异质性媒体与资本市场信息效率

发布时间：2017-08-15 23:29

  本文关键词：异质性媒体与资本市场信息效率

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【摘要】：新闻传媒通过其信息处理和传播功能,对资本市场的信息整合产生了重要影响。不同于以往的研究,文章深入新闻传媒行业内部,探讨了不同类别的媒体(中央媒体与各地方媒体)对中国资本市场信息效率的差异化影响。研究发现:中央媒体既可以直接提升资本市场信息效率,又可以通过削弱政治关联对资本市场信息整合的不利影响,间接改善资本市场信息效率;地方媒体虽然能够直接提升资本市场信息效率,但是无力削弱政治关联对资本市场信息整合的不利影响,其间接渠道并不起作用。这一结果考虑了媒体跟踪上市公司时可能产生的内生性问题,在一系列稳健性测试中始终存在。文章认为,相对于地方媒体,中央媒体在信息透明度较低情况下的信息获取和处理的能力优势,以及面对政治关联时保持客观报道的独立性优势,可以解释这一发现。
【作者单位】： 浙江工商大学财务与会计学院;上海财经大学会计学院;北京大学光华管理学院;
【关键词】： 异质性媒体 股价同步性 政治关联
【基金】：浙江省自然科学基金青年项目(LQ15G020002) 国家自然科学基金面上项目(71272218,71272013,71272011);国家自然科学基金青年项目(71502166)
【分类号】：G206;F832.5
【正文快照】： 3.北京大学光华管理学院,北京100871)一、引言资本市场上绝大多数信息的传递都要依赖媒体,促成媒体实现信息传递职能的因素既有证券监管机构的制度性规定,也有出于商业利益考量或新闻价值诉求的媒体自主传播动机。由于媒体在资本市场上具有举足轻重的地位,众多学者探讨了其公

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本文编号：680433