国内外棉花现货价差风险度量研究

发布时间：2017-09-15 18:04

  本文关键词：国内外棉花现货价差风险度量研究

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【摘要】：中国是棉花进口大国,在目前流行的点价交易模式下,企业面临国内外价格同时波动的风险,即国内外价差风险。研究发现,价差差分没有明显的自回归特征,但随其方差变化而变化,说明棉花进口贸易有高收益高风险的特征;国内外棉花现货价差风险的度量,可以选择价差差分正态下的GARCH-M与Fisher调整相结合的模型;价差的波动有其内在因素,一般情况下价差比较平稳,但当一头或者两头市场出现大幅波动时,价差风险也会迅速上升。因此,企业对国内外棉花现货价差风险要保持高度警觉,在面临双向风险时,要做好风险控制。
【作者单位】： 中国农业科学院农业经济与发展研究所;
【关键词】： 价差 棉花 VaR GARCH-M模型 Fisher公式 风险度量
【分类号】：F323.7;F313.7;F224
【正文快照】： 棉花交易有买和卖两个方向,交易主体所处的位置有多和空两种情况。有时面对单向敞口风险,但更多的时候,买卖和多空交织,要面对双向敞口风险。在进出口贸易中,往往会同时面临国际、国内两个市场价格的风险。比如,在点价交易方式下,合约确定在先,价格确定在后,这时企业面临着两

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本文编号：858049