公司治理对我国上市公司股利政策的影响

发布时间：2017-03-29 22:18

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【摘要】：股利政策是指公司为了谋求长远的持续发展,保证股价的稳定性，通过在各个利益相关者之间寻求最大平衡，针对在什么时间采取何种分配方式将公司提取本年公积金后剩余的累计未分配利润进行分配问题所持的基本态度和行为准则。而公司治理是现代企业理论中最重要的组成部分，公司治理情况在很大程度上决定着公司的经营状况，股利政策的制定在如今的公司持续运营中，是一项非常重要的决策，必然与公司治理的结果好坏密切相关。公司治理机制和经营模式决定了企业的各个相关利益方支持的股利政策，进而可以分析出不同主体对股利政策制定的偏好性。总体说来，股利政策无法区分出具体是财务上的问题还是公司治理的问题，它是两者的结合，它反应了公司的股东、债权人以及管理层之间的这些利益相关者相互斗争、相互博弈的结果。在他们对利益进行争夺时，从公司成立至今所累积的公司治理状况决定了不同利益主体在这场利益之争中的地位，最终的战争或者说是博弈的结果通过股利政策来体现。因此，股利政策仅仅是所有游戏中的特定框架下利益相关者的平衡，它可以在保护投资者利益方面发挥作用，同时也会促进资本市场的稳定发展。 本文在引言部分先对选题的背景和研究的意义进行了较为清晰的阐述，紧接着回顾了国内外学者们对公司治理和股利政策的相关研究现状，随后进入正文写作部分。首先，较为全面的论述了公司治理和股利政策的基础理论，为后文的实证研究奠定了坚实的理论基础；其次，将相关理论应用到我国医药行业上市公司中，分析了医药行业上市公司治理及其对股利政策的影响进行了现状分析；再次，本文开始进行实证研究，在对收集数据进行实证研究时，本文选取2008-2012年我国深市和沪市医药行业中所有的上市公司作为研究对象，利用统计分析软件SPSS16.0对样本数据进行描述性统计分析、回归分析、相关性分析，得出以下结论：国有股比例、第一大股东持股比例、公司的流通股比例、高管薪酬这四个因素对医药行业上市公司的股利支付率具有较大的影响，而董事会人数、独立董事人数、监事会人数这三个因素对公司股利政策不产生影响，其中，在公司治理中股权结构是影响医药行业上市公司股利政策的关键因素；最后，，本文根据从实证研究中得出的具有说服性的结论，结合我国医药类上市公司本身在治理结构与股利政策方面的独特性，从完善公司法法律体系建设、加快公司股权结构改革以及进一步净化证券市场环境等角度提出了相关建议，旨在帮助医药行业上市公司实施合理的股利政策，促使公司的持续经营和向前发展。
【关键词】：公司治理 股利政策 医药行业
【学位授予单位】：吉林财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F271;F406.7;F426.72
【目录】：

• 中文摘要3-5
• Abstract5-10
• 引言10-18
• （一） 选题的背景及研究意义10-13
• 1. 选题的背景10-12
• 2. 研究意义12-13
• （二） 国内外文献综述13-16
• 1. 国外相关文献综述13-15
• 2. 国内文献综述15-16
• （三） 本文的研究方法16
• （四） 本文研究的创新点16-18
• 1. 研究对象的创新16-17
• 2. 研究角度的创新17-18
• 一、 公司治理和股利政策的理论概述18-27
• （一） 公司治理理论18-19
• 1. 委托代理理论18-19
• 2. 公司治理模式理论19
• （二） 股利政策理论19-22
• 1. 一鸟在手理论20
• 2. 股利无关论20
• 3. 税差理论20-21
• 4. 客户效应理论21
• 5. 信号理论21-22
• （三） 股利分配政策22-23
• 1. 剩余股利政策22
• 2. 固定股利或稳定增长股利政策22-23
• 3. 固定股利支付率股利政策23
• 4. 低正常股利加额外股利政策23
• （四） 公司治理对股利政策影响的理论分析23-27
• 1. 股东因素23-25
• 2. 董事会因素25
• 3. 监事会因素25
• 4. 债权人因素25-26
• 5. 行业监管者因素26-27
• 二、 我国医药行业公司治理及其股利政策的现状27-33
• （一） 我国医药行业发展特点27-28
• 1. 发展速度较快，需求不断上升27
• 2. 研发投资不足27
• 3. 医药行业集中度低27-28
• （二） 医药行业上市公司股利政策的现状28-30
• 1. 盈利不分配28
• 2. 股利政策不具有稳定性，缺乏连续性28-29
• 3. 非现金股利分配形式化，缺乏实质性29
• 4. 股利支付水平不高29-30
• 5. 非理性派现30
• （三） 医药行业上市公司的公司治理对股利政策的影响30-33
• 1. 董事会的效用低下导致中小股东利益受损30-31
• 2. 股权集中度偏高，股利政策缺乏公平性31
• 3. 监事会监管制度缺陷，缺乏独立性31-32
• 4. 管理层持股比例低，对股利政策影响有限32-33
• 三、 医药行业公司治理对股利政策影响的假设提出33-37
• （一） 国有股持股比例33-34
• （二） 第一大股东持股比例34
• （三） 流通股比例34-35
• （四） 高管薪酬35
• （五） 董事会人数35-36
• （六） 监事会人数36
• （七） 独立董事人数36-37
• 四、 公司治理对上市公司股利政策影响的实证设计37-39
• （一） 变量设计37-38
• 1. 被解释变量37
• 2. 解释变量37
• 3. 控制变量37-38
• （二） 构建模型38
• （三） 样本的选取和数据来源38-39
• 五、 医药行业公司治理对股利政策影响的实证结果及分析39-43
• （一） 研究变量的描述性分析39-40
• （二） 相关性与回归分析40-43
• 1．相关性分析40-41
• 2．回归分析41-43
• 六、 研究结论、政策建议及展望43-49
• （一） 研究结论43-45
• （二） 政策建议45-48
• 1. 加快相关法律体系和规章制度建设45-46
• 2. 优化股权结构46-47
• 3. 大力发展职业经理人市场47-48
• （三） 研究不足与展望48-49
• 参考文献49-52
• 后记52

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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中国博士学位论文全文数据库 前1条

1 朱南苗;我国上市公司股利政策研究[D];西南财经大学;2011年

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本文编号：275554