我国投资结构失衡问题研究

第一章 投资结构理论基础

第一节 投资结构的含义及种类

一、投资和投资要素

投资是推动经济增长的重要力量，投资变动对宏观经济运行有重要影响。经济学意义上的投资是指实际资本的形成。萨缪尔森认为:“对于经济学家而言,投资的意义总是指实际的资本形成——增加存货的生产,或新工厂、房屋和工具的生产”。① 威廉·夏普将投资定义为“为了将来不确定的消费而牺牲的现在的消费的价值”。美国投资学者艾米林认为“投资可以定义为由个人或机构对未来时期内能产生与风险成比例的收益的金融资产的购买。”早期的投资理论讲的投资主要是指物质资本投资,但 20 世纪 60 年代以后,尤其是 80 年代以来，知识积累、科学技术和发明创造对经济发展的贡献不断增加，人力资本投资和无形资本投资开始得到重视和强调。

投资的要素包括投资主体、投资所用资源、投资收益和投资对象等。投资是一定投资主体的经济行为，投资主体指拥有经济要素并具有投资决策权的自然人或法人，通常包括政府、企业和个人。不同投资主体在投资结构中的地位和比重受社会经济制度和经济发展不同阶段的影响。投资主体进行投资是期望获得的收益或效益，包括可以用货币衡量的微观经济收益和有时难以用直接以货币价值度量的宏观经济效益。投资的收益是未来的，具有不确定性，投资需要花费现期收入，是对当期消费的放弃。影响投资的要素包括预期利润率、利息率、储蓄率等。 

二、投资结构及其分类

投资结构是指投资在国民经济中各经济成分之间、各产业之间、各地区之间分配比例关系的总称，主要包括投资主体结构、投资产业结构、区域投资结构等。

投资主体结构是指不同投资主体在投资总量中所占的比例关系。投资主体主要有三大类，即政府、企业和个人。其中政府包括中央政府和地方政府；企业包括国有企业、集体企业、民营企业、外商企业；个人包括个体经济和城乡居民。不同的投资主体的投资领域、投资动机和投资效率不尽相同，对社会经济、政治以及对调控方式的影响是不同的。研究投资主体结构有利于建立合理的产业结构和合理地分配使用社会资金，提高投资的经济效益。

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第二节 投资结构与经济增长

经济增长不仅是总量增长的过程，也是结构优化的过程。投资通过其供给效应和需求效应拉动经济增长。投资结构形成产业结构，产业结构制约着投资结构。合理的投资结构能够使经济保持持续稳定增长，并且产生良好经济效益。20 世纪50 年代前，经济学对投资问题的研究重点是投资总量，50 年代后，转为结构分析与总量分析兼顾，开始从结构变化的角度来研究经济增长问题。

一、投资结构与产业结构

投资结构是产业结构的基础，投资结构决定产业结构的形成和变化。投资是固定资产的手段，既是产业结构形成的原因，又是调整产业结构的主要途径。现在的产业结构是由过去历年的投资结构不断积累的结果，当前的投资结构塑造着未来的产业结构，投资结构优化是促进产业结构升级、优化经济结构的基本动因和有效手段。要促进产业结构升级，投资结构必须先行，以投资结构的增量变化调整产业结构。产业结构演变的趋势和规律也为投资结构调整指明了方向。

而现存的产业结构也会影响投资结构，投资不同的产业部门需要不同的投资品,而投资品的供给来源于现有产业。投资是将现有产业的产出在不同的产业进行生产条件的分配，现有产业的产出是新投资的物质基础，如果缺乏理想的相应的投资品供给,新的投资结构也难以实现。

二、投资结构与经济持续稳定增长

投资通过其供给效应和需求效应推动经济增长。合理的投资结构能够使产业结构相协调，保持经济增长的可持续性。长期以来，我国的经济增长主要靠投资拉动，靠物质资源的高投入来带动经济增长，给资源和环境带来很大压力。技术创新不够，缺乏有吸引力的投资机会，第一产业投资不足，第三产业比重低，制造业质量不高，产业升级慢，投入产出率低，经济增长模式不可持续。必须从投资结构入手，通过优化投资结构促使产业结构升级，提升经济增长的可持续性。

合理的投资结构能够抑制经济增长的大幅波动，提高经济增长的稳定性。我国经济增长的一个重要特征是经济增长年份间大幅波动，波动的主要原因是投资波动。地方政府和企业有着强烈的投资冲动，投资扩张受到资源短缺的约束，瓶颈压力增大，政府不得不做出压缩投资，进行结构调整，造成经济的大起大落。

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第二章 马克思主义经典作家关于投资结构的理论及其现实意义

第一节 马克思投资结构思想及其现实意义

马克思的资本构成理论、资本积累理论、资本循环和周转理论、社会再生产理论中都包含着丰富的投资结构思想。可以归纳为以下几点：按照不同的标准对投资进行分类，形成不同的投资结构；投资结构内部要有比例；随着投资的增加，资本有机构成提高，投资结构内部会发生比例变化；消费对投资的制约作用等，这些理论为我国的投资结构优化提供了理论基础和启示。

一、马克思的投资结构思想

马克思没有专门论述投资结构理论，他的投资结构理论包含在他的资本理论和再生产理论中。他从不同的角度对资本进行进行分类，形成不同的资本构成结构，即投资结构，并且强调结构内部的不同部分之间要保持比例关系。这种比例关系一方面是由生产力发展水平决定的，另一方面也受到消费和制度的影响。

（一）不变资本投资和可变资本投资

马克思认为作为资本主义生产过程起点的预付资本要分为两部分，分别用于购买生产资料和劳动力，“资本家把他的资本分成两部分。他把一部分投资在生产资料上，这是他的资本的不变部分。他把另一部分转化为活的劳动力，这一部分形成他的可变资本”。①“变为生产资料即原料、辅助材料、劳动资料的那部分资本，在生产过程中并不改变自己的价值，因此，我把它称为不变资本部分，或简称为不变资本”，“变为劳动力的那部分资本，在生产过程中改变自己的。它再生产自身的等价物和一个超过这个等价物而形成的余额，剩余价值。这个剩余价值本身是可以变化的，是可大可小的。这部分资本从不变量不断变为可变量，因此，我把它称为可变资本部分，或简称为可变资本”，①马克思关于不变资本和可变资本的划分形成不变资本投资和可变资本投资的投资结构。不变资本的投资是用来购买机器、设备等，用于可变资本的投资是用来购买劳动力，人的因素与物的因素相结合，构成生产资本和生产条件。

马克思不仅认为不变资本投资和可变资本投资这两部分在性质上要互相适应，而且必须在数量上保持恰当的比例关系，“如果没有充分的生产资料，买者所支配的超额劳动就不能得到利用；他对于这种超额的支配权就没有用处。如果现有生产资料多于可供支配的劳动，生产资料就不能被劳动充分利用，不能转化为产品。”③

马克思认为可变资本要由工人在生产过程中再创造出来，他认为劳动力价值包括三个部分，除了维持劳动劳动者本人和后代的生存外，还包括动者的教育和培训费用，教育和培训费用形成劳动力价值，是必要劳动时间的一部分，复杂劳动是多倍的简单劳动，在单位时间内能创造更多价值。尽管马克思认为资本主义生产过程压制工人的智力和专业发展、机器工业使工人从属于机器，但无疑马克思的投资结构理论中是包含了人力资本投资思想的。

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第二节 列宁的投资结构思想及其现实意义

列宁关于投资和投资结构也有不少经典论述，他的生产资料生产优先增长理论、金融资本理论、对外投资理论对于今天我国投资结构优化仍具现实意义。

一、列宁的投资结构思想

（一）生产资料生产优先增长

列宁发展了马克思的再生产理论，他认为马克思再生产公式中的两个部类是平行发展的，没有考虑技术进步，把资本有机构成当作不变量，而技术进步会使不变资本与可变资本的比值增大，列宁把资本有机构成变化因素纳入扩大再生产公式，得出生产资料生产优先增长的结论：“增长最决的是制造生产资料的生产资料生产，其次是制造消费资料的生产资料生产，最慢的是消费资料生产”。① 列宁接着说，“生产资料增长最快这个规律的全部意义和作用就在于：“机器劳动代替手工劳动（总的说来，就是机器工业时代的技术进步）要求加紧发展煤、铁这些真正‘制造生产资料的生产资料，的生产”，②“技术愈发展，人的手工劳动就愈受排挤而为许多愈来愈复杂的机器所代替，就是说，机器和制造机器的必需品在国家全部生产中所占的地位愈来愈重要。”③列宁说，“按照资本主义生产的一般规律，不变资本比可变资本增长得快，因而，消费品中的不变资本应该比消费品中的可变资本和额外价值增长得快，而生产资料中的不变资本应该增长得最快，它既要超过生产资料中的可变资本（＋额外价值）的增长，也要超过消费品中的不变资本的增长。因此，制造生产资料的社会生产部类应该比制造消费品的社会生产部类增长得快。”

马克思曾指出随着资本积累的进行，在竞争和信用的作用下，资本主义生产有集中的趋势。列宁继承发展了马克思的这一思想，指出资本主义发展到 19 世纪末 20 世纪初，垄断代替了自由竞争，生产集中和垄断成为资本主义的特征，“资本主义最典型的特点之一，就是工业蓬勃发展，生产集中于愈来愈大的企业的过程进行得非常迅速”⑤，“生产集中产生垄断，则是现阶段资本主义发展的一般的和基本的规律”。⑥随着生产的集中和垄断的形成，银行业也开始集中和垄断，由中介人的角色发展成为垄断者，支配着资本家和小业主的几乎全部的货币资本，工业资本和银行资本相互融合和渗透，形成了金融资本，“生产的集中；从集中生长起来的垄断；银行和工业日益融合或者说长合在一起，这就是金融资本产生的历史和这一概念的内容”。⑦工业垄断资本家和大银行家通过相互占有股票和相互兼任董事和监事而形成了既控制企业、又控制银行的金融寡头。

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第三章西方经济学投资结构理论及其启示.......................46

第一节 亚当·斯密投资结构理论及启示....................46

一、亚当·斯密的投资结构理论.................................46

二、亚当·斯密投资结构理论的启示意义......................48

第四章建国以来我国投资结构历史演变..........59

第一节 投资主体结构的变化........................59

第五章我国投资结构近年变动趋势、问题与成因.....................80

第一节我国投资结构近年的变动趋势.............................80

第八章 我国投资结构优化的基本思路和战略选择

第一节 我国投资结构优化的基本思路

我国投资结构的优化不能靠行政命令，必须建立投资结构自动调整优化的内在动力和转换机制。投资结构的调整应由市场主导、需求拉动、创新推动，需要政府、企业、市场、社会组织各自正确定位自己的职能。

一、形成由市场主导的投资结构

投资结构是投资在不同领域和地区间的资源分配，投资结构不合理的背后是资源的错配，错配的背后是机制的不完善以及投资主体的错位。优化投资结构不能靠行政指令，而是应该理顺政府与市场的关系，重新定位政府职能，减少政府对市场和投资主体的干预，完善市场机制，给市场更大的空间，使市场机制在资源配置中起决定作用，使市场机制成为投资结构优化升级的内在机制。我国投资结构失衡的重要原因是我国的市场机制不完善，市场作用的空间由于行政干预被挤压和扭曲，优化投资结构必须约束政府权力，给市场作用留出空间，完善市场体系，让市场机制顺畅地运行，让市场在资源配置中起决定性作用，让市场引导投资，利用市场提高资源配置的效率。

改革开放以来，我国一直在经济领域进行市场化方向的改革，经济的自由度增大，市场作用的范围不断扩大，但政府权力仍凌驾于市场之上，过度干预微观经济主体的行为，造成市场的扭曲和投资行为的变形，未来改革的重点应转向政府本身，建设有限政府、法制政府、廉洁政府，规范政府行为，真正让市场在资源配置中发挥决定性作用，让市场机制在需求的引导下实现投资结构的优化和升级。市场机制包括价格机制、竞争机制和供求机制，价格机制是核心和灵魂，价格具有信息传递、激励和分配功能，分散的市场主体可以利用市场信息和知识进行决策，而只有竞争，才能发现价格，价格体系能够将分散的个人和企业协调起来，以适应社会不断变化的状况，价格是信号，激励企业根据资源的稀缺状况配置资源，引导企业在按照市场需求进行投资。

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结论

本文主要研究了我国的投资结构问题。梳理了马克思和西方经济学的投资结构理论，通过对我国投资结构历史演变的阐述，总结了我国投资结构变化的特征，又通过分析英国、美国、日本、韩国等国投资结构演变的历史，总结发达国家投资结构演变的规律，提出当前我国投资结构存在的问题，分析了其失衡的原因，提出了优化我国投资结构的基本思路和相关政策建议。基本结论如下：

1.优化投资结构需要强化企业投资主体地位。发达国家的投资结构都是建立在私有制和完善市场经济基础上的，而我国的投资结构问题要比其它国家的复杂，我国的投资主体不仅有私人企业，还有国有企业和政府投资，我国还需要继续深化改革，真正确立国有企业的投资主体地位；强化民营企业的市场投资主体地位，开辟融资渠道，放开市场准入，为民间企业的投资提供外部环境和支持。

2.优化投资结构需要市场机制和政府共同发挥作用，以市场机制为主导。市场机制是优化投资结构的内在长期机制，优化投资结构需要以市场为主导配置资源，为此需要完善我国市场机制，完善市场规则，健全市场体系，矫正要素价格扭曲，让市场真正在资源配置中发挥决定性作用。

3.优化投资结构需要进行体制改革和有效的制度供给。我国投资结构优化的深层障碍是体制和制度原因。制度提供人们行为的框架和规则，为主体的行为提供激励或约束，优化投资结构调整需要深化体制改革，增加有效制度供给，，为投资结构优化提供激励。

4.优化投资结构需要更好发挥政府作用。强调市场机制在优化投资结构中的决定性作用并不是否定政府作用，而是政府和市场各有分工，政府需要在公共产品供给、环境保护、科技教育、制度创新等方面发挥重要作用。

参考文献（略）