焦煤期货与现货价格关系实证研究

发布时间：2017-09-03 06:26

  本文关键词：焦煤期货与现货价格关系实证研究

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【摘要】：近年来,钢铁产业的生产效能在我国经济水平持续走高的影响下快速增长,焦炭产量也逐年上升,同时市场对焦煤需求量也在逐渐增长。据相关数据显示,在炼焦煤进口量和消费量的排名中,我国现已位列全球第一,但焦煤的贸易市场却一直由国外几大公司控制着,其价格也一直持续上涨,而国内的相关企业却没有市场定价权,在价格上只能任凭对方决定。在我国,由于焦煤期货还没有正式推出,生产企业就无法找到避险场所,无法找到可以指导生产经营的现货价格信息,经营风险也随之大幅提高。因此,为了解决相关问题,大连期货交易所于2013年3月22日正式推出焦煤期货品种。焦煤期货上市恰好可以与焦炭期货、钢材期货组成一个相对封闭的套期保值品种链条,能够为处于焦煤产业链上的公司赢得更大的效益,抵御更大的风险危机。然而当前我国对于这方面的研究较少,大部分都是基于研究焦煤期货上市后对我国期货市场有什么影响,以及对焦煤产业链起什么作用,研究内容很少涉及焦煤期货上市后的运行情况。例如,焦煤期货价格对现货价格是否保持长期均衡关系,是否具有价格发现功能等,而这些研究则需要建立在期货价格与现货价格的关系研究上,因此,对其进行研究就显得格外有意义。本文通过实证分析焦煤期货与现货价格两者之间的关系,一方面可以明确期货和现货价格两者间的长期均衡关系以及两者之间的引导情况;另一方面可以确认焦煤期货市场功能的有效性,并为生产经营企业在价格预测和规避风险方面给予信息帮助。本文选取2013年9月17日至2014年12月23日的焦煤期现货日收盘数据作为样本,剔除无法相对应的数据,最后整理成308组时间序列数据,然后运用单位根平稳性检验、协整检验、Granger因果关系检验、向量自回归模型、向量误差修正模型、脉冲响应函数以及方差分解等计量经济学方法对焦煤期货与现货价格关系进行实证研究。根据实证结果表明:1.焦煤期货主力合约与现货价格长期走势基本一致,存在很强的相关性;2.焦煤现货价格主要受自身变化的影响,短期内期货价格对其影响有限;3.焦煤期货与现货价格两者之间并不存在长期均衡关系;4.焦煤期货市场在运行初期并没有实现价格发现功能,但在维持长期均衡状态中所起的作用不容忽视。最后,通过所获得的研究结果对国内有关市场的成长给出相应的建议。
【关键词】：焦煤 单位根检验 VAR模型 协整检验 误差修正 脉冲响应 方差
【学位授予单位】：电子科技大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F764;F724.5
【目录】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-10
• 第一章 绪论10-18
• 1.1 选题背景和选题意义10-11
• 1.1.1 选题背景10-11
• 1.1.2 研究意义11
• 1.2 文献综述11-15
• 1.2.1 国外相关研究现状11-13
• 1.2.2 国内相关研究现状13-15
• 1.3 研究内容和目的15-16
• 1.3.1 研究内容15-16
• 1.3.2 研究目标16
• 1.4 研究框架和方法16-17
• 1.4.1 研究框架16
• 1.4.2 研究方法16-17
• 1.5 创新点与不足17-18
• 1.5.1 创新点17
• 1.5.2 不足之处17-18
• 第二章 焦煤现货与期货概述和理论18-31
• 2.1 我国焦煤市场概述18-20
• 2.1.1 焦煤市场情况18-19
• 2.1.2 焦煤价格的影响因素19-20
• 2.2 我国焦煤期货市场概述20-24
• 2.2.1 焦煤期货产生和发展20-21
• 2.2.2 焦煤期货合约介绍21-24
• 2.3 期货与现货价格关系的理论24-31
• 2.3.1 期货与现货市场的基础关系24-26
• 2.3.2 期货与现货价格的理论关系26-29
• 2.3.3 期货与现货价格的长期关系29-30
• 2.3.4 期货与现货价格的动态关系30-31
• 第三章 期货与现货价格关系的实证方法31-39
• 3.1 平稳性检验31-33
• 3.2 向量自回归模型33-34
• 3.3 协整检验34-35
• 3.4 Granger因果关系检验35-36
• 3.5 向量误差修正模型36-37
• 3.6 脉冲响应函数与方差分解37-39
• 第四章 焦煤期货与现货价格关系的实证研究39-47
• 4.1 数据的选取与处理39-40
• 4.2 ADF平稳性检验40-41
• 4.3 协整检验41-42
• 4.4 向量自回归模型42-43
• 4.5 GRANGER因果检验43-44
• 4.6 脉冲响应函数与方差分解44-47
• 第五章 研究结论与政策建议47-49
• 5.1 主要结论47
• 5.2 政策建议47-49
• 致谢49-50
• 参考文献50-52

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前2条

1 崔荣国;郭娟;;保护我国炼焦用煤刻不容缓[J];国土资源情报;2012年08期

2 王洪伟,蒋馥,吴家春;铜期货价格与现货价格引导关系的实证研究[J];预测;2001年01期

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本文编号：783397