我国信用违约互换法律监管研究

发布时间：2020-06-19 12:32

【摘要】：信用违约互换是信用衍生工具的一种主要形式,其最重要的功能就是转移并合理配置信用风险,是一种高效的风险管理工具,在信用风险控制方面发挥巨大作用。继2018年债券市场爆发大规模违约后,信用风险仍是2019年债市的主形势,市场参与者对创新信用风险管理工具的需求持续增加。但由于信用违约互换交易缺乏有效的风险管理控制,面临着对手方违约风险和系统性风险。因此要结合国内信用衍生品市场的实际发展状况,吸取国外信用违约互换市场发展的经验和教训,保障金融稳定与金融创新的平衡,以不断完善的监管体系稳定市场秩序,实现信用违约互换的风险管理功能。本文分为四个部分,首先是对信用违约互换法律监管的基本概述。从概念和法律属性的角度对信用违约互换进行界定,论述金融脆弱性理论、信息不对称理论和政府管制经济理论等监管的理论基础,针对交易过程中经常出现的风险,阐释加强信用违约互换法律监管的现实必要性。其次,阐明我国信用违约互换法律监管现状及问题。信用违约互换目前仍处于发展初期,交易商协会的监管规则仍不完善,且交易也受到中国人民银行和银保监会等部门的“间接”监管。目前针对信用违约互换的法律监管存在的问题主要在于政府监管机构尚不明确、市场准入条件不健全、缺乏统一的集中清算机制和交易数据披露水平低。再次,分别介绍了美国、欧盟以及国际组织针对信用违约互换等场外衍生品的监管改革及相关监管措施,为完善我国信用违约互换法律监管作出指引。最后,提出完善我国信用违约互换法律监管的建议。一是要明确政府监管机构,按照产品功能定位,适合以证监会作为监管部门,同时由于其交易是在银行间市场进行,交易参与者多涉及银行等金融机构,未来还可能引入保险公司等,因此需要加强各类监管部门的协调配合;二是针对目前的市场准入条件尚未健全,应要求信用保护买方对参考债务具有利益以防止市场投机泛滥,确保交易参与者的适格性;三是鉴于对手方风险是交易的首要威胁,因此要加快推进信用违约互换的集中清算,完善信用违约互换合约文本、促进合约标准化,同时要加强对集中清算机构的风险监管;四要加强信息披露监管规则的体系构建与内容完善,确保监管机构有效获取市场交易数据,提高市场透明度。
【学位授予单位】：辽宁大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：D922.28

【参考文献】

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本文编号：2720797