种子期医药风险投资项目评价

  本文关键词：投资项目评价，由笔耕文化传播整理发布。

科技管理研究2011年第2期　　　　　　　　　　S　　　　　　　　　　2011No.2cienceandTechnologyManagementResearch

文章编号:1000-7695(2011)02-0074-02

种子期医药风险投资项目评价

韩　英,陈　平

(中山大学理论经济学博士后流动站;深圳市创新投资集团有限公司博士后工作站)

摘要:结合种子期医药项目特性,分析影响医药项目投资成功的因素,揭示种子期医药风险投资各风险评价指

标,以期实现对医药项目进行有效的风险识别和风险控制。关键词:风险投资;项目评价;指标体系中图分类号:F272.5文献标识码:A

CurativeVentureProjectsEstimationonSeedStage

HANYing,CHENPing

(TheoreticalEconomicsPostdoctoralofZhongshanUniversity;

PostdoctoralWorkstationofShenzhenVentureCapitalCo.,Ltd.Shenzhen,China)

Abstract:Byintegratingcharacteristicsofseedstagecurativeprojects,thepaperanalyzesthefactorsofsuccessfulinvest-mentforcurativeprojectsandpresentstheventureestimatingindexesinordertoachievetheeffectiveventureidentification

andcontrol.Keywords:ventureinvestment;projectestimating;indexsystem

1　风险投资项目评价

风险投资项目评价是一种在有限的人力、时间、以及信息不对称的情况下,对被评价的项目所进行的筛选过程。风险投资项目评价的目的是希望通过评价,对成百上千的风险投资项目作出选择,即回答投资或拒绝投资这样的问题,评价是一种方式或手段,选择出有潜力的项目是最终目的。2　种子期医药风险投资项目评价体系

鉴于投资决策的实际情况,将医药风险投资分为三个阶段:即种子期、成长期和成熟期。本文企图揭示种子期医药风险投资各风险评价指标,从而实现对种子期医药项目进行有效的风险识别,揭示和控制。2.1　种子期医药风险投资项目概述

种子期(SeedStage)指风险企业处于技术、产品开发(R＆D)阶段,具有实验室成果、样品和专利或初级产品。企业可能刚刚组建或正在筹建,有比较基础的管理队伍和基本的经营计划(BusinessPlan),基本没有营收。种子期项目普遍具有市场前景广阔、市场容量巨大和技术先进独特这三个特征。2.2　种子期医药风险投资项目评价

(1)技术风险评价。对技术风险的评价,主要是评价专利与知识产权、产品独特性和技术可行性。

-07-,:201016

在进行新药研发时,应对药品的知识产权状况有所了解,避免侵权纠纷的发生。我国《药品注册管理办法》第11条规定,药品注册的申请人应对其中申请注册的药物或者使用的处方、工艺、用途等,提供申请人或者他人在中国专利及其权属状态的说明;他人在中国在存在专利的,申请人应当提交对他人的专利不构成侵权的声明。种子期医药风险投资在对项目投资前必须对项目的知识产权进行认真的调查和检索,调研其专利的合法性和真实性,否则投资行为从一开始就会隐藏巨大风险。

产品独特性表现在申报的品种与目前市场上已有品种的优越性对比上,这是种子期医药风险投资评价中很重要的一点。例如,与已上市品种相比疗效是否更明确、毒副作用是否更低、作用机制是否独特、能否解决已有品种不足之处等,经过全面比较,产品将来上市才会有其独特的竞争优势。

评价技术可行性,是对现有技术的分析,主要是考察技术是否成熟,前期合成或提取工艺是否已确定,是否适应工业化大生产,剂型的选择依据是否全面,通过原材料价格等估算成本是否合理,考察其初步药效学试验是否有一定的疗效,其初步毒性是否在安全范围内。

(2)市场风险评价。新药研发的最终目的是上市,在市场上赚得利润来实现收益,因而正确评价该品种的市场需求非常重要。必须系统、客观地收

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