A 公司苏子降气丸生产线项目投资效益分析

第 1 章   绪论

1.1   研究的背景及意义

至今为止，全球关于中药市场的年交易总金额已经超过了 400 亿美元，同时，交易量总金额的上升速度非常快，增长速率达到了百分之十。中药的原产地是中国，但是，在中国的中药出口都是非常原始的，基本上都是出口原材料和低加工产品，基本上不具有附加价值，一般都是为其他国家提供制造中成药的原材料，在世界的实际贸易中，中国的中成药出口所占的比例还不到百分之三十。这些都体现了，在中国，中药的出口与在世界上的长远发展和别的国家还是有一定的距离的，与西方国家的中成药相比相对要落后一点，对中药的研究、制作投入的精力不够。对中药的深入研究开发，已经成为众多学者和公司的重要关注课题。

2014 年在瑞士达沃斯召开的世界经济论坛年会主题是“急需创新”。这都说明，在中药的历史发展过程中，直到去年开始将创新纳入新的进程，主要是在创新方面入手，极大的促进中药的快速发展。根据国外的资料显示，科学家想要研发一个新的化学产品是非常难的，而且要消耗的人力、物力和财力等非常巨大。在化学界内，化学家们都明白开发新的化学产品一般都要消耗很多金钱和时间，一般来说，要花费 1.5 亿～10亿美元，历时 10 年左右，同时，在产品研发成功后，对其进行市场投入，并且成功在市场运行的概率只有万分之一到五千分之一之间，几率非常的小。综合以上几个方面，对于中成药的研发还是很具有市场的，因为中药在中国具有五千年的历史，在这悠久历史中中药的使用经历了很长的时间，具有很强的实践性，所以，人们对中药的效果和作用还是比较认可的。但是，因为对中成药的研究需要的投入，相对很少，对中成药的研究具有相关的理论基础和实践的经验，另外中成药的生产周期比较短，而且成功的几率比较大，所以，中成药将要成为中药的发展目标，成为主要的研究对象。对中成药的研发不仅仅是国内的公司，还有外资公司对这个市场很感兴趣，想要通过研制中成药来瓜分这个市场。例如诺华公司投入上亿美元，在中国建立研发中心对中成药进行研究，想要通过深入研究来瓜分中国的中成药市场，甚至于想要达到实现占领中成药市场的目的。这就给我们一些提示，国外的一些企业上已经开始对中成药市场虎视眈眈，我们应该要更加努力的进行研究，不能抛弃中成药市场，这也说明了，中国中药市场已经开始慢慢成熟，对于进入国际舞台已经完全具备条件。

中药在医学界的关注度越来越高，主要是因为其自身的特点，中药不含化合物、简单容易被吸收、基本不会产生抗药性和很小的副作用。今年来，西方国家对中药的研究越来越广泛，世界上对中药的研制越来越多。21 世纪天然药物将与化学药物平分秋色，形成的一大新兴市场。有关专家认为，当务之急是研究开发符合国内外市场需要的现代中药。进行高效、优质、安全方面的开发，力争达到三效(高效、速效、长效)、三小(剂量小、毒性小、副作用小)、三便(贮存、携带、服用方便)。为此要建立现代化的中药开发体系，逐步的形成以科技为先导的中药产业，培育成跨国产业集团。

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1.2   国内外相关研究综述

项目效益分析的理论和方法与随着社会的发展而发展，市场经济发展到一定程度下，就会产生投资，所以就得考虑这种投资的科学性。投入和产出的合理性对投资者非常重要。在实际生活中，需要一个系统或者方法来衡量以上的问题，所以就出现了项目效益分析方法。这个方法一共经历了 3 个时期，二十世纪初到二十世纪三十年代是项目财务分析时期，到二十世纪八十年代前是国民经济分析时期，之后到现在是社会效益分析时期。

在效益分析方法发展的初期，众多学者相信的是自由放任的学说。特别是在英、美，他们认为每个公司都希望自己获得最大的利益，排除国家的财政，同时，确保劳动力和推动贸易快速前进之外，其他的国家投资的项目和财政拨款的项目，都不存在效益问题，需要讨论、评价的都是私人的项目，而且，主要关注的都是项目的财务问题，最终想要实现利益最大化。

对于企业盈利性分析的理论源自于传统经济学，他们重视的动机。古典学派主要研究的是私有公司获取利润的动机。从亚当斯密到马歇尔，他们假定当前的经济环境是自由放任的，而市场是会自行运转的，它会对商品和劳务的价格进行自我调节，不用别的机制来对市场进行分析，市场自己就有一双“无形的手”，每个人获得的效益加和就是社会总效益。那个时期采用的评价方法很简陋，而且没有相对应的信息，很多都是靠直觉，这样就容易产生误差和失误。在这个时期，自由放任的学说占据着主导地位，同时，对政府、企业和个人都起到引导作用。

在 1844 年，法国的杜比特发表了《公共工程项目效用的度量 0》，他提出了消费者剩余价值的概念，同时利用数学方法来表示了它的内涵；另外，在前人研究的基础上，又提出了公共工程的社会效益的概念；他指出，公共工程的最小社会效益就是等于项目净产出乘以产品市场价格，而他提出的这些观点，处于当时的研究前沿，成为了评价的标准。

对于国民的经济效益分析的本质就是费用效益分析(cost 一 benefit analysis)，同时，它是以福利经济学作为基础研究的。20 世纪初庇古所著的《福利经济学》首次提出这个概念，作者提出，福利经济学是经济学的一个分支。这个概念的提出，代表着在那个时期英国社会的主要矛盾激化，贫富差距不断拉大，又是在处于第一次世界大战期间，所以，学者们就倾向于研究福利经济，这就导致了其产生的必然。

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第 2 章   相关理论综述

2.1   项目管理基本理论

项目经济评价起源于 20 世纪 30 年代的美国，并在之后得到迅速的发展，项目的经济评价为投资者是投资收益提供了保障作用，选择客观、适当的投资项目经济评价方法是进行科学有效的投资决策的前提。其根据发展的不同阶段可以分为三个阶段: 财务评价(FA )，经济评价(EA)，和社会评价(SE)。 

财务评价主要的评价方法是从企业的财务角度出发，比较项目的收支关系，判断项目的优劣，进行企业盈利分析。财务评价是所投资的项目技术经济是否可行的重要组成部分，是其可行性研究的重要内容，也是评价项目是否可行的关键依据，项目财务评价的指标体系是否完善，选取的方法是否适当，都会对项目技术经济可行性评价的结果和项目的决策产生重大影响。虽然项目的财务评价具有诸多的优点，且是可行性研究重要组成部分，但是它也有其不足之处，主要表现为用财务评价的方法不能完全准确的评价出该项目对社会的经济效益，随之而来的产生了项目的经济评价。

经济评价是对工程项目的经济合理性进行计算、分析、论证，并提出结论性意见的过程。经济评价可以从相对客观的角度来评价项目的经济效果，同时可提出全面的项目可行性评价报告，为项目的决策和设计任务书提供可靠的依据。主要包括：盈利能力分析、清偿能力分析、抗风险能力分析。 

我国在改革开放以后开始重视项目的前期工作，在 20 世纪 70 年代末期，从国外引进了经济评价可行性研究技术，对项目前期的投资进行决策分析，将项目风险降到最低。1983 年, 国家计划委员会颁布的“ 关于建设项目进行可行性研究的依据试行管理办法” , 1987 年 10 月第一版《建设项目经济评价方法与参数》发布, 它包括《关于建设项目经济评价暂行规定》、《建设项目经济评价方法》、《建设项目经济评价参数》和《中外合资经营项目经济评价方法》等 4 个规定性文件，对经济评价的程序、方法、指标等做了明确的规定和说明。1988 年国家经济委员会公布了《工业企业技术改造项目经济评价方法》, 形成了比较完整的经济评价标准和指导规范。1993 年, 国家计委、建设部联合公布了《建设项目经济评价方法与参数》(第二版)，在 1987 年第一版的基础上总结了投资项目评价的经验, 作了一定的调整。

经济评价的主要指标净现值、净现值率、净现值函数。其中，净现值是反应投资方案在计算期内获利能力的动态评价指标。净现值率是指投资方案未来报酬的总现值与投资额现值的比率，可以用来说明投资的未来回报。净现值函数是指净现值与折现率之间的一种变化关系。对项目的可行性分析，通常采用多个指标来分析项目的经济可行性。

总之，经济评价方法是以古典经济学中的社会效用理论、边际分析方法、完全竞争模式、经济学、发展经济学、福利经济学等为其作为理论基础，同时吸收了政治学、社会学等学科的方法原理发展起来的多学科的综合性学科，对于固定资产投资宏观调控，引导各类资源合理配置，减少或者规避盲目投资带来的风险，提高投资者的投资决策水平，具有非常重要的意义。

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2.2   项目环境影响评价理论

环境经济学理论认为环境是具有价值属性的。

为了准确理解项目环境影响评价理论，应当区别“效用”和“稀缺性”这两个概念。首先，对于“效用”的理解体现为两种类别：其一，，效用即期望，是产品或者服务所能够带给消费者满足其需求的一种体验，这种理解的主观性更强烈。其二，效用即有用，是产品或者服务能够让消费者达到某一目的的一种存在价值。笔者认为对于环境资源的效用的理解应当将这两种理解结合在一起，是满足消费者需求的一种有用性。而对于“稀缺性”这一概念的理解则显得非常的清晰统一，即当资源的供给不能满足需求时所体现出的一种不足性。但是在这种供需不平衡的状态中实际上隐含了很多信息，比如需求量和供给量的数额和强度、消费者的认识等诸多丰富的信息资料。所以，对于稀缺性概念的理解对环境影响评价理论非常的重要。

对于环境资源的效用，也就是使用价值，主要由两部分组成。一部分是天然存在的价值，也就是人类对自然环境资源的使用所体现出的价值，这是环境资源的功能属性；另一部分是后天创造的价值，也就是人类在环境资源天然生成的价值基础上进行一定程度的创造和消耗所产生的附加价值。并且随着人类科技水平的进步，对于环境资源中一些潜在的、未被识别的价值也逐渐被人类开发成为这部分的效用。这两部分的效用在环境资源稀缺性的特点下具有了一定的价值，与此同时，效用也会随着开发的深入而具有了稀缺性，一方面体现为人类的需求不断增大，另一方面体现为对于环境资源的国度开采，这些都导致了效用的稀缺性。不过也正是效用的稀缺性越来越明 显，环境资源的价值属性也更加的鲜明。

在生产过程中，要想获得盈利，产出的价值必须大于投入的价值，也就是说必须创造新价值，所以经济效益必须大于 1。但是如果产出小于投入的情况下，经济就将逐步萎缩或者产生亏本的情况。如果两者相等，则体现为经济停滞。所以，只有产出大于投入的情况下，社会财富才能逐步积累，生产规模才逐步扩大，才能满足人民不断增长的物质和文化生活的需求。才能有利于国民经济和社会的发展。

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第 3 章   A 公司“苏子降气丸”生产项目市场分析................... 12

3.1   公司及项目概况 ............. 12

3.1.1   公司概况 ........... 12

第 4 章    A 公司“苏子降气丸”生产项目投资估算................... 20

4.1   生产规模及投资估算 .................. 20

4.1.1   生产规模及建设方案 .......... 20

第 5 章   A 公司苏子降气丸生产项目财务评价 .................. 28

5.1   项目财务评价指标计算与分析 ................... 28

5.2   项目不确定性分析................... 37

第 5 章   A 公司苏子降气丸生产项目财务评价

5.1   项目财务评价指标计算与分析

经济评价操作进行的几个步骤：

1．采集、计算分析和整理测算建设项目的财务数据和基础资料，其中包含对税金与利润、资金筹措方案、产品成本费用、项目总投资、销售收入，还有一些其他与项目有关的财务数据的计算分析、评估与鉴定；

2．制作财务评价基本报表。此表是根据财务数据填写的，能够反映项目清偿能力、盈利能力，是财务外汇平衡在技术经济指标方面的基石，因此，在估算财务数据和分析之后，就要求分析和评估财务基本报表；

3．测算财务效益指标。这里的财务效益指标是指包括反映项目清偿能力的指标和反映项目盈利能力的指标。在对财务效益指标进行评估和计算时，首先要审查计算结果的正确与否，二要审查计算方法正确与否；

4．最后提出财务评价结果。把计算出的相关指标值同国家有关部门颁布的基本标准值，或者同目标标准、经验标准、历史标准进行比较，然后从财务的角度提出项目可行与否的结论；

(1)财务价格

本项目在生产运营期产品销售价格、原材料、燃料动力价格是按厂家提供的到厂价和现行价的固定价格进行预测的(均为含税价格)。 主要产品销售出厂价格见营业收入、营业税金及附加和增值税估算表。 

(2)项目计算期与生产负荷

本项目拟一年建成，投产后第一年为设计生产能力的 70%，第二年至第十一年为设计生产能力的 84%增加到 100%，整个计算期为十一年，包括建设期。(本项目只计算到第十一年)

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第 6 章   结论

1．项目是符合国家医药产业政策，属《国家计委科技部关于优先发展的高技术产业化重点领域指南》(计高技[2001]2392 号)中生物及医药行业中创新的药物和重大的疾病防治的药物，是国家鼓励生产和长期发展的产业，并且该品种是由独家生产，属于中药的保护品种，这个项目的投产必将为企业带来广阔的市场空间。

2．产品的科技含量很高：该产品采用二氧化碳超临界提取、膜分离等先进工艺技术和设备，可以提高药物的有效成分、去除相关提取物中的杂质、提高相关药物的生物利用度。本项目的所采用的二氧化碳超临界提取、膜分离等先进工艺设备可以为同类企业研发提供有效的平台，帮助同类企业在进行相关产品的技术创新，对研制中药的新品种、提高中药的产品质量必将起到极大的推动作用，对推动中国国内医药的产业结构、和优化升级产业结构具有重大的作用。将促使成为同行业中的领军企业。

3．产品的市场前景很广阔：苏子降气丸具有降气化痰，温肾纳气之功能。用于气逆痰壅，咳嗽喘息，胸膈痞塞。通过相关药效学研究证明这个中成药具有明显的祛痰、平喘和抗炎等作用，同时，毒理学研究未发现明显毒副作用。深受广大患者的欢迎，因此，市场需求很大，发展前景广阔。

4．产品为 A 公司独家的保护品种，该品种对原有工艺进行了翻天覆地的革新，将原有的不易服用的大蜜丸改制为一种成科学合理、便于服用的先进品种。

5．项目是可持续发展的：这个项目是按 GMP 的标准来进行建设的，符合环保的要求，本装置还适合开发其他多种的丸剂品种。

6．可以拉动相关产业的发展：通过运行这个项目可以直接提供就业岗位 94 个，还可以拉动相关产业的长期发展，例如化工、包装、运输、能源等。

参考文献（略）