目标价格政策前后国内棉花期货市场波动特征分析——基于ARCH族模型

发布时间：2017-07-02 03:06

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【摘要】：目标价格机制给棉花期货市场带来的政策效应是期货投资者和政策制定者密切关注的问题.选取CF401、CF501期货合约作为政策实施前后的对比序列,运用基于GED和Normal的ARCH族模型进行实证分析,结果表明:目标价格政策实施后,期货市场活跃度增强,投资者投资意愿增强,与现货市场联动性增强;同时,波动集群效应更显著,不存在高风险高报酬特征,价格收益率波动呈现非对成型,目标价格机制的政策效应基本发挥.最后,针对完善期货市场提出相应建议.
【作者单位】： 新疆农业大学经济与贸易学院;
【关键词】： 棉花期货 ARCH模型 波动集群性 非对称性
【基金】：国家自然科学基金(71463058) 新疆人文社科重点研究基地干旱区农村发展研究中心课题(XJEDU030115D01) 新疆人文社会科学重点研究基地干旱区农村发展研究中心资助
【分类号】：F323.7;F724.5
【正文快照】： 1引言为了适应市场经济,根据中央1号文件的指示,2014年我国取消了持续三年的棉花临时收储政策,实施目标价格机制,并选定新疆作为试点地区,棉花市场将由“政策市”转向市场化_4月5日,经国务院批准,棉花目标价格公布为1.98万/吨,即当市场价格低于1.98万/吨B寸,国家则根据其价差

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本文编号：508322