间：2017-05-17 17:19

  本文关键词：基于市场竞争视角下的自由现金流与企业过度投资，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：对于企业投资的影响因素,一直不乏学者们的研究。学者们从影响企业投资行为的内部因素和外部因素两个方面进行了广泛研究,虽然都取得了丰富的研究成果,但研究结果不尽相同。企业应该从企业内部的治理机制和外部的宏观环境两方面去综合考虑对于企业投资行为的影响,以达到制定出有效投资决策的目的。 本文回顾了自由现金流、宏观产品市场竞争程度和企业投资行为的相关文献。在代理理论、自由现金流理论、信息不对称理论、清算威胁理论和投资理论的基础上,结合我国上市公司内部治理情况和外部宏观产品市场竞争程度,从理论上分析了在不同所有制企业中,自由现金流与企业过度投资的关系,产品市场竞争程度与过度投资的关系,外部产品市场竞争程度对于自由现金流下企业过度投资的影响。 在我国改革创新、转型经济制度背景之下,基于外部市场竞争视角,以我国制造业的主板上市公司2007——2013年的数据为研究对象,用实证方法研究了企业内部自由现金流、外部市场竞争程度与过度投资的关系,以及市场竞争程度对于自由现金流下过度投资的影响。首先,选取企业内部影响过度投资的因素——自由现金流,研究自由现金流与企业过度投资的关系。其次,选取企业外部影响过度投资的因素——市场竞争程度,研究市场竞争程度与企业过度投资的关系。最后,研究产品市场竞争程度对于自由现金流下的过度投资有何影响,并分为国有组和非国有组分别进行研究。 实证结果表明：企业内部过多的自由现金流会导致企业的过度投资现象,企业外部的市场竞争程度对过度投资起到削弱的作用,并且外部激烈的市场竞争可以对自由现金流下的过度投资起到有效的抑制作用,而这种抑制作用在非国有企业中更为明显。文章得出的结论对构建有效制约企业过度投资行为的机制,提高企业投资效率具有理论方面和实际方面的意义。
【关键词】：自由现金流 市场竞争程度 过度投资
【学位授予单位】：安徽财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F275
【目录】：

• 内容摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 第一章 绪论9-25
• 第一节 研究背景与研究意义9-12
• 一、研究背景9-10
• 二、研究意义10-12
• 第二节 国内外研究文献综述12-21
• 一、国外文献综述12-16
• 二、国内文献综述16-20
• 三、文献评述20-21
• 第三节 研究思路与框架体系21-23
• 一、研究思路21-22
• 二、框架体系22-23
• 第四节 研究方法与本文的或有创新点23-25
• 一、研究方法23
• 二、本文的或有创新点23-25
• 第二章 相关概念界定与理论基础25-30
• 第一节 相关概念界定25-27
• 一、自由现金流25
• 二、产品市场竞争25-26
• 三、过度投资26-27
• 第二节 理论基础27-30
• 一、代理理论27
• 二、自由现金流量理论27-28
• 三、信息不对称理论28-29
• 四、清算威胁假说29
• 五、投资理论29-30
• 第三章 理论分析与假设提出30-33
• 第一节 自由现金流与企业过度投资分析30
• 第二节 外部市场竞争与过度投资分析30-31
• 第三节 市场竞争对于自由现金流下的过度投资的影响分析31-33
• 第四章 研究设计33-37
• 第一节 样本选取与数据来源33
• 一、样本选取33
• 二、数据来源33
• 第二节 变量设计与模型构建33-37
• 一、变量设计33-36
• 二、模型构建36-37
• 第五章 实证研究37-43
• 第一节 描述性统计分析37-38
• 第二节 相关性分析38-39
• 第三节 多元线性回归结果分析39-43
• 一、自由现金流与企业过度投资41
• 二、产品市场竞争程度与企业过度投资41-42
• 三、自由现金流、产品市场竞争程度与企业过度投资42-43
• 第六章 研究结论与政策建议43-48
• 第一节 研究结论43-44
• 一、自由现金流与过度投资43
• 二、产品市场竞争程度和过度投资43-44
• 三、自由现金流、产品市场竞争程度与企业过度投资44
• 第二节 政策建议44-46
• 一、对自由现金流进行有效管理44
• 二、提升企业竞争能力44-45
• 三、加强和完善相关法制建设45
• 四、政府干预与市场化协调45-46
• 五、加强外部监管和企业信息披露46
• 第三节 研究不足与未来研究展望46-48
• 一、研究不足46
• 二、未来研究展望46-48
• 主要参考文献48-52
• 致谢52-53
• 研究生期间科研成果目录53

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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  本文关键词：基于市场竞争视角下的自由现金流与企业过度投资，由笔耕文化传播整理发布。

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本文编号：374041