国内外粮食期货市场对比分析

发布时间：2017-06-21 16:20

  本文关键词：国内外粮食期货市场对比分析，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：随着科技的进步和经济的发展,粮食除了制作食品外还可以生产生物燃料,粮食除了最初的烹饪食品帮人果腹的功能外,又新增了避险和投资的性质。粮食能源化和金融化的属性使其价格变动更为复杂。本文通过对国内、国外粮食期货市场的交易价格进行分析,考察两个市场上价格的波动性,并对比其价格特征,判断二者之间是否存在影响机制,如果存在继续判断是怎样的影响关系。本文选取大豆、玉米、小麦作为粮食期货的代表。国内数据取自大连商品交易所(DCE)、郑州商品交易所(ZCE)的日收盘价,国外数据选取芝加哥商品交易所(CBOT)的日收盘价,数据时间的跨度为2009至2014年。通过运用协整检验、ARCH效应检验等计量经济学方法,对大豆、玉米、小麦在国内、国外期货市场上的价格进行研究分析。研究发现大豆的国内、国外期货市场存在协整关系,国外市场影响并引导着国内市场的价格变动,反之,国内市场却不能引导国外市场,二者信息传递仍有阻碍。两个市场中价格波动的总方差几乎都是来自自身,来自对方的部分微乎其微,但是二者的联动性缓慢加强,而且两个市场的波动都具有集聚性。研究发现玉米的国内、国外期货市场不存在协整关系。短期来看国外市场影响并引导着国内市场的价格变动,国内市场也能引导国外市场,但没有前者显著,信息在国内外之间可以互相传递,但传递的效果并不一样。而且两个市场的波动都不具有集聚性,不能根据过去的信息来推断未来价格的变动趋势。研究发现小麦的国内、国外期货市场存在长期均衡关系,国外市场影响并引导着国内市场的价格变动,反之,国内市场却不能引导国外市场,信息由国内向国外传递的过程中受到阻碍,弱于来自国外的信息向国内的传递。两个市场中价格波动的总方差几乎都是来自自身,来自对方的部分微乎其微,但是二者的联动性缓慢加强。而且两个市场的波动都具有集聚性。我国期货市场发展时间毕竟还较短,期货价格变动相对比较滞后,信息传递仍有阻碍。对于重要的基础粮食作物玉米和小麦,由于国家政策的调控和干预,二者的国内期货价格走势与国外期货价格走势并不很一致。而对于国家政策干预较少的大豆,其国内期货价格与国外期货价格之间保持了更加紧密的关系,可能另一个原因是我国的大豆长期依赖进口的缘故。粮食作物是关乎国计民生的大事,我国粮食期货市场的变化直接影响着我国粮食现货市场的价格,因此应该受到高度重视。国家在管制粮食期货市场、制定粮食政策时除了要稳定国家粮食市场外还要加强我国粮食期货市场在国际上的竞争力。
【关键词】：粮食 期货市场 协整检验 granger因果检验
【学位授予单位】：河南师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F313.7;F713.35;F224
【目录】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-11
• 第一章 绪论11-16
• 1.1 研究背景及意义11-12
• 1.1.1 研究背景11-12
• 1.1.2 研究意义12
• 1.2 国内外研究综述12-13
• 1.2.1 国外研究综述12
• 1.2.2 国内研究综述12-13
• 1.3 研究内容和研究方法13-16
• 1.3.1 研究内容13
• 1.3.2 研究方法13-16
• 第二章 粮食期货市场相关理论及发展现状16-20
• 2.1 期货市场的发展与功能16-17
• 2.1.1 期货市场的发展16-17
• 2.1.2 期货市场的功能17
• 2.2 粮食市场的发展及现状17-20
• 2.2.1 国内外大豆的供应及贸易17
• 2.2.2 国内外玉米的供应及贸易17-18
• 2.2.3 国内外小麦的供应及贸易18-20
• 第三章 研究方法20-26
• 3.1 研究方法的选取20
• 3.2 研究方法的介绍20-26
• 3.2.1 ADF单位根检验20-21
• 3.2.2 协整检验21-22
• 3.2.3 Granger因果关系检验22
• 3.2.4 脉冲响应函数22-23
• 3.2.5 方差分解23-24
• 3.2.6 ARCH-LM检验24-26
• 第四章 国内外粮食期货对比的实证研究26-48
• 4.1 数据的选取和处理26
• 4.2 国内外粮食期货价格序列统计特征分析26-29
• 4.3 国内外大豆期货价格对比分析29-37
• 4.3.1 单位根检验29-30
• 4.3.2 协整检验30-33
• 4.3.3 Granger因果分析33
• 4.3.4 脉冲响应函数33-34
• 4.3.5 方差分解34-35
• 4.3.6 ARCH效应的检验35-37
• 4.4 国内外玉米期货价格对比分析37-40
• 4.4.1 单位根检验37-38
• 4.4.2 协整检验38-39
• 4.4.3 Granger因果分析39
• 4.4.4 ARCH效应的检验39-40
• 4.5 国内外小麦期货价格对比分析40-48
• 4.5.1 单位根检验40-42
• 4.5.2 协整检验42-44
• 4.5.3 Granger因果分析44
• 4.5.4 脉冲响应函数44-45
• 4.5.5 方差分解45-46
• 4.5.6 ARCH效应的检验46-48
• 第五章 实证研究结果及启示48-52
• 5.1 实证研究结果48-49
• 5.2 启示49-52
• 参考文献52-54
• 致谢54-55

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