文化旅游产业融资问题研究

第一章 绪论

1.1 研究背景与意义
当今社会，随着经济的发展，人们对旅游的消费的需求日益旺盛，文化旅游类公司发展形势大好。在新常态下认真审视文化旅游产业的发展方式和方向，既可以加快经济发展方式的转变，也有利于建设生态文明国家。从文化旅游类公司自身的发展特点来看，文化旅游具有其他产业难以比较的复杂性、综合性和渗透性，在其发展过程中会产生新的经济增长点。当经济增长到一定程度时，就需要新的要素的投入用来拉动整个产业的进一步发展，进而带动金融、文化等相关产业的发展。同时，文化旅游类公司的发展对城市基础设施的建设、生态环境的保护、城市形象的提升等方面都有重要的正相关作用。可以说，文化旅游类公司的发展所带来的不仅是经济效益，其带来的社会效益更是全方面、多层次的，对地方经济社会的发展有着巨大的意义和效果。这种相互促进的作用还表现在经济腾飞的同时，金融市场会得到突飞猛进的发展，这种优势又有反作用与文化旅游类的公司，因此这是一种相互促进相互影响的关系。文化旅游企业要想健康快速发展，绝对离不开大环境的支撑，包括金融环境和政策环境。一套有序、积极的国家政策，会使得一个行业的发展更具活力。相关行业的公司可以紧紧抓牢政策性的优势，投入国家政策的洪流，充分利用机遇，促进自身的发展。为了实施项目带动战略，促进文化旅游类公司发展，陕西省人民政府 2013 年 9 月提出《陕西省人民政府关于实施项目带动战略促进文化产业发展的意见》。第十四条提到：完善文化旅游类投融资机制，整合现有部分文化资金，设立专项资金用于文化旅游产业项目。充分发挥省文化旅游投资基金优势，通过股权投资、债权投资等多种投资方式方法参与重大文化旅游项目建设，带动更多社会资本和社会资金投入文化旅游产业领域；根据发展需要，省文化旅游投资基金可下设各种子基金，推动构建完善的文化旅游类公司投融资机制。
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1.2 国内外研究现状
外国学者的研究重点倾向于酒店与宾馆，并在宏观层面对于融资的阶段性困境，提出合理的意见和决策。外国学者更多的倾向于研究政府行政干预与文化旅游产业投融资之间的联系，以本国的客观国情，对于融资产生的影响要素展开分析。J.A.Bodlender 对旅游项目融资问题从宏观、微观方面，从政府和私人机构的等不同的角度进行了分析。[1]Larry Dwyer and Peter Forsyth (1994)通过分析行业动机，确定了外部资本对于全球旅游业发展的积极影响。他指出无论发展中国家还是发达国家，在合理利用外资的情况下，其旅游业发展都会从中受益；但他忽略探讨了对外资投资的负面影响。[2]Kumi Endo (2006)研究表明旅游企业投资中，与其他产业的外资引进成度相比，旅游业的外资所占规模较小。但作者表示，在未来旅游企业引进外资是今后发展趋势，尤其是发展中国家的势头会更明显，但吸引外资也不能掉以轻心，应当警惕外资带来的消极作用。Sanford and Dong (2000)分析了美国的旅游业融资状况，得出其旅游业经济的增长与其外部的融资量呈现同方向增长的结论。然而不同行业的准入标准又反作用于这样的正相关关系之中。服务与旅游在融资发展中的关系就显得十分微妙，因果分析没有在研究过程中得到体现。[6]Song[7](1997)，Witt[8](1995) Shan and Wilson[9](2001)釆用计量经济学的研究方法建立联立方程研究投资和旅游业发展之间的关系，得出结论：投资激励影响投资力度，其减少资金成本，运营成本，加强投资担保这三个方面构成了投资激励的主体。
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第二章 相关理论

2.1 文化旅游融资概念与特点
为推动旅游产业向一个新兴方向发展，全面提高旅游业的景区质量和服务水平，“十二五”期间，一个响亮的名词出现在公众视野，那就是“文化旅游”。从此，全国旅游相关部门把“文化旅游”的地位提高到以往旅游的顶峰。一些著名的旅游资源大省也纷纷将文化旅游列为今后发展的重中之重，为文化旅游的和谐发展制定了方针政策。“文化”是文化旅游产业的精髓，传统的旅游产业是其必不可少的载体。早在 2005 年，Khalid 在已经提出了“文化旅游”这个概念，但他并没有给出一个清晰、官方的定义，国外多数学者也是以“文化旅游”作为研究对象，证明了“文化旅游”复杂性和多样性。通过对文化旅游以及旅游景区的相关文献的进行深入研究后，可以看出文化旅游与历史文化遗址、遗物、建筑等具有密切关系。顾名思义，文化旅游来源于带有历史文化颜色和旅游景区的双重结合，根据世界旅游组织以及欧洲旅游与休闲教育协会(ATLAS)文化旅游是指人们为了满足自身的文化需求而前往日常生活以外的文化景观所在地进行的非营利性活动[2]。根据《2010-2015 年中国文化旅游投资分析及前景预测报告》所述，文化旅游是以旅游文化的地域差异性为诱因，以文化的摩擦为过程，以文化的相互融洽为结果，具有独特性、差异性、教育性。文化旅游实际上可以说成是游客亲临某种文化资源，亲身感受文化所带来的心理满足，这种满足是以某个景区作为支撑的。某项文化旅游景区拥有一定的核心景点，并且可以带动其他行业的发展，比如本文案例中的 QJ 文化旅游景区，除了以景区为中心的服务以外，还衍生出房地产、饮食、酒店、会所、影视以及商业圈。文化旅游公司涵盖的文化精髓和辐射力，可以提高旅游产业的附加价值，通过不断的挖掘改造，可以产生很多后续的旅游产品，从而抬高了旅游景点的层次。同时，它与我国许多产业也是具有不可分割的联系。第一产业可以为它提供坚实的后续保障，第二产业可以为它提供基础设施的建设，第三产业可以更好地服务于文化旅游，因此，文化旅游就是一个具有巨大影响的产业，与其他产业密不可分。它为我国今后的产业升级做出巨大的贡献，必将成为国民经济支柱性产业。
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2.2 融资理论综述
国内学者将融资定义为是资金从资金剩余部门向资金匮乏部门流动的过程，也可以将其理解为是购买力有效转移的过程。融资方式说的是利用何种途径筹集资金。本文试图所提到的 QJ 公司的融资方式是指该公司在一定时期内选择哪一种融资方式，这几种融资方式怎样排序才能是成本最小，风险最低。当然，现实中，融资方式的确立并不是随意的排序，融资渠道的拓展以及投资主体多元化才是解决融资问题的根源。现有融资方式为 QJ 文化旅游景区有限公司的融资之路提供了参考意见。一方面，文化产业要积极争取国家部委、地方政府的资金支持，另一方面，充分利用金融市场，创新其融资。由此可见，QJ 文化旅游景区有限公司必须增加新的融资方式，为了保证该景区今后可以良性循环提供必要的资金支持。文献综述为后文制定 QJ 文化旅游景区有限公司的融资方式提供了选择。
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第三章 QJ 公司融资方式存在问题分析 ....16
3.1QJ 公司简介 .........16
3.2QJ 公司经营状况 ........17
3.3QJ 公司资金需求 ........19
3.4QJ 公司融资方式存在问题 ......22
3.5QJ 公司融资问题成因 .......25
第四章 基于层次分析法的 QJ 公司融资方式排序探讨 .......28
4.1QJ 公司融资方式影响因素分析 .....28
4.2QJ 公司融资模型构建 .......29
第五章 QJ 公司融资方式建议 ......38
5.1 制定合理的融资战略........38
5.2 增加内源融资......38
5.3 利用民营资本......39
5.4 发行短期债券......40
5.5 引入风险投资......40
5.6 减少银行贷款金额 .......41

第五章 QJ 公司融资方式建议

通过第三章对 QJ 文化旅游景区有限公司的经营状况在行业内保持良好，可以判断该公司具有一定的偿债能力和营运能力。通过对其资金需求的预测可以得出，该公司确实有融资的需求。根据该公司融资方式存在问题分析得知，该公司正处在快速发展阶段，资金需求量会继续会不断增加。通过第四章对影响融资方式因素研究以及熵模型分析得知该公司不仅要发挥自身的融资优势，还可以按照研究得出的最优融资顺序，尝试一些新适合该公司特性的新融资渠道，解决现阶段所面临的融资成本大、融资方式单一、后备资金不足等问题。然而现阶段，债券融资、吸取民营资本、风险融资等融资渠道并没有被充分利用。针对 QJ 文化旅游景区管理有限公司融资方式单一的问题，根据上一章节探讨出来的最优融资顺序，笔者提出以下建议按照以下顺序来拓宽该公司的融资渠道。

5.1 制定合理的融资战略
从申请条件方面看，QJ 文化旅游景区管理有限公司在中国境内依法设立，，具有独立法人资格，财务管理制度健全，会计信用和纳税信用良好，具有一定规模实力、成长性好，其中净资产高于 1000 万元，均满足《财政部关于重新修订印发旅游产业发展专项资金管理暂行办法的通知》（财文资〔2014〕4 号）的申请条件，因此，向上级申请财政拨款具备一定的可行性。一个公司的融资规划不是把简单的集中融资方式相叠加，而是在制定融资战略的时候必须把融资风险、融资成本的因素加以考虑，选出优先的融资方式，否则，即使公司需求的资金到位了，也给公司带来了巨大的财务风险和财务负担，就失去了融资的意义。QJ 文化旅游景区管理有限公司应当遵循已有的融资引导机制，以自身发展状况为基础，以融资方式的特点为导向，请教专家或者是吸取其他先进同类公司的融资模式，为自身制定一个科学的、针对自身特殊性质的融资战略，实现景区融资的主体的多元化、领域的多向化以及方式的多样化。

结论

首先，本文介绍了文化旅游公司融资方面的研究背景和意义，详细阐述了国内外研究现状并对已读文献进行了总结和归纳，介绍了本文的研究内容、研究思路、研究方法和技术路线。其次，对 QJ 文化旅游景区管理有限公司所属的文化旅游的概念做出了明确界定、分析了该类公司的具有的显著特点，以及该类公司融资方式的特征，并诺列了对本文所用到的融资理论，对其进行了简要的概述。再次，分析 QJ 文化旅游景区有限公司现阶段融资方式面临的瓶颈，在这个章节中，本文简单介绍了该公司的性质、所属行业以及特殊收入来源，分析出为什么该公司可以作为文化旅游公司的代表性公司；阐述了对 QJ 文化旅游景区有限公司现阶段的融资方式以及已经显露出来的主要融资问题；对该公司融资方式存在问题成因的分析。再次，依据前文分析所得的影响融资方式的因素的指标构建，依照熵模型的要求，采用了层次分析法对各个影响因素的子因素进行权重分析，以表明他们对其指标因素的影响程度，通过得出了处在发展期的 QJ 文化旅游景区有限公司所应该遵循的最理想的融资顺序。 最后，通过对适合景区生命周期发展阶段融资方式以及影响融资方式因素的分析研究，得出了现阶段该公司应该遵循的最优融资顺序，在此基础上，针对 QJ 文化旅游景区管理有限公司的融资方式的问题提出了优化其融资方式的几点建议。建议如下：首先，不能盲目增加融资方式，也不能一味银行贷款，要制定一个科学、合理并且适用于自身的长久的融资战略；其次，要需要提高 QJ文化旅游景区管理有限公司的经营能力和公司利润，才能运用低成本的内源融资，并逐步提高内源融资的比例；在此基础上，按照最优的融资顺序按照“民营资本、发行债券、风险投资”的顺序来逐步增加融资方式；最后，由于银行贷款的排序最后，本文建议缩小银行贷款融资的规模。
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参考文献（略）