碳排放公告事件对碳市场交易行为与价格间联动关系的影响

发布时间：2024-01-30 23:14

　　《京都议定书》使“碳排放配额”商品化,促使全球碳配额交易市场飞速发展,当中最具研究价值的是欧洲碳配额交易市场(EUETS)。该市场设定了“碳排放公告”的发布机制,主要目的为揭示碳配额供需关系,历史上数次公告发布均对交易价格产生剧烈冲击。本文围绕公告如何影响配额价格展开事件研究。已有研究普遍从公告与价格之间的直接关系着手,由于公告事件相对低频,研究价值有限。在碳公告影响价格的过程中,交易行为在中间起到传导介质的作用,所以本研究围绕“公告事件->交易行为->配额价格”的传导路径展开。先分析交易行为和配额价格之间的联动关系,再分析公告事件对这一联动关系的影响。首先整理并分析交易行为数据,EUETS的交易行为数据通过零散的日志包公布,本文首先收集了1200多日志包,从中汇总出接近12万次交易的数据,基于交易特征定义了“履约交易”和“投机交易”(交易方向与仓位方向同向/反向)两类交易行为,从而抽离出履约买、履约卖、投机买、投机卖四条交易序列。第二步,本文将前述四条交易行为序列作为解释变量构建到GARCH模型中,分析不同交易行为对配额价格的均值性和波动性的影响,得到碳价与交易行为之间联...

【文章页数】：59 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图1EUETS试验期碳配额价格走势图

由图1可以看出,在EUETS的试验期,EUA价格出现了两次剧烈波动,第一次发生在2006年4月25日核证碳排放公告发布后,EUA现货价格由4月25日的26.25欧元/吨猛跌至5月12日的8.95欧元/吨,之后价格持续呈现下跌趋势。2007年4月2日第二次碳排放公告发布之后,EUA....

图2论文研究框架图

本文的研究框架图2所示:Step0——绪论:在绪论部分,本文以EUETS市场的EUA价格与交易之间的关系以及公告机制的影响为研究对象,首先在绪论中阐述了国际温室气体减排工作相关进程,梳理了碳交易相关理论以及发展状况。其中特别介绍了欧盟碳交易市场(EUETS)的发展历程及现状。

图3Step1研究内容(蓝色高亮部分)

本章节主要对碳价格数据(即标题中的C)以及碳交易行为数据(即标题中的B)进行分析。两者均为日度数据,当中碳交易行为数据为作者通过对EUETS交易日志包当中的数据进行抽取、汇总、清洗获得,并基于对交易行为数据观察总结除两类典型的交易行为:履约交易&投机交易,从而将交易行为数据序列数....

图4EU-ETS第一阶段EUA期货价格及现货价格

(1)图3给出了EUA的现货价格(数据来源:BlueNext)与三种不同到期日的期货合约的价格走势,从中可以发现EUA现货价格与期货价格(数据来源:IntercontinentalExchange(ICE))的差距并不大,就算两者之间存在差距,这种差距会因套利而逐渐消失。(2)....

本文编号：3890530