我国上市证券公司股权激励研究

发布时间：2017-07-14 06:00

  本文关键词：我国上市证券公司股权激励研究

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【摘要】：股权激励作为一种长期持续的激励制度,通过让经营者持有上市公司股票,将经营者的个人利益与企业利益紧密联系在一起,形成利益共同体,激励经营者为企业和股东创造更多的价值。 从国际背景来看,股权激励的产生和发展是西方企业在激励制度方面最有富有成效的创新。过去几十年里股权激励制度对于提高西方企业的核心竞争力起到非常重要的作用,实现剩余索取权和控制权的对应。然而在90年代后期,安然、世通等一系列公司财务丑闻的出现,和2007年爆发的全球性金融危机,由此引发人们对股权激励制度的质疑和争议。所以有必要对美国股权激励制度的发展进行系统的分析,指导股权激励在中国的具体实践。 证券公司作为知识密集型产业,人力资本受到普遍的关注和重视,尤其是那些经验丰富的证券从业人员和经营者更是决定着股东价值的提升和企业的发展方向。但是一直以来,我国证券公司缺乏完善公司治理机制和对经营者的长期激励机制,导致经营者缺乏工作的积极性和主动性,经营眼光短浅,影响企业的长远发展。随着证券市场环境的不断成熟、股权分置改革的完成、新的《公司法》、《证券法》等相关法律法规的实施,为我国上市公司顺利实施股权激励制度铺平了道路。然而在我国资本市场环境下,股权激励是否真正具备激励效用?经营者持股与公司业绩存在何种关系?本文认为有必要对我国证券公司实施股权激励的效果进行深入、系统地研究。 全文共分为五部分：第一部分为引言,主要阐述论文研究背景和意义、文献综述、股权激励含义、原理、模式和效应、研究方法和研究创新之处。第二部分为理论基础。本文主要以委托代理理论、公司治理理论、人力资本理论为研究的基础,通过这部分的研究可以加强对股权激励制度必要性的理解,为后面的研究提供理论基础。第三部分研究美国股权激励实践与借鉴。系统的研究股权激励在美国的发展、危机中暴露的问题和采取的改革措施。通过对美国股权激励制度的研究,我国证券公司可以借鉴成功的经验和避免设计股权激励可能出现的问题。 第四部分为实证分析。首先分析我国证券公司实施股权激励的现状,指出其现有激励制度缺陷和实施股权激励的特点。然后以实施股权激励制度的中信证券公司为主要研究对象进行实证分析,同时以其他八家上市证券公司对比研究,研究分析股权激励与中信证券公司业绩的关系,运用SPSS统计软件,采用因子分析检测方法。实证研究结果显示,股权激励对中信证券公司的业绩促进作用不明显,并分析存在的问题。 第五部分是结论和建议。这部分总结前面的结论和对实证结果进行解释和分析,针对股权激励实施过程中存在的问题,提出几条可行性的建议。
【关键词】：上市类证券公司 股权激励 企业业绩 实证分析
【学位授予单位】：河北经贸大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F832.51;F272.92;F224
【目录】：

• 摘要4-6
• Abstract6-11
• 1 引言11-21
• 1.1 研究背景和意义11-12
• 1.1.1 研究背景11
• 1.1.2 研究意义11-12
• 1.2 文献综述12-16
• 1.2.1 国外相关研究综述12-14
• 1.2.2 国内相关研究综述14-16
• 1.3 研究内容16
• 1.4 股权激励相关概述16-20
• 1.4.1 股权激励的含义16
• 1.4.2 股权激励的原理16-18
• 1.4.3 股权激励的模式18-19
• 1.4.4 股权激励的效应19-20
• 1.5 采用的研究方法20
• 1.6 创新与后续研究20-21
• 1.6.1 创新21
• 1.6.2 后续研究21
• 1.7 本章小结21
• 2 股权激励理论基础21-27
• 2.1 委托代理理论22-23
• 2.2 公司治理理论23-25
• 2.3 人力资本理论25-26
• 2.4 本章小结26-27
• 3 美国股权激励实践与借鉴27-34
• 3.1 股权激励在美国的发展27-28
• 3.1.1 20世纪50年代产生27
• 3.1.2 蓬勃发展时期27-28
• 3.1.3 经历挫折阶段28
• 3.2 美国股权激励中存在问题和成因28-31
• 3.2.1 美国股权激励的问题28-30
• 3.2.2 成因分析30-31
• 3.3 改革及启示31-33
• 3.3.1 改革措施31-32
• 3.3.2 美国股权激励制度发展对我国的启示32-33
• 3.4 本章小结33-34
• 4 我国证券公司股权激励效应的实证分析34-57
• 4.1 目前我国证券公司激励机制现状34-36
• 4.1.1 证券公司现有的激励机制34
• 4.1.2 股权激励发展34-35
• 4.1.3 证券公司股权激励特点35-36
• 4.2 样本选择、数据来源及指标的构成36-38
• 4.2.1 样本选择、数据来源36
• 4.2.2 指标选取36-37
• 4.2.3 研究方法37-38
• 4.3 上市证券公司股权激励的实证分析38-53
• 4.3.1 上市证券公司2008年的计量分析38-42
• 4.3.2 上市证券公司2009年的计量分析42-46
• 4.3.3 上市证券公司2010年的计量分析46-49
• 4.3.4 近三年中信证券股权激励效用计量分析49-53
• 4.4 实证研究结果及原因分析53-56
• 4.4.1 实证研究结果53-54
• 4.4.2 原因分析54-56
• 4.5 本章小结56-57
• 5 研究结论与建议57-61
• 5.1 研究结论57
• 5.2 政策建议57-61
• 5.2.1 建立健全配套法律法规57-58
• 5.2.2 增强资本市场的有效性58
• 5.2.3 建立健全经理人市场58-59
• 5.2.4 完善公司治理结构59
• 5.2.5 建立完善的业绩评价体系59-61
• 参考文献61-64
• 后记64-65
• 攻读学位期间取得的科研成果清单65

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本文编号：539873