独立董事背景特征与上市公司投资效率

发布时间：2017-05-12 00:12

  本文关键词：独立董事背景特征与上市公司投资效率，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：公司所有权和控制权的分离导致了管理层与股东之间的代理冲突,进而引发了管理层的非效率投资行为。非效率投资会降低公司价值,增大经营风险和财务风险,因此,如何通过良好的公司治理解决代理问题,提高上市公司的投资效率,一直是理论界和学术界关注的问题。从20世纪90年代起,我国开始逐步引入独立董事制度,以完善公司治理、规范公司运作。2001年8月21日中国证监会发布的《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》和2005的10月27日全国人大常务委员会颁布的新《公司法》都相继要求上市公司建立独立董事制度。但是,独立董事制度的建立并不必然解决委托代理问题,独立董事自身素质条件的不同将会影响其监督职能和咨询职能的履行。对此,本文从独立董事的背景特征入手,研究在我国何种类型的独立董事能更好的减少管理层的过度投资和投资不足行为。本文以2008-2012年沪深两市全部A股非金融类上市公司为样本,分别将高管背景、银行背景以及投行背景的独立董事的人数和比例作为独立董事背景特征的替代变量,研究独立董事的背景特征与非效率投资额、过度投资和投资不足之间的关系,并得出如下结论：(1)高管背景独立董事的人数和比例与非效率投资额和投资不足之间不存在显著关系,但与过度投资显著负相关。这说明上市公司可以通过聘任高管背景的独立董事降低过度投资的水平。(2)银行背景独立董事的人数和比例与非效率投资额、过度投资和投资不足之间都不存在显著关系。这说明银行背景的独立董事对投资效率的提高没有显著影响。(3)投行背景独立董事的人数与投资不足显著负相关,与非效率投资额和过度投资不存在显著相关性。这说明投行背景的独立董事能有效治理上市公司投资不足的现象。(4)进一步的研究发现,高管型独立董事对过度投资的治理作用只在国有控股的企业中存在,在非国有控股的企业中不能发挥作用。而在非国有企业中,投行背景的独立董事能减少投资不足的行为。因此,国有企业可以通过聘任更多的具有高管背景的独立董事来降低过度投资的程度,而非国有企业可以通过任命投行背景的独立董事来减少投资不足的程度。综上所述,高管背景的独立董事能够降低上市公司过度投资的程度,并且这种作用在国有企业中更为突出；投行背景的独立董事能够在一定程度上降低投资不足的现象,并且这种作用主要体现在非国有企业中。本文的研究结果一方面丰富了独立董事背景特征的相关文献,另一方面能够为上市公司根据自身情况选聘独立董事提供一定的实证依据。
【关键词】：独立董事 背景特征 过度投资 投资不足 企业产权
【学位授予单位】：南京大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F275;F271
【目录】：

• 摘要3-5
• Abstract5-9
• 第一章 绪论9-13
• 1.1 选题背景与意义9-10
• 1.2 研究方法和技术路线10-11
• 1.3 结构安排11-12
• 1.4 可能的创新12-13
• 第二章 文献回顾13-22
• 2.1 国内外相关文献回顾13-21
• 2.2 对现有文献的总结与评价21-22
• 第三章 制度背景22-26
• 3.1 美国、英国独立董事制度的发展22-23
• 3.2 我国独立董事制度的发展23-25
• 3.3 独立董事在上市公司做出投资决策中的作用25-26
• 第四章 理论分析和研究假说26-31
• 4.1 理论基础26-28
• 4.2 研究假说28-31
• 第五章 研究设计31-36
• 5.1 研究模型与变量定义31-35
• 5.2 样本选择与数据来源35-36
• 第六章 实证结果和分析36-68
• 6.1 投资水平的估计36-39
• 6.2 独立董事背景特征与投资效率之间的关系39-55
• 6.3 进一步研究55-64
• 6.4 稳健性检验64-68
• 第七章 结论与讨论68-70
• 7.1 主要结论68-69
• 7.2 本文不足69-70
• 参考文献70-76
• 致谢76-77

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 李璐;孙俊奇;;独立董事背景特征对企业信贷融资的影响研究——基于我国上市民营企业的经验证据[J];投资研究;2013年08期

2 叶微微;;解剖领导力[J];人力资本;2007年07期

3 孙俊华;陈传明;;人口背景特征与企业家社会资本的形成[J];经济管理;2011年09期

4 蒋永华;;实际控制人的人口背景特征对我国中小上市公司绩效的影响研究[J];中国市场;2010年Z1期

5 黄继承;盛明泉;;高管背景特征具有信息含量吗?[J];管理世界;2013年09期

6 李焰;秦义虎;张肖飞;;企业产权、管理者背景特征与投资效率[J];管理世界;2011年01期

7 汪建坤;中国经济卖方市场与买方市场的特征比较[J];浙江大学学报(人文社会科学版);1999年02期

8 陶建宏;师萍;段伟宇;;高管层背景特征、企业所有权性质与研发强度关系研究[J];科技管理研究;2013年05期

9 张裕加;;上市公司管理者背景特征与股票减持行为[J];特区经济;2013年03期

10 周成姣;柴斌锋;;民营企业高管背景特征与企业成长性的——来自浙江民营上市企业的经验证据实证研究[J];商业会计;2014年01期

中国重要会议论文全文数据库 前2条

1 张兆国;刘永丽;何威风;;管理者背景特征与盈余管理——来自中国上市公司的经验证据[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年

2 陈朝龙;何瑜;;企业家背景特征与企业绩效关系的实证研究(英文)[A];第七届（2012）中国管理学年会公司治理分会场论文集（选编）[C];2012年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 左芬;CEO和CFO的背景特征差异与盈余管理的关系研究[D];西南交通大学;2015年

2 张异凡;产权性质、管理层背景特征与企业投资从众行为[D];首都经济贸易大学;2015年

3 沈真真;独立董事背景特征与上市公司投资效率[D];南京大学;2014年

4 柏美屹;研究型大学校长背景特征对大学发展影响的实证研究[D];华中师范大学;2014年

5 陈艾嘉;高管背景特征对盈余管理影响的实证研究[D];西南财经大学;2012年

6 韩小萃;高管背景特征与公司绩效关系的实证研究[D];东北财经大学;2013年

7 申龙江;管理人背景特征对房地产企业投资的影响研究[D];浙江大学;2014年

8 陶磊;高管背景特征与农业上市公司业绩预告披露动机研究[D];中国农业科学院;2014年

9 范琳;上市公司总经理背景特征与公司绩效关系实证研究[D];东北财经大学;2013年

10 严梦;管理者背景特征对成本粘性的影响研究[D];安徽大学;2013年

  本文关键词：独立董事背景特征与上市公司投资效率，，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：358373