中国股票市场与外汇市场的动态关联性研究

发布时间：2023-12-12 18:45

　　股价是一国经济的"晴雨表",它反映了国内经济的基本情况;汇率是一国货币与他国货币的比价,它反映的是货币购买力的变化。而金融国际化的发展,加强了金融的开放度,促进了国际金融市场一体化程度,也加深了股票市场与外汇市场的关联。如今,中国国内经济体制改革正在逐步深入,金融改革也在不断推进。股票市场和外汇市场作为两个重要的金融子市场,研究其波动规律和相互关联情况成为当前研究的重要方向。高度认识我国股票、外汇市场二者的相关作用,有利于我们把握金融市场之间的联动性、交叉性,而且对于从根源处降低金融风险,深入推进金融改革具有重要的现实意义。本文的样本数据来自2005年7月22日到2015年12月31日的沪深300指数与人民币兑美元名义汇率的样本,研究内容是中国股票市场与外汇市场的动态关系性,并基于两个市场之间的价格关联性和波动关联性两个方面进行了实证分析。本文运用协整分析、格兰杰因果检验、脉冲响应等方法分析了中国股票市场与外汇市场的长期均衡关系,并以此为基础,采用马尔可夫区制转换模型来分析股票市场与外汇市场的结构变化特征。之后在分析中国股票市场与外汇市场的波动关联性时进一步采用了多元GARCH模型。本...

【文章页数】：53 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 导论
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
    1.3 文献综述
        1.3.1 股票市场与外汇市场的相关性研究
        1.3.2 股票市场与外汇市场的长期协整关系及引导关系研究
        1.3.3 股票市场与外汇市场的波动溢出效应研究
        1.3.4 简要评价
    1.4 研究内容和方法
        1.4.1 主要内容
        1.4.2 主要方法
        1.4.3 技术路线图
    1.5 创新点
2 汇率与股价关联性的理论阐释
    2.1 汇率与股票价格相互关系的两个经典理论模型
        2.1.1 流量导向理论
        2.1.2 股票导向理论
    2.2 汇率影响股票价格的传导途径
        2.2.1 货币供应机制
        2.2.2 利率机制
        2.2.3 贸易机制
        2.2.4 心理预期机制
    2.3 股票价格影响汇率的传导途径
        2.3.1 货币传导机制
        2.3.2 贸易传导机制
        2.3.3 资产组合传导机制
3 汇率与股价关系的价格相关性
    3.1 数据基本统计特征
        3.1.1 样本选取
        3.1.2 统计描述
    3.2 非区制条件下的汇率与股价相关性
        3.2.1 单位根检验
        3.2.2 协整检验
        3.2.3 相关性分析
        3.2.4 格兰杰因果关系
        3.2.5 脉冲响应函数分析
    3.3 区制条件下的汇率与股价相关性
        3.3.1 MS-VAR模型
        3.3.2 实证分析
        3.3.3 小结
4 汇率与股价关系的波动相关性
    4.1 多元GARCH模型概述
    4.2 波动溢出效应
        4.2.1 BEKK-MGARCH模型
        4.2.2 基于BEKK-MGARCH模型的波动溢出效应分析
    4.3 动态相关关系
        4.3.1 DCC-MGARCH模型
        4.3.2 基于DCC-MGARCH模型的动态相关性分析
    4.4 小结
5 政策建议
    5.1 主要观点归纳
    5.2 政策建议
参考文献
后记



本文编号：3873431