上海黄金市场的弱式有效性检验

发布时间：2024-03-21 03:07

　　美欧经济复苏乏力,美元和欧元疲软,黄金价格一直在国际金融危机的影响下震荡上扬。为了使投资资本得到保值与增值,投资者纷纷将目光锁定在了黄金市场。目前,黄金期货价格已突破每盎司1300美元大关,国内千足金价格已经超过每克350元。而有效性市场对任何一个希望使用这些市场去规避价格风险的投资者而言是很重要的,它代表着市场的功能可以顺利展开,投资者能以较低的成本从事交易。上海黄金市场是国内投资者进行投资的重要场所,其是否有效与投资者的利益息息相关,因此,对上海黄金市场的有效性进行检验是十分必要的。 本研究以上海黄金现货市场和上海黄金期货市场为研究对象,探讨上海黄金市场是否符合市场有效性假说。在研究方法上,从价格是否可预测、投资者是否能获得超额收益、期货市场价格发现功能是否实现这三个角度,分别采用了随机游走检验、技术分析检验和协整检验对上海黄金现货市场以及期货市场的弱式有效性进行研究。本文的实证结果表明,上海黄金现货、黄金期货的价格均呈非平稳序列,满足随机游走的RWIII阶段,而其一阶差分为平稳序列。通过自相关检验和游程检验的进一步分析,表明黄金现货市场达到的有效性程度比期货市场更高；在技术分析检...

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【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图2一1沪金指数统计量图2一1是对沪金指数进行统计得到的直方图，从沪金指数统计量图中可以看出，其

0000001图2一1沪金指数统计量图2一1是对沪金指数进行统计得到的直方图，从沪金指数统计量图中可以看出，其价格统计的偏锋值(Skewness)为正，所以有长的右拖尾，通过Jarque一Bera统计量进行判断其正态分布特性，值为27.05053，在5%的显著性水平下拒绝该序列为....

图2一2沪金指数走势图

050弓30000001图2一1沪金指数统计量图2一1是对沪金指数进行统计得到的直方图，从沪金指数统计量图中可以看出，其价格统计的偏锋值(Skewness)为正，所以有长的右拖尾，通过Jarque一Bera统计量进行判断其正态分布特性，值为27.05053，在5%的显著性水平下....

图2一3AU(T+D)价格统计量图

西南交通大学硕士研究生学位论文22.153渐近显著性(双侧)0.031说明Z统计量为2.153，不在(一1.%，1.96)区间中，也就是说在5%，拒绝零假设，说明该价格存在一定的相关性。U(T+D)检验信息:据统计量信息

图2一4AU(T+D)价格走势图

000000060代己0200220240260Zeo图2一3AU(T+D)价格统计量图从AU(T+D)价格统计量图中可以看出，其价格统计的偏锋值(SkewnesS)为正，所以有长的右拖尾，Jarque一Bera统计量为32.14，在5%的显著性水平下拒绝该序列为正态分....

本文编号：3933730