我国国债市场的有效性分析

发布时间：2017-06-25 16:07

  本文关键词：我国国债市场的有效性分析，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：随着利率市场化改革的深入,随着我国国债市场的不断发展,学者们对国债市的研究也不断地进步。我国由于经济、政治体制、历史等种种原因,国债市场的发育较为落后,落后不仅是与一些发达国家相比,与我国的其他金融工具相比,国债市场的发展也较为滞后。而国债市场在一国的金融市场乃至在整个社会的经济运行上都发挥了极重要的作用:国债市场为宏观经济政策的制定提供了重要的平台,货币政策(主要指公开市场操作)、财政政策一般都以国债市场为平台进行宏观的经济调控;国债市场生成着整个金融市场的基准价格,被普遍的视为无风险收益率;国债市场为其他金融市场提供流动性支持,为投资者提供利率风险管理机制。因此,越来越多的学者把研究的目光投向了国债,国债市场的完善发展也已经引起了我国的最高决策层的重视。在研究金融工具时,我们总是关注风险、收益的关系。而国债这一金融工具的风险、收益关系就集中体现在国债收益率曲线中,国债收益率曲线能够帮助投资者在一级市场中计算国债的投标利率,是是否进行投资、怎么来投资的一个重要依据,并为预测二级市场价格提供相应依据。同时,政府发行国债、加强对国债的管理、实施货币政策、财政政策也需要参考国债收益率曲线的变动,因而,国债收益率曲线是国债市场上的重要研究工具。尽管我国的国债收益率曲线,其本身是完整、准确的,但这并不能说明我国当前的国债市场,是有效的市场。因此,本文很有必要,就我国国债市场是否有效进行深入的探讨。本文共包括五个部分:第一部分为绪论,包括论文的选题背景、选题意义,相关文献综述、本文框架结构、本文的创新及不足。第二部分是国债市场有效性的相关理论知识:本章分析了国债市场的重要地位和作用,总结了国债的基本功能,分析了影响国债价格的因素,给出了有效性市场的含义。第三部分探讨了我国国债市场有效性的判别标准,并根据这些标准对我国国债市场在对应方面的有效性进行了定性和实证检验。第四部分是原因分析,分析了当前导致我国国债市场非强有效的主要原因,这一部分是定性分析。最后一部分为本文的政策建议部分,根据以上四个部分的分析研究,本文提出了以下几个方面的政策建议,包括:丰富交易主体类型、丰富国债交易品种、完善发行机制、建立统一的国债二级市场、提高二级市场的流动性、强化国债衍生品的发展等。
【关键词】：国债市场 有效性 政策建议
【学位授予单位】：辽宁大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F812.5;F832.5
【目录】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-11
• 绪论11-15
• 0.1 研究背景及意义11
• 0.2 文献综述11-13
• 0.2.1 国外研究现状11-12
• 0.2.2 国内研究现状12-13
• 0.3 本文的结构13-14
• 0.4 本文的创新及不足14-15
• 1 理论分析15-19
• 1.1 市场有效性的含义15
• 1.2 有效市场理论15-16
• 1.2.1 有效市场假说15-16
• 1.2.2 对EMH理论的质疑16
• 1.3 影响国债价格的因素16-17
• 1.3.1 基本面因素16-17
• 1.3.2 资金面因素17
• 1.3.3 政策面因素17
• 1.4 国债的功能和作用17-19
• 2 我国国债市场是否有效的判别19-29
• 2.1 市场规模19-21
• 2.1.1 判别标准19
• 2.1.2 我国国债市场规模的定性分析19-21
• 2.2 期限结构21-23
• 2.2.1 判别标准21
• 2.2.2 我国国债期限结构的定性分析21-23
• 2.3 发行周期23-24
• 2.3.1 判别标准23
• 2.3.2 我国国债发行周期的定性分析23-24
• 2.4 发行制度24-26
• 2.4.1 判别标准24-25
• 2.4.2 我国国债发行制度的定性分析25-26
• 2.5 我国国债市场有效性的实证检验26-29
• 2.5.1 判别标准27
• 2.5.2 实证检验27-29
• 3 我国国债市场非有效的原因29-33
• 3.1 投资主体结构欠合理29
• 3.2 国债期限结构单一29-30
• 3.3 发行机制不合理30-31
• 3.4 流通市场不统一31
• 3.5 二级市场流动性不足31-33
• 4 政策建议33-36
• 4.1 丰富交易主体的类型33
• 4.2 丰富国债交易品种33-34
• 4.3 完善发行机制34
• 4.4 建立统一的国债二级市场34
• 4.5 提高二级市场的流动性34-35
• 4.6 强化国债衍生品的发展35-36
• 参考文献36-40
• 致谢40-41

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