风险投资道德风险的防范和控制与投资契约设计研究

发布时间：2021-10-09 01:05

　　信息不对称是风险投资过程中最显著的特点之一，风险企业在接受风险资本后的运行过程中的信息不对称将产生道德风险问题。它将直接导致风险企业家的消极怠工、在职消费以及滥用资本、过度投资等问题，严重威胁和损害风险投资家的利益。防范和控制道德风险问题关系到风险资本的安全及使用效率，也是风险投资家和理论界关注的对象。 本文基于现代契约理论，并结合对风险投资特点的分析，提出了构建和设计一种合理的投资契约是防范和控制道德风险的必然途径。富于弹性和灵活的契约机制是投资契约设计的主要内容，对道德风险的发生起到了积极的防范和控制作用，而投资契约保护性条款的设计则对道德风险的发生起到了法律上的震慑作用，并可弥补风险投资家因道德风险的损失。这两方面构成了投资契约设计的主要内容。 论文通过对产生道德风险的相关因素的研究，明确了契约机制的设计途径，即增强风险资本的抗风险能力、设计风险企业家的报酬激励制度以及对风险企业采取合理的干预决策。风险资本的抗风险能力可以通过对风险资本的投入形态和投入方式的设计得到增强。信息不对称状况和项目质量状况是决定风险资本投入形态的主要因素。较之一次性投入，分阶段投资是风险资本... 

【文章来源】：四川大学四川省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：68 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 引言
    1.1 风险投资与道德风险
    1.2 道德风险问题研究综述
    1.3 研究内容与研究方法
2 道德风险的防范和控制与投资契约的设计
    2.1 现代契约理论的主要内容
    2.2 道德风险产生的相关因素分析
    2.3 道德风险防范和控制的途径
        2.3.1 投资契约机制的特点
        2.3.2 投资契约机制的设计
        2.3.3 投资契约保证性条款的设计
3 风险资本投入形态的选择与设计
    3.1 风险资本投入形态分析
    3.2 基于不对称信息与项目质量的资本形态设计
        3.2.1 时点状态描述
        3.2.2 投资期望收益分析
        3.2.3 风险资本形态的选择
        3.2.4 结论
    3.3 可转换优先股合同的控制功能
        3.3.1 保持控制权
        3.3.2 转换时机和转换价格
4 风险资本投入方式设计
    4.1 资本分阶段投入与道德风险
    4.2 分段投资决策模型
        4.2.1 金融资产期权价值描述
        4.2.2 风险投资项目的经营期权
        4.2.3 分段投资的期权定价微分方程
        4.2.4 分段投资的再投资模型
5 报酬激励机制设计
    5.1 股份收益报酬制度
        5.1.1 两种报酬支付结构描述
        5.1.2 效用分析
        5.1.3 两种支付结构比较
    5.2 经理股票期权制度
        5.2.1 经理股票期权制度的激励机制
        5.2.2 股票期权制度与企业家创新
    5.3 股权期权混合报酬制度
        5.3.1 报酬结构
        5.3.2 优势分析
6 风险投资干预机制设计
    6.1 干预的动机分析
    6.2 干预模型
        6.2.1 模型的构建
        6.2.2 干预的条件
        6.2.3 不同资本形态下的干预决策
    6.3 风险资本家干预风险企业的形式
7 保证性条款设计
    7.1 声明与保证
    7.2 限制条款
        7.2.1 肯定性条款
        7.2.2 否定性条款
8 结束语
参考文献
攻读硕士学位期间发表的学术论文
致谢



本文编号：3425335